貿易戰轉機之下，美國戰略意圖推演及油價走勢

原標題：貿易戰轉機之下，美國戰略意圖推演及油價走勢

2018年9月12日，美國《華爾街日報》援引消息人士說法稱，美國財政部長姆努欽已向中方團隊發出邀請，希望中方派出部級代表團在美國政府對華加征新一輪關稅前與美方進行貿易談判，地點將在北京或者華盛頓，時間是「未來幾周」。消息人士表示，向中國發出談判邀請說明，「特朗普政府中一些人還是希望在對華徵收關稅前盡一切努力，爭取中國能滿足美方需求。

美國的這種突然性的轉變，背後肯定有其戰略意圖，那麼美國的戰略意圖對原油價格的影響又有多少呢？

一、特朗普葫蘆里到底賣的什麼葯？

貿易戰突然間迎來轉機，這讓市場興奮不已，國內金融市場出現強烈反映。首先，人民幣匯率出現較大幅度的升值、受貿易影響的豆類期貨多頭資金出逃、A股大幅高開等等。除了貿易戰的緩和之外，最近還有三個消息值得我們關注。

1. 中國日報網9月11日電 美國白宮當地時間10日表示，特朗普總統已接獲朝鮮領導人金正恩一封「非常正面」的信函，希望兩人舉行第2次會談。白宮並指出，相關協調工作已在進行中。

2. 【環球時報綜合報道】特朗普政府對巴勒斯坦又出狠招：繼去年承認耶路撒冷為以色列首都、今年取消了對約旦河西岸及加沙地帶的大部分經援之後，美國國務院10日又宣布將關閉巴解組織(巴勒斯坦解放組織)駐華盛頓的辦事處。

3. 敘利亞近來再次深陷「戰雲密布」漩渦，美俄雙方為此爭相在地中海部署兵力。有美媒最新曝出，美國海軍黃蜂級「埃塞克斯」號兩棲攻擊艦滿載F-35B隱形戰機，首度部署至中東。據台灣《中時電子報》、美國《商業內幕》報道，美國海軍黃蜂級「埃塞克斯」號日前已搭載能垂直起降的F-35B隱形戰機抵達非洲之角(Horn of Africa)外海。報道稱，這是美軍首次在中東部署F-35B戰機。

結合這4條消息一起來看，能源研發中心發現，美國的全球戰略似乎正在改變，中東的緊張程度讓特朗普不得不放棄「我就是王」的幻想，即使是最強大的美國，現在似乎也無力全球開戰，於是我們就看到了美國主動邀請中方進行貿易談判的消息。對於美國的戰略意圖，我們可以從以下幾個方面來闡述：

1. 中東失手，是美國不可承受之重

如果有人問美國的戰略重心是在中國還是在中東，那麼稍微懂點歷史的人都會毫不猶豫的說出中東。自從布雷頓森林體系解體之後，美元就和石油緊密的結合在了一起，可以說，沒有石油的支撐，美元不會像現在這樣成為全球通用貨幣，美國也就不可能通過美元控制全球金融體系。中東一直以來都是美國重要的戰略支撐點，如果中東國家有擠出美國的意思，那麼美國的大棒及導彈可謂是「及時達」。

然而，目前的現象比較有趣，美國在敘利亞的布局竟然被俄羅斯橫掃。美國當前也是無奈，如果大規模出兵敘利亞，那麼敘利亞可能會成為下一個「帝國墳場」，一旦陷進去出來可就不是那麼容易的了。而且，大規模干預敘利亞花費巨大，美國當前根本無力負擔。如果不出兵干預，那麼敘利亞將會完全落入俄羅斯的掌控之下，什葉派之弧也將會完全建立起來，那麼美國在中東的話語權將會大打折扣。

對於中東，美國從來不敢輕易放鬆，包括這一次。因此，我們最近看到美國開始不斷向敘利亞增兵，派遣F-35進駐中東，同時在敘利亞進行實彈演習，這一切都是為了保持敘利亞的戰略平衡，防止俄羅斯和伊朗在中東做大做強。

