數千億質押爆倉，數百位董事長離職

2018年以來，上證綜指從高點到低點回撤幅度高達30%，在去槓桿、貿易戰的技術性熊市背景下，A股市場跌跌宕宕，成為投資者的不堪回首的「戰場」。而相對於15年的股災和16年的熔斷危機，更多的資本市場信息，讓我們似乎感覺到，傳統行業民營企業的春天，似乎很難等來了。

國資「接盤」市值已超千億

據Wind數據顯示，2018年至今已有近160家上市公司的大股東簽署了股權轉讓協議，其中22家接盤方均為國資，接盤總市值已超過1330億元。由此，國資被成為2018年最積極的「買殼人」。

國資進場的時間點主要分布在6-9月份，僅9月上半月，便有6家上市公司計劃向國資轉讓股份、控制權。

因為自6月份之後，滬指跌破3000點，進入2時代，眾多中小市值個股下跌得尤為慘烈，這一波下跌中不斷傳出大股東股票質押爆倉危機。

國資此時入場，無疑將獲得很好的收購機會。

堪比90後跳槽率的董事長離職率

據統計，截至9月中旬，今年已有350位上市公司的董事長離職。

按照年代分布來看，40後10人，50後70人，60後189人，70後68人，80後13人；從交易所分布上看，屬於滬市主板有157人，創業板35人，深主板85人，中小板73人。

據Wind統計，2017年全年共有478位上市公司董事長離職。而今年至今不到9個月已有350董事長離職，根據現有股權質押比例和超過平倉線的企業數量，顯然後面在被迫排隊離職的董事長。預計兩年時間，上市公司董事長將有超過千位「離職」，超過A股上市公司數量三成。

而據統計，自2015年股災以來不到四年時間，已有近2000名上市公司董事長離職，超過A股上市公司數量五成。

股災、熔斷，經濟上供給側改革、去槓桿和環保督察，中美貿易戰的艱難背景下，「換帥如換刀」，董事長的頻繁更迭不利於上市公司經營的持續性和穩定性，大批上市公司業績不堪入目。

爆倉進行時

截至8月21日收盤，當前正常交易公司中，共766家公司股價接近預警線，其中跌破預警線公司共707家，涉及質押市值共4586.22億元；接近平倉線公司共568家，其中500家公司股價跌破平倉線，涉及質押市值共2993.12億元。這讓數百家老闆瑟瑟發抖中。

目前跌破平倉線的公司主要集中在機械設備、醫藥生物、化工等行業，這也是質押規模前三的行業。而輕工製造，電氣設備、紡織服裝是股權質押市值占行業市值比最大，佔比分別為36.4%，29.2%，25.0%，23.3%，21.8%。

輕工製造，電氣設備、紡織服裝三大傳統行業，是絕大部分中國中小民營企業集中從事的行業，尤其在長三角和珠三角地區。

如此多的企業家將股權大比例質押，如今面臨強制平倉的風險而放棄補倉，為什麼？或是經營困難已沒有資金補充質押，只能眼睜睜看著爆倉而失去企業所有權；或是質押股權早早套現投資其他領域，已經對傳統企業經營失去信心，「天要下雨，娘要嫁人」，任由他去。

但無論如何，近3000億的民營企業家個人財富，在當前的熊市背景下，隨時幻滅，更令人惋惜的是，辛苦經營數十年的企業，也將易手他人。

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