「中國版IFRS9」券商估值指引發布，中證協鼓勵使用內評模型計提減值

中國證券業協會7日發布三項指引，對證券公司金融工具估值、證券公司及相關境內子公司持有的非上市公司股權的估值做出規則細化，同時對證券行業金融工具減值做出靈活規定。

金融工具相關準則早在去年就已經出台，今年1月1日已經實施。不過，中證協為配合新準則的實施，對證券公司科學、合理地對金融工具進行估值和減值進行指導，制定了《證券公司金融工具估值指引》、《非上市公司股權估值指引》及《證券公司金融工具減值指引》，並經協會第六屆理事會第八次會議表決通過，於9月7日正式發布。

事實上，上述規則為配合財政部2017年發布的「中國版 IFRS9」新金融工具準則而制定。

國際會計準則理事會 2014年發布《國際財務報告準則第9號 ——金融工具》(IFRS9)，於2018年1月1日生效並取代原有《國際會計準則第39號——金融工具》(IAS39)。

按照中國企業會計準則與國際財務報告準則持續趨同這一方向，財政部於 2017年3月31日修訂《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》、《企業會計準則第23號——金融資產轉移》、《企業會計準則第24號——套期會計》。這三項準則也被成為「中國版 IFRS9」，已於2018年1月1日實施。

與舊規相比，「中國版IFRS9」有三大變化。一是在金融工具分類和計量方面，金融資產分類由「四分類」改為「三分類」，減少金融資產類別，提高分類的客觀性和有關會計處理的一致性；二是對減值的處理方式，金融資產減值會計由「已發生損失法」改為「預期損失法」，以更加及時、足額計提金融資產減值準備，揭示和防範金融資產信用風險；三是修訂套期會計相關規定,使套期會計更加如實反映企業的風險管理活動。

國際國內新規則的實施，使得金融工具的計量發生較大變化，按公允價值計量的金融資產範圍擴大、規模增加，對證券公司的凈利潤和凈資產等關鍵財務指標也產生一定影響。

「為配合金融工具新準則的實施，指導證券公司科學、合理地對金融工具進行估值，同時提高行業財務數據的可比性，協會依據相關會計準則，同時參考基金業協會針對基金估值的相關規定，起草了《證券公司金融工具估值指引》,並針對非上市公司股權估值這一新準則實施過程中的難點起草了《非上市公司股權估值指引》。」中證協稱，同時為規範證券公司金融工具減值的計量，提高行業財務數據的可比性,滿足行業金融工具準則轉換的需要，協會組織起草了《證券公司金融工具減值指引》（下稱《減值指引》）。

其中，金融工具估值指引明確，證券公司持有的股票、債券、基金、衍生工具、非上市公 司股權、資產管理計劃等金融資產和承擔的金融負債，可以以公允價值計量。指引還明確規定了不同特徵金融資產的估值方法。

《非上市公司股權估值指引》針對的則是證券公司及相關境內子公司持有的非上市公司股權估值。指引列舉了非上市公司股權估值的主要方法、適用情形及計算公式,包括市場乘數法、最近融資價格法、行業指標法、自由現金流折現法、股利折現法、重臵成本法等。指引還列舉了流動性折扣的主要分析方法及計算公式，比如列出 「看跌期權法」的幾種計算方法及計算公式。

此外，中證協在《減值指引》中，對各類業務的具體方法以示例形式進行了說明。不過考慮到證券公司風險管理的具體實踐，中證協沒有在指引中明確具體的量化標準，以兼顧實際操作中的通用性和靈活性。

在制定減值指引時，中證協還參考了銀行業經驗。協會認為，目前銀行業已在實施巴塞爾協議監管資本計量高級法及IFRS9的過程中，積累了豐富的內部評級應用經驗，將內評結果運用於貸前貸中貸後全流程管理中，風險管理水平提升顯著。

近幾年來，借鑒銀行業經驗，結合證券行業風險管理需求，排名前列的證券公司已集中開發了內部評級模型及配套的系統和流程，證券行業的內部評級體系建設處於持續深化和優化階段。

不過中證協還表示，鼓勵證券公司使用內部評級模型計提減值準備，這將有利於證券行業的內部評級體系建設和應用，提升整個行業的風險管理能力和技術水平。

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