華爾街確信：今年內特斯拉將現金短缺而不得不融資

來源：金融界網站

當下華爾街分析師們似乎每年都會面臨同一個常規問題：特斯拉的現金夠不夠它撐過今年？

摩根士丹利分析師亞當-喬納斯（Adam Jonas）周三早上發表了一份新報告，其中詳細闡述了一個年每年都會提起的備受爭議的問題 - 特斯拉會籌集現金嗎？

根據喬納斯的說法，他5月就調降對該公司的長期看漲情緒 - 摩根士丹利將其評級下調至「謹慎」 - 而對於它是否會籌集現金的答案是響亮的「是」：

我們預計第四季度的股權融資將達到25億美元，我們認為這可能是由對特斯拉商業模式具有戰略利益的參與者提供資金。我們不清楚特斯拉是否正在考慮的任何特定交易。此外，預計特斯拉未來將需要一位外來合作夥伴來滿足資金需求。如果Model 3可以大規模生產，那麼就能夠在未來12個月內為特斯拉提供較為安全的流動性保障，尤其是在特斯拉麵臨2019年債務到期之際。特斯拉也需要藉此機會融資，因為對於一家公司來說，在不需要融資的情況下進行融資要容易得多。Model 3的銷量最終將陷入停滯，到時候將將是戰略合作夥伴介入的最佳時機。特斯拉可能需要一個合作夥伴來實現其戰略價值，這個合作夥伴能夠為汽車業務持續的資本需求提供資金，或者可以將特斯拉的邊緣計算/機器學習生態系統的價值進行貨幣化。

在互聯網泡沫破滅之後，許多大型科技公司都試圖通過積累大量現金頭寸來保護自己免受另一次經濟衰退的影響。例如，Alphabet 最後一次持有880億美元的現金。因此，馬斯克並沒有尋求增加流動性，特別是一些資產負債表指標看起來特別危險。

在短期內，最重要的還是Model3車型，特斯拉第三季度的盈利能力取決於它能夠提供承諾的50,000到55,000輛汽車。下月初到貨時的，特斯拉投資者將更好地了解特斯拉在持續資本方面的需求。

信用研究公司CovenantReview分析師亞歷山大·迪亞茲-馬托斯（Alexander Diaz-Matos）則認為，特斯拉可以採用知識產權質押融資，即以其標識和品牌等知識產權資產做抵押，來承擔更多債務。

任何新的債務都會增加特斯拉目前115億美元的未償債務規模。其中包括9.20億美元的可轉換債券，如果到明年3月1日，股價未觸及360美元，這些債券可能面臨贖回。

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