海航繼續賣海外資產，央企考慮接手其中一部分

不到一年時間裡，海航集團變賣包括土地、寫字樓、酒店、公司股權等在內，總價值超過 130 億美元的資產。但對於今年上半年資產負債率略降至 58.9% 的海航來說，出售資產回籠資金、降低負債率的行動仍在繼續。

彭博社本周報道海航打算出售集裝箱租賃公司 Seaco 的全部股權，這是海航擁有的眾多境外子公司之一，從股權關係來說，它隸屬於海航集團旗下的 A 股上市公司渤海金控。如今它希望以 10 億美元價格出清。潛在買家包括中海運集裝箱集團、Textainer、特里同國際（Triton International）等公司。

2011 年，海航聯手 Bravia Capital 以 10.5 億美元買下 Seaco。通過類似的數十筆收購併將它們併入自己的資產負債表，海航在 2015-2017 年間入選財富全球 500 強。然而這些收購大多以債權甚至股權融資的方式籌集收購資金。國家開發銀行、進出口銀行、中國銀行等中資銀行曾為海航提供貸款授信額度。

上周，海航還被傳出正打算出售所持有的全部德意志銀行股票（8%），同時也準備賣掉在加州的 IT 服務公司英邁和瑞士國際空港服務。目前德意志銀行總市值約為 200 億美元，照此換算海航持有的部分大約價值 16 億美元。現在出售它可能不是好時機，因為光是今年年內，德意志銀行的股價就下跌超過 40%，這也是海航年內在德意志銀行這一筆交易上所錄得的資產減值幅度。

知情人士向《華爾街日報》表示，包括中國主權財富基金中投公司，以及央企光大集團、招商局集團有意買下德意志銀行的股份。

海航在把業務從航空延伸到地產、金融、旅遊等多個領域、總資產突破 1 萬億元的同時，其利潤卻沒有跟上資產和收入攀升的速度。2017 年海航集團總資產和凈收入分別增加 20% 和 205%，但是其資產回報率仍只有 0.2%，2016 年時更是只有 0.1%。海航通過日常經營所取得的現金流並不能覆蓋舉債產生的風險敞口。

當中國收緊對外投資以後，海航長久以來依靠發行債券等手段籌措資金的短板則被充分暴露。

2017 年，海航債務利息已經高達 51 億美元（321 億元），冠絕亞洲非金融公司，比當年度息稅前利潤還多了 8%。遇到償債壓力的海航。為了緩和與債權人之間的緊張局面，曾對它們表示計劃在 2018 年上半年出售約 160 億美元的資產。Seoco 只是其中的一小部分。

但讓人有些詫異的是，在現金流如此緊張的情況下，海航仍在今年 6 月簽下一紙 9 年的辦公樓租賃長約，辦公地點位於全球租金最貴的香港中環，月租金高達 1200 萬港幣。不過，現在海航又打算放棄這筆交易。它們暫時沒有搬入、也沒有裝修中環辦公樓。

《華爾街日報》援引知情人士的話稱，海航主導這一輪新的資產出售計劃主要是因為此前中國要求它將業務中心重新聚焦在航空、旅遊和物流業務上。但對於深陷資金流動性困境的海航來說，其投資組合不存在非賣品。

題圖/大公報

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