蹭了區塊鏈的港股美股上市公司們，真的漲瘋了？

科技 09-18

虎嗅註：區塊鏈概念，在過去的一年多時間裡，成為無數上市公司必蹭的「熱點」。很多公司一經公布區塊鏈相關的新消息，股價就會像打了雞血一般起飛。但這些公司的股價現在如何？跟蹭區塊鏈之前對比如何？這裡有一份小整理。

本文轉自微信公眾號：區塊律動BlockBeats（ID：BlockBeats）。原文標題：《區塊鏈概念股票大盤點：蹭了熱點就真的能漲么？（美股港股篇）》。虎嗅網獲授權轉載，文章有部分刪減編輯。

免責聲明：本文為分析師個人分析觀點，不構成投資建議，僅做數據分析與案例研究使用。

當初那些蹭區塊鏈熱點的上市公司現在怎麼樣了?

2017 年是區塊鏈市場突飛猛進的一年，無論是已經上市的正規軍，還是通過 ICO 融資的雜牌軍，都在去年取得了不俗的成績。然而進入 2018 年之後，區塊鏈概念突然遇到市場和政策雙重寒風，區塊鏈概念突然不熱了。

區塊律動 BlockBeats 試圖復盤去年在股票市場交易的正規軍進軍區塊鏈之後的表現，分析師 0x20 整理了數十家美股區塊鏈概念公司和港股區塊鏈概念公司的數據與年度財報，首先便發現實際落地區塊鏈技術的公司不足 50%，更多的上市公司並未將區塊鏈技術落地應用。

研究發現，上市公司發布參與區塊鏈行業之後會對公司股價產生巨大利好消息。在區塊律動 BlockBeats 的研究中，我們發現上市公司在宣布應用或者研發區塊鏈技術之後，其股票價格在很短的時間內得到了大幅上漲，部分中概股消息公布當天的漲幅甚至超過 600%。

但是數據統計又發現，有超過 9 成的公司股價在一年之後又回落到一年前的水平或者表現更糟糕。一年過去了，市場現在已經對於區塊鏈概念保持冷靜觀望態度，那些藉助區塊鏈概念的上市公司基本上已經回落到當初的水平。

真正在做事的區塊鏈上市公司實際上一直都在努力積極地推進區塊鏈的研發和應用，他們的股價波動並不大，反映出市場的真實表現。區塊鏈概念股的這一概念，在經歷了市場的熱炒又快速轉冷後，極有可能會從投資者的觀察名單中移出。

在這場美股、港股的區塊鏈概念鬧劇中，是誰導演的這場戲，又是誰賺到錢？

典型美股區塊鏈概念股分析

因為眾多利好消息的影響，美國股市最近一年表現優異。以納斯達克（NASDAQ）為例，一年前納斯達克指數為 6400 點，上周納斯達克指數曾達到 8000 點，一年漲幅高達 25%。

這與區塊律動 BlockBeats 統計的區塊鏈概念股的實際表現形成了非常明顯的反差。通過區塊律動 BlockBeats 統計的數據可以看出，美股區塊鏈概念股在經歷了 17 年底 18 年初那一波較大的漲幅之後，如今股價已基本回到了原點。

我們挑選了迅雷、網易和人人網這三家美股代表公司進行了分析：

迅雷 [XNET]

2017 年蹭著區塊鏈的熱點賣了玩客雲又發了玩客幣（後改名鏈克）的迅雷，如今更像是一家「礦機」公司。其剛發布的第二季度財報中顯示雲服務和其他互聯網增值服務部分營收為 3650 萬美元，佔總營收的 55.5%，同比增長 186.9%。值得注意的是，這一營收中大部分其實是售賣玩客雲設備所得的收入。

雖然迅雷靠著區塊鏈和 CDN 的熱點賺的衣缽滿體、收入大漲，但鏈克場外價格的一跌再跌卻讓使用玩客雲進行挖礦的散戶玩家們坐不住了。9 月 4 日，玩客猴社區聯合萌小助、新媒體鏈對鏈克進行了硬分叉，聲明 WKH（玩客現金）的出現是為了完善鏈克的生態體系，對為鏈克生態做出貢獻的人進行獎勵。

對於用戶社區的硬分叉行為，迅雷方面目前還未給出正面回復。

網易 [NTES]

網易和丁磊可以說是區塊鏈領域最活躍的互聯網玩家之一。

網易在 2018 年初區塊鏈概念最火熱的時候踩著熱點推出了網易星球 APP，上線不到一個月日活用戶便達到百萬量級。近日又在 APP 內推出了「購物」「小遊戲」和「金融」功能，於 9 月 5 日正式公測。不過目前看來網易星球 APP 不過是個流量入口，主要為網易雲音樂和網易嚴選等網易自己的產品進行倒流，或者收取傭金為像淘寶這樣的第三方進行倒流。

