敏感時期的重要經濟會議

來源：金融界愛投顧

9月16日，「紀念中國改革開放四十周年暨50人論壇成立二十周年學術研討會」在京召開。中國經濟50人論壇的創辦者之一正是國務院副總理劉鶴。論壇於1998年6月成立，定位為非官方、公益性學術組織，被國內外公認為中國高層經濟決策的「智庫」。本人對當下會議幾個經濟熱點發言做出了自己的解讀。

中國人民銀行行長易綱撰文表示，繼續放寬對外資金融機構股比限制，以及設立形式和股東資質等方面的限制，打造開放、包容、與國際接軌的金融市場，進一步完善「滬港通」「深港通」，儘快推出「滬倫通」。進一步豐富外匯市場產品，增加外匯市場深度，提高外匯市場參與主體的多樣化，降低外匯市場的順周期性。

本人認為目前金融市場的改革開放不僅僅是對外資機構的開放，更重要的是利率市場化，存貸款利率放開按照市場銀行自由定價。充分開放利率市場促進銀行的競爭力，由市場競爭逼迫銀行轉型，不做同質化發展。目前制約中國銀行發展不是開放程度，而是根本的利率市場化不解決，甚至碰也碰不得。

國務院發展研究中心研究員吳敬璉表示，經濟增長主要是靠大量投資去拉動的，而大量的投資又造成了過高的槓桿率，造成了系統性風險的隱患。在這種情況之下，宏觀經濟政策就很難處理，如果要降槓桿，那麼增長率就下去了，如果要保持一定的增長率，那麼槓桿就上來了，爆發系統性風險的幾率就增大了。

本人認為目前在中美貿易摩擦的背景下進出口增長存在很大的不確定性，由外部風險正在向內部傳導，打亂了國家宏觀經濟防風險降槓桿調整經濟結構轉型，貿易摩擦開始後地方政府專項債發行明顯提速，有控制降低地方政府債務又回到了債務繼續增長，預計9月新增專項債將超5000億，又走上了發債搞基建保增長的老路。明年基建將是保經濟增長著力點發動機。

李揚：經濟下行 民企開始主動併入國企尋求自救

國家金融與發展實驗室理事長李揚表示，當前中國經濟大格局發了生變化，國進民退現象比較突出。李揚做了一個調查，接觸了廣東、深圳、浙江國資領導，在這些民企、民營資本最發達的地方，國資都在凱歌行進。「這一次的國進民退，是民企在面對經濟下行劇烈壓力下的一個自救措施。」李揚稱，不這樣做，你恐怕就得不到資金，你成本降不下去。

本人認為最近一段時間上市公司中明顯出現了一些民企上市公司正在加速轉讓給國有資本股份甚至是企業控股權，而這類公司的共性普遍是缺錢。缺錢的原因各有各的不同，但是共同是都願意投向國資的懷抱甚至可以說有實力有錢併購的只有國有資本。現在大型民企的收購重組更加謹慎，而國有資本一方面瘋狂併購，另一方面部分壟斷國企又在推行混改吸引民營資本參與，目前的國有資本運作是很矛盾的，根本原因還是民企融資更貴更難，國企融資更低更容易。

本人認為這次會議透露出目前國家經濟改革還有很大的空間和潛力，只有堅持改革開放不動搖深化改革，中國經濟才會不受外部影響揚帆起航，明年的基建將是重點發展領域，基建股2019年會走出一輪牛市行情嗎？讓我們拭目以待

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