2. 戰略收縮，集中優勢兵力攻克中東

在中東的危局之下，特朗普在想全球作戰恐怕難上加難，因此美國選擇了適時的戰略收縮，通過緩解亞太地區的政治壓力來換取中國在中東的讓步，另一方面也能夠讓美國從亞太抽身，全力以赴的解決好中東的問題。因此我們就看到了特朗普表示將會與金正恩會面，在朝核問題上先穩住朝鮮；我們看到了特朗普邀請中國進行貿易談判，通過政治籌碼的交換來換取中東的利益；我們看到了特朗普180度的大轉彎，改口稱歡迎中國為印太作貢獻。我們也看到了習主席在達沃斯論壇上與安倍見了面，安倍稱爭取下月正式訪華。種種跡象表明，美國正在執行戰略收縮的策略，對亞太和印太的放手是其第一步，下一步美國將會在中東全力以赴，努力扭轉危局。

但是，美國會以何種方式參與中東的戰爭呢？能源研發中心認為，在美國正是缺錢的時候，代理人戰爭是美國的首選，以美國傳統盟友沙特和以色列為首的聯盟將會是中東亂局的主要參與者。

二、美國戰略轉變，原油價格何去何從？

那麼，在美國戰略發生重大轉變的同時，原油價格又該何去何從呢？能源研發中心認為，在美國沒轉變策略之前，四季度原油的基本面仍是偏空的。貿易戰的持續發酵以及OPEC產量的增長將會影響到全球原油的需求，進而拖累油價。從最新一期的數據來看，美國柴油需求出現較大幅度的下滑，同時柴油的庫存也出現了較大幅度的增長，這印證了貿易戰的影響之下，需求疲軟的事實。另外，OPEC月報中也顯示，8月份OPEC原油產量增長27.8萬桶/日至3256萬桶/日，伊朗原油產量下滑並未使得OPEC整體產量下滑。

但是在美國戰略調整之後，能源研發中心認為對於第四季度價格的觀點有必要進行適當修正。

其一，美國再次將戰略重心放在中東，利用代理人之間的戰爭，參與到敘利亞的戰場爭奪中來。這勢必將引起中東各國之間的矛盾，通過將矛盾不斷擴大，進而擾亂俄羅斯的計劃。因此中東的亂局對於原油價格來說將會是一劑強心針。

其二，貿易戰再現緩和跡象，中美兩大經濟體之間的博弈很難被市場忽視，未來必有一戰，但當前政局下或會出現戰略性妥協，貿易戰的疑雲散去，全球經濟預期或將再次向好，對於原油的需求也將恢復，這將有利於改善原油基本面的預期，對原油價格形成有效的支撐作用。

其三，中東的破局需要沙特這個大財主出力，如果原油價格快速下行，那麼對於沙特的財政收入來說將是不小的打擊，在美國無力支付更多的美元來支撐代理人之時，穩定住油價，從而讓沙特源源不斷的輸血是美國的一個選項。

其四，美國中期選舉臨近，特朗普曾多次抱怨過高的油價對於美國民眾的影響，因此美國並不希望油價過高，美國也不會在中東採取過激的行為以刺激油價。如果油價過高，美國將通過戰略庫存的釋放來對沖油價的上漲。因此在特朗普的干預之下，11月中期選舉之前，油價並不具備大漲的可能。

綜上所述，按照我們的推理，第四季度油價或將會是一個上有頂下有底的市場，WTI區間預計在65-75美元之間，BRENT區間預計在75-85之間。在未來，倘若中東亂局全面爆發，那麼原油價格將會打破這一區間，亂局催生出來的避險情緒也會急劇高漲。但是當前美債收益率居高不下，因此黃金的避險功能或許不如美元。屆時，我們或許會看到原油與美元齊漲的態勢，全球地緣政治新格局也將會在紛爭中被重塑。

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