5 月份網易悄悄上線了區塊鏈資訊 APP「易頭條」，3 周后下架。

9 月 6 日網易推出了內嵌區塊鏈技術的《逆水寒》。所謂「內嵌區塊鏈技術」，在媒體分析中，這種玩法被認為是「變相挖礦」，在線時長越長算力越大，挖出新上線的「伏羲通寶」的概率也越高。變相對遊戲玩家進行激勵，希望玩家延長在遊戲內的在線時間。

丁磊本人也在區塊鏈領域有不少涉足，消息來源主要包括一些坊間傳聞和媒體報道。2018 年初曾傳出丁磊斥資 10 億買進 96000 個比特幣的消息，後丁磊在朋友圈闢謠稱「自始至終我一個比特幣也沒有擁有過」。

丁磊也曾站台並投資區塊鏈項目 Arcblock，並作為項目顧問支持 ArcBlock 團隊。有丁磊站台的項目自然吸引了廣大中小投資者的追捧，項目的公募額度在開始 19 分鐘內就被搶光。但後來 Arcblock 團隊被自媒體「掌門 Plus」爆出團隊履歷造假，冒志鴻方面也未曾回應。

丁磊和冒志鴻的合影

人人公司 [RENN]

2018 年初的時候人人網借發布 RRCoin 進入區塊鏈和數字加密貨幣行業，其股價大漲近 25%。

當時 RRCoin 在連白皮書都沒有的情況下便號召私募投資者進行盲投，之後消息傳出人人網的 RRCoin 被相關部門約談，參與私募的代投開始退幣，僅僅 5 天時間鬧劇結束。其當時的做法更像是順應區塊鏈熱點玩了一場私募遊戲，人人網對區塊鏈的布局並不清晰。人人網被約談一事也成為今年年初監管開始入手的一個信號，此後與區塊鏈相關的上市公司再無公開發幣行為。

倒回來看人人網公司近幾年的發展，在成為社交帝國的願望沒能完成之後就一直在尋求轉型，人人網陸續布局了直播、短視頻、互聯網金融、二手車和人工智慧等業務，基本上是在步人後塵。這麼多年來，人人網能夠屹立不倒的原因是 CEO 陳一舟投資領域回報豐厚，但人人網本身卻沒有多少進展，在線人數直線下滑。

4 月 30 日陳一舟又在提交給 SEC 的一份股東分紅方案內對人人網公司進行了拆分，將人人網持有的小貸公司 SoFi、雪球和 CHIME 等 44 家公司的股份、在 6 家投資基金中的權益以及人人公司子公司運營的廣告代理業務這些最有價值的資產從上市的人人網公司中分拆了出去，且在拆分過程中只保護了大股東們的利益。

這相當於將人人網最後的盈利可能給撲滅了。此消息一出，人人網股價又下跌近 15%，本就低迷的股價又被下挫，讓中小股東本就糟糕的利益雪上加霜。

典型港股區塊鏈概念股分析

相比區塊鏈概念消息公布後給美股公司帶來的較大漲幅，港股區塊鏈概念股中僅兩家公司在披露消息後獲得了較大漲幅，其他公司股票價格變化不大，其中努力推進區塊鏈業務進度的公司佔大多數。

我們挑選了美圖公司、藍港互動和桐成控股這三家港股代表公司進行了分析：

美圖公司（01357）

美圖公司繼迅雷和人人之後也希望發幣涉足區塊鏈領域。美圖於 2018 年 1 月 22 日發布白皮書稱將建立一個「通過為用戶創建一個去中心化、安全加密的身份通行證『美圖智能通行證』來連接數字世界和現實世界」，後因為政策的原因未能實現。

而後又有消息稱蔡文勝組建了一個 BEC 美鏈團隊，發行了 BeautyChain 項目的代幣 BEC 幣。有意思的是 BEC 幣上幣交易時的流通市值曾一度達到驚人的 220 億。

雖然蔡文勝在朋友圈對美圖和美鏈的關係進了闢謠，但在媒體的調查之下，大家發現 BEC 與蔡文勝存在千絲萬縷的聯繫。BeautyChain（又稱美鏈），其發行的代幣名稱為 BEC（又稱美蜜）。其合作方包括戰略合作方 BeautyPlus，是美圖旗下美顏相機的海外版本，另外一個合作方叫做 BEC 錢包，目前 BEC 持有者可以提幣到 BEC 錢包。用戶現在可以在 OKEx 等平台進行 BEC 的交易。OKEx 是 OKCoin 公司旗下的產品，而蔡文勝是 OKCoin 公司的股東。

此外，媒體還發現美鏈 beauty.io 的域名是蔡文勝的結拜兄弟蔡寶忠註冊的，註冊時留下的聯繫方式則是蔡文勝創辦的cncn.com的、蔡文勝的老搭檔張立的郵箱。蔡文勝和美鏈 BEC 的關係不言而喻。在這層關係被曝光之後，蔡文勝再無提及 BEC 和美鏈項目。

