聯發科低端晶元獲青睞，業績可望回升，然提升毛利面臨困難

在印度智能手機市場維持高速增長勢頭下，中國手機紛紛加大力度拓展印度市場，而當中華米歐維均有意更多採用聯發科晶元，這將有利於提升聯發科的業績，不過提升毛利率恐怕依然面臨困難。

中國手機鏖戰印度中低端手機市場

中國手機企業依然有超過五成的出貨量依賴國內市場，然而去年四季度起國內智能手機出貨量連番下滑，今年二季度本取得反彈，但到了8月份國內智能手機出貨量又現下滑勢頭，同比下滑20.9%，在國內市場頹勢下正迫使中國手機品牌加大力度拓展印度市場。

印度已是全球第二大智能手機市場，2017年其出貨量同比增長14%，成為全球大市場當中增速最快的。由於印度市場與中國市場早幾年的境況相同，正處於從功能手機向智能手機轉型的階段，再加上在知識產權管理方面不如歐美嚴格，吸引了中國手機企業紛紛進入印度市場。

2016年vivo、OPPO將它們在國內市場取得成功的渠道模式複製至印度市場，主攻印度中端手機市場，一度取得印度智能手機市場份額第二、第五名，但到了去年小米快速崛起。小米主攻中低端手機市場，小米取代了vivo的位置，到去年四季度更擊敗三星獲得印度智能手機市場份額第一名，vivo滑落至第三名。

受此影響，vivo、OPPO在印度市場轉變策略，縮減給印度零售商的分成，進入中低端手機市場，其中OPPO更在印度市場推出性價比品牌realme，realme首次推出的是售價為千元人民幣的手機。華為此前在印度市場也意圖通過主打中高端手機，但是一直未能獲得滿意的市場份額，到去年四季度起華為的性價比品牌榮耀也開始進入印度中低端手機市場，依靠榮耀的發力華為終於在今年一季度首次躋身印度智能手機市場份額前五名。

印度智能手機市場為聯發科提供機會

中國手機品牌紛紛在印度中低端手機市場血拚，自然控制成本就成為重中之重，而手機晶元是智能手機其中一個佔比較高的部分，性價比較高的聯發科晶元獲得了中國手機的青睞。

華米歐維四大品牌當中，華為一直堅持大比例採用自家晶元，不過這也導致其成本較高。這從華為大約一半的手機採用自家晶元，而自己的終端研發部門就是為這部分手機進行研發，相比之下採用高通QRD、聯發科turnkey方案的手機全部交由ODM完成，可見採用自家晶元在成本控制方面存在困難。

vivo和OPPO此前一直堅持自主設計製造，不過這導致其手機的製造成本較高、款式推出較慢，近期也有意開始將部分中低端手機委託給ODM；小米的手機幾乎全部由ODM完成。

在這樣的情況下提供低成本turnkey方案的聯發科就受到了中國手機品牌的青睞，可望通過採用聯發科晶元降低成本之餘同時快速推出大量手機款式，提升它們在印度智能手機市場的份額。

聯發科提升毛利難度大

受2016年基帶技術研發進度慢、2017年高端晶元X30失敗的影響，聯發科暫時放棄了高端晶元，而主攻中低端手機晶元市場。今年推出的中端晶元P60以與高通中高端晶元相當的性能，但是更低的價格獲得了OPPO、vivo和小米的青睞，不過它們採用該款晶元的手機主要面向國內市場。

在印度市場由於中國手機主攻中低端手機市場，為了控制成本，聯發科的低端晶元P22、A22晶元更受中國手機青睞，這有利於它們在千元人民幣左右的手機市場以性價比作為主要競爭優勢與三星競爭。

這類低端晶元雖然有助於聯發科提升晶元出貨量，但是對於其看重的毛利顯然幫助不大。2016年二季度，聯發科在中國大陸手機晶元市場擊敗高通贏得了第一位的市場份額，不過毛利卻一路走低，隨後由於高端晶元和中端晶元的失利，營收又一路下滑，如今隨著其中低端晶元的發力總算有機會挽救營收，但是毛利恐怕將依然維持在低位。

考慮到現實，這也是一種無奈，中國手機企業雖然市場份額一路上升，但是在全球智能手機市場的利潤佔比一直遠遠低於蘋果和三星，而從去年起中國手機品牌的競爭又再次回到中低端手機市場，高度依賴中國手機企業的聯發科自然也無法避免受到影響，即使如今在繁榮的印度智能手機市場和中國手機的支持下，聯發科的業績可望回升，但是提升毛利率顯然存在困難。

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