兩歲趣頭條掛牌納斯達克，爭議與妥協中的高光時刻

剛滿兩周歲的趣頭條，迎來了自己的第一個里程碑。

北京時間9月14日，內容資訊平台趣頭條掛牌納斯達克，股票代碼為「QTT」。這也意味著，趣頭條先於今日頭條成為「移動內容聚合應用第一股」。

美股首日，截至當日11點45分左右，趣頭條開盤股價報9.10美元，相較7美元的發行價漲幅30%。隨後漲幅一度擴大到138.43%，也曾五次觸發熔斷點且暫停交易。截至收盤，趣頭條漲幅為128.14%，報15.97美元。以此計算，市值從開盤的27億美元漲至45.9億美元。相比較而言，今日頭條的估值大概在350億美元，《金融時報》稱其母公司位元組跳動欲明年需求IPO。

昨日，趣頭條敲定IPO定價為7美元/ADS，位於7.00-9.00美元/ADS定價區間的低端。如果不含綠鞋發行1200萬股美國存托憑證，融資額為8400萬美元，這一數字要低於招股書首次公布的3億美元。公司此次IPO的承銷商是，花旗、德意志銀行證券、招商證券（香港）和瑞銀投資銀行。

帶著爭議的趣頭條上市了，未來等待它的又是什麼？

社交裂變模式攫取下沉用戶，虧損主要來自燒錢買量

趣頭條有時也被人稱為「資訊界」的拼多多，巧合的是兩家年輕的公司都選擇了納斯達克。將兩家公司進行粗淺的類比，主要是因為它們都依靠社交裂變的模式獲取用戶，同時都紮根到三四線等下沉市場。

就成立於2016年6月的趣頭條而言，將登陸App簽到、閱讀文章時長、轉載分享文章、邀請好友等諸多環節都設置為獲取金幣的模式，也正是通過用戶賬戶系統和遊戲化的用戶忠誠度計劃讓其招攬了大量的用戶。

截至今年8月，趣頭條月活用戶6220萬人，日活2110萬，累計裝機量1.81億，平均每位用戶花在上面的時間超55分鐘——幾乎可以與微信和今日頭條比拼。在招股書中，趣頭條說其已經是「位列第二的移動內容聚合應用」，今日頭條則排在第一。

對於這種「社交+獎勵」的獲客方式，也有第三方數據公司進行過分析。一是以社交裂變為核心。分享機制是利益驅動增長的核心環節，相當於將用戶變為「分銷商」，藉助用戶的關係圈擴張用戶；二是契合更寬泛人群的人性需求。從年輕化人群、移動互聯網發展水平較高的地區，向原有未觸達人群拓展，以更寬泛人群可能感興趣的興趣點，如省錢、獲小利、變花錢為賺錢等觸達用戶。

趣頭條CFO王靜波也表示，「在下沉市場，社交是獲客的一個重要的方法，可以繞開所有的傳統渠道，直接觸達用戶。這是趣頭條一個核心點。」

利益驅動用戶增長模式概覽

與其他資訊類平台一樣，趣頭條的收入也主要來自廣告。就今年上半年而言，來自廣告的收入為6.70億元，佔總收入的比重達到93.31%。然而相比今日頭條，這一規模尚小。恆大研究院9月初發布報告稱，今日頭條App預計2018年廣告收入有望超290億。

趣頭條的營收在不斷增長，虧損卻也在不斷擴大，其中花在買量上的費用就在激增。2018年上半年公司的營收為7.18億元，上一年同期為1.07億元；上半年公司的虧損為5.14億元，上一年同期為2.87億元。其中，花在銷售和市場營銷的費用高達8.37億元，上一年同期為1.14億元，均超過了當時的營收。

後續趣頭條如果想實現5000萬DAU的小目標，也意味著需要在買量上投入更多。有媒體分析，投入的高峰將出現在2019年Q2左右後逐漸開始回落，忠誠維護的總支出在持續增長後趨於穩定。

不過，閱讀新聞賺金幣和收徒賺金幣的模式能否持續，還有待觀察。

在爭議與質疑聲中IPO，趣頭條未來還會做哪些「妥協」？

趣頭條以另一種發展模式意外闖入人們的視野，同時又以極快的速度用IPO再次聚焦了大家的目光。但它真的準備好以一家公眾公司的姿態，來接受外界的各種「審查」嗎？

今日頭條等App因為內容監管而被整改時，以及內涵段子被關停的消息出來後，也被用戶抱怨內容低俗的趣頭條應該也在暗暗為自己擔憂。在招股書中，趣頭條表示未取得《互聯網新聞信息服務許可證》和《互聯網視聽節目傳輸許可證》，可能是公司發展的潛在風險。據36氪從知情人士處獲悉，今日頭條目前只有第二個許可證。

而更為了解決公司發展中埋著的地雷，趣頭條試圖獲得合法的牌照——通過向國有公司派發具有特殊權利的股份。更新的招股書顯示，趣頭條曾先後與人民網有限公司管理的基金和上海報業集團旗下的澎湃新聞簽訂了股份購買協議。此外，趣頭條國內運營主體上海基分文化傳播有限公司將以極低的價格給澎湃新聞派發股本擴張後的1%股權。

不過這樣做，也並不是趣頭條獲得牌照以及躍過監管的必要充分條件。比如梨視頻曾在去年11月16日，完成人民網旗下基金獨投的1.67億元人民幣Pre A輪融資，同時也像抖音一樣擁有視聽牌照，但今日依舊被國家版權局約談。

趣頭條24小時熱文以及任務頁面

而未來想成為泛娛樂資訊平台的趣頭條，內容紅線是永遠不可以逾越的。拼多多開始做品牌館，那麼趣頭條也可能轉型更多的優質內容。在其資方背景中有騰訊，為了狙擊今日頭條，未來雙方會不會有內容合作，確實很有想像空間。

與此同時，趣頭條所採用的「收徒賺金幣」的模式被質疑涉嫌傳銷；「刷新聞賺金幣」的模式也遭到質疑，一度被監管部門盯上。

36氪曾報道，今年5月3日，《人民日報》發布文章稱，最近一批新聞資訊類APP打出「刷新聞賺現金」的噱頭，以現金補貼鼓勵用戶閱讀、轉發並推薦好友下載，吸引不少眼球，甚至收穫了一批「忠實粉絲」。然而，花樣推廣、誘導分享也暗藏隱患。有的內容質量參差不齊，刷屏之餘甚是擾民；有的以蠅頭小利，誘導用戶分享傳播涉黃文章。在上述報道中，還明確提到了趣頭條。

據36氪了解到的情況，鑒於「收徒」這一概念容易引起歧義，趣頭條在優化這一機制的同時，也將其更名為「邀請好友」，以現金補貼鼓勵用戶閱讀、轉發並推薦好友下載。

短短兩年時間，趣頭條便可以登錄資本市場，對其不失為一大機會。但是，當把趣頭條放在資本市場的高光燈下、曾經所面臨的質疑被無限放大時，未來它會做出更多的「妥協」嗎？

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