今年 4 月份，BEC 被爆出存在智能合約的漏洞，同一個溢出 bug 可以無線增發 BEC Token，黑客甚至將一部分臟幣流入數字加密貨幣市場進行交易，造成 BEC 價格暴跌，BEC 幣值險些歸零。至此，BeautyPlus 才終止了與 BeautyChain 的合作。

藍港互動（08267）

藍港互動是做電腦網路遊戲起家，2013 年互聯網風口來臨轉型做手游，上市後 2015 年擴張至影視動漫等泛娛樂領域，其後又擴張至硬體領域。一直在轉型，一直在追尋風口，反倒疲於奔命，成績不盡人意。

2018 年區塊鏈的風口來臨，王峰又帶領團隊追尋區塊鏈的風口，這次趕上了。區塊鏈媒體平台火星財經在創立 4 個月內便已經完成了 A+輪融資，估值 3.3 億人民幣，而且大量獨家專訪以及「王峰十問」欄目讓火星財經甚囂塵上，成為整個區塊鏈媒體圈最受關注的媒體平台之一。

2018 年 6 月 15 日，藍港互動的股東大會，創始人王峰宣布辭去 CEO 一職，專心以董事長的身份支持公司發展。而隨辭職聲明一起宣布的，是他決定將火星財經 15% 的股份（王峰 13.39%，廖明香 1.61%）無償轉讓給藍港互動。目前藍港互動是火星財經最大的股東，而王峰則努力地追尋自己在區塊鏈世界的夢想。

而反觀持有火星財經 15% 股份的最大股東藍港互動則一直在每股 1 港元左右徘徊，目前市值 2.54 億港元，僅是火星財經估值的三分之二。

在 7 月 12 日「勸和」李笑來和陳偉星的隔空對罵之後，王峰隱退了接近一個半月，於 9 月初重啟王峰十問。

桐成控股（01611）

桐成控股日前被火幣集團李林聯手裂變資本滕松榮進行收購，資本市場普遍認為此次收購是為了日後火幣集團可以借殼上市，但借殼上市的可能性仍有待證實。

在此次收購前資本市場便對桐成控股成為殼股的預期明顯。首先，桐成控股不是知名企業，比較默默無聞；其次，公司市值也低於香港主板公司一般的殼價；第三，截至收購前公司股價變化都不大，市值較為穩定；第四，公司有一定的經營歷史，但大環境導致了整個產業沒落；最後，股權集中，大股東徐乃成擁有超過 7 成的股權。這些情況都使桐成控股非常符合殼股的條件。

對於借殼上市的傳言，李林在朋友圈曾表示這是一次財務投資。但這家公司的實際業務和火幣集團的實際業務之間存在巨大差別，難道可以實現開燈即挖礦的區塊鏈通證經濟模式？這點有待後續追蹤調。

相關專業人士並不看好此次火幣借殼，表示這種涉及到上市公司重大股權轉移行為的，必須要通過香港證監會批准才行，而火幣恐怕沒有能力讓當地監管為其破例。

也有些人懷疑此次火幣高調收購桐成股份背後另有目的。認為受到此次收購事件的影響桐成股份及火幣的平台幣 HT 的價格都有較大幅度的提升，所以不排除是雙方（桐成股份和火幣）為拉動市值做出的營銷行為。

借區塊鏈概念，上市公司做的怎麼樣？

除了區塊律動 BlockBeats 在文章中提到的幾個典型案例之外，還有許多宣布參與區塊鏈研發和使用的上市公司表現也比較差勁，主要表現在在參與區塊鏈行業消息發布之前其市場表現平平，在消息公布後股價得到一定程度的上漲並持續了一段時間，但是隨著整體市場的回調，這類上市公司的股價又基本上回落到了數據表中最初的價格。

在美股，大部分上市公司在發布參與區塊鏈概念之後，其股價都有一定或者大幅度的增長，而在港股，市場對於區塊鏈概念的反映表現的異常冷淡，除了桐成控股和 SHIS LTD 外，其他公司消息發布當日的漲幅均未超過 5%。

從區塊律動 BlockBeats 整理的整體數據來看，上市公司引入區塊鏈概念之後可以在短時間內獲得市場的關注，並且反映在其股價的漲幅上。然而從中長期來看，區塊鏈技術並不成熟，應用場景不夠多，資本運作套利等多方面因素使藉助區塊鏈概念的公司看似可以重獲新生，但實際表現確實差強人意。

但這些公司大概率不會為區塊鏈所擔心，因為在區塊鏈之後，總會出現新的利好消息，到時候再蹭一波就是了。

*文章為作者獨立觀點，不代表虎嗅網立場

虎Cares

這麼大的太陽，每天上班還要生一堆悶氣

誰不需要一個「職場保命利器」

懟天懟地懟到戲精昏過去

穿上這件「職場內心戲系列T恤」

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