長期虧損，拖欠影院占款，上市是貓眼的「止痛藥」？

貓眼的「狂暴之路」迎來高潮。它正式啟動IPO流程，或將年底在香港上市。

目前，在線票務行業仍然處在大量貼錢票補的廝殺階段。貓眼為啥急求上市？答案是：錢。赴港上市，顯而易見是為了取得資本市場的支持，獲得新的資金。

資金，是行業發展的關鍵，中國電影市場不斷增長、在線票務的競爭白熱化之時，資金的重要性更加凸顯。渴求資金，也是因為整個行業的「倒逼」。

一方面，貓眼自身需要發展，另一方面，淘票票攻城掠地，強勢佔有大份額市場，貓眼和微影不抱團，淘票票將一騎絕塵。在這種形勢下，去年，貓眼和微影時代合併，形成新公司「貓眼微影」，接著尋求上市，以面對行業與淘票票的雙重「倒逼」。

貓眼的抱團、整合，加騰訊系的資源依託，在線票務行業形成了貓眼、淘票票兩足鼎立的格局。貓眼上市，不只是希望鞏固現有狀況，正如招股書所說的，要「繼續擴大我們的用戶群及我們在消費者心中的影響力」。

表達美好願景的同時，貓眼卻受到「內外夾擊」：一是淘票票的兇猛「外攻」，比如今年暑期檔以《葯神》、《西虹市》等爆款影片大獲全勝，阿里影業商業模式多元，阿里生態不斷注入新玩法，吸引大批觀眾和網友。

其次，在融合、發展的過程中，貓眼內部各種問題凸顯，包括現金流緊繃、影院被占款抱怨頻頻、與光線大股東暗流涌動等。因此，所謂兩強格局，只是暫時的表象。

今年，貓眼最被詬病的，當屬是電影《後來的我們》「退票門」事件。首映當天，很多影院發現退票數據異常，有的退票數甚至超過10%，退票總數量高達38萬張。這種行為，被認為是利用退票規則為電影刷票房、鎖排片，引發爭議。

別的不說，「退票門」對影院的傷害以及由此付出的信任成本，難以估量。即便如此，在貓眼這裡，「退票」似乎成了某種習慣動作。

據知名自媒體「壹娛觀察」復盤發現，過去一年退票最多的8部國產影片中，有5部由光線或是貓眼發行，貓眼退票率最高的兩部影片《後來的我們》、《心理罪之城市之光》，都是貓眼主發行。

如果說退票、刷票還是向外的動作，其內部的「撕扯」同樣值得關注。作為貓眼的控股股東，光線傳媒宣發電影《英雄本色2018》，結果卻因為賬本明細，引來該部電影的導演丁晟怒懟。然而，光線只給一張表格，就是不給看明細。如此回應，不只是導演覺得不被尊重，連律師都大為驚嘆。

尤其值得一提的是，光線將《英雄本色2018》大量發行工作交給了貓眼，貓眼卻在第二天主發另一個項目，「英雄」自然成了犧牲品。這說明，多個項目並行，貓眼無力承接，團隊能力有限，顧此失彼，會損害片方的利益。

當然，貓眼眾多問題中，更為關鍵的，還是其真實業績。在這一方面，貓眼可謂亂花迷人眼：先是公告貓眼2016年虧損5.11億元，僅僅四個月後，光線傳媒又發布公告，稱貓眼2016年的虧損金額減少到1.09億元，去年10月再次公告，表示貓眼2016年凈利潤199.52萬，扭虧為盈！

短短半年時間，凈利潤的變化區間超過5個億。這樣的謎之業績，明眼人一看，就知道不過是為了讓公開的數據好看些。既然如此，只能說，貓眼開心就好。

遺憾的是，資本市場並沒有什麼「開心就好」。就在向港交所遞交的招股書里，貓眼自曝「機密」，2018年上半年凈虧損2.31億元。這也就是說，貓眼其實一直在虧損，此前所謂扭虧為盈，自欺意味濃厚。

現在，貓眼謀求上市，指向新的資金，而貓眼存在的問題，不管是刷票房、鎖排片，還是傷害影院、導演、觀眾，或者是謎之業績，都將一一得到審視。帶著這些問題，進入自身都風雨飄搖、上市即破發的港股市場，貓眼前景如何，真不容樂觀。

貓眼能頂住壓力，順利上市嗎？上市後能穩住嗎？無論如何，這對於中國電影市場，還是對於在線票務行業，都是「大事件」。希望貓眼別再蒙眼狂奔，畢竟，群眾的眼睛是雪亮的。

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