無奈放棄獨立地位，Pandora或將35億美元賣身衛星廣播巨頭

昔日免費數字廣播的開拓者——Pandora，賣身已成定局。

據多家外媒報道，衛星廣播巨頭Sirius XM準備用35億美元收購流媒體音樂公司Pandora，如若能達成交易，它將催生全球最大的音頻娛樂公司——市值300億美元，以對抗已上市的Spotify、背靠萬億市值巨頭的Apple Music等勁敵。CNBC預計，Sirius XM 2018年總營收將超70億美元。

Sirius XM將全部用股票完成收購，按照其開的價格，Pandora的股票相對過去30日的交易量加權平均有13.8%的溢價。若沒有意外，收購將在明年第一季度完成。

對Pandora而言，被收購基本是最好的選擇，但對方是誰會有些區別。

Sirius XM主要經營傳統汽車衛星音樂業務：通過自己向太空發射的衛星，為車內用戶提供音樂服務。這些服務都是付費的，目前Sirius XM在北美擁有3600萬用戶。車內音樂服務業務雖然傳統，卻為Sirius XM構築了競爭壁壘，建立統治地位，流媒體音樂服務想分一杯羹很有難度。Pandora如果最終的收購歸宿確定是Sirius XM，那麼前者或許可利用後者的關係加強汽車音樂的分銷。不過，兩家公司都表示不會改變最初的服務。

儘管看上去被Sirius XM收購有一定好處，但實則Pandora諸多無奈才走上放棄獨立的道路。2011年上市以來，Pandora一直沒找到盈利點。Pandora以「互聯網電台」產品模式起家，商業模式上主要靠廣告營收。用戶可付費跳過廣告，支付5美元／月，10美元／月不等的費用。Spotify和Apple Music都是10美元／月的訂閱成本，然而Pandora訂閱模式起步較晚，用戶付費意願較低，與Spotify和Apple Music相比，競爭力較弱。

在Spotify和Apple Music高歌猛進時，Pandora節節退敗。

目前Pandora擁有超7000萬月活用戶，他們幾乎都在美國。這相比過去已大幅下降了，2016年第三季度Pandora的月活用戶數還有7790萬。用戶總數和收聽時長顯著減少的同時，廣告和用戶付費訂閱也沒支撐起它的營收，Pandora的廣告營收還在下滑，2018年Q2季度已降低了3%至2.71億美元，且它的付費訂閱用戶增長緩慢，Q2僅增加35.1萬，共約600萬。

此外，為支付高額版稅，Pandora每年虧損不止，儘管目前財務是逐漸收窄，但也很難支撐起一年虧損超5億美元的消耗。

Pandora現在已遠遠落後於競爭對手了。

此外，亞馬遜音樂服務的增勢也非常迅猛。4年前，它還只是十名開外的流媒體服務，現在截至上半年已位列第三，擁有12%市場份額，付費用戶達2790萬。

綜合內外環境看，Pandora很難從現有3％市佔率有所突破，被Sirius XM收購或許能應對流媒體巨頭的強勢進攻，雙方「抱團取暖」。另一方面，Pandora或也是想吸引競爭對手的「注意」。按照其與Sirius XM簽訂的協議，Pandora能尋求更好的收購條件，Evercore ISI分析師Anthony DiClemente表示不排除Pandora將收到更高報價，「Apple和Spotify有機會看看Pandora了。」

但Apple和Spotify究竟是否需要Pandora，就見仁見智了。畢竟可自定製的電台早都成為Spotify們的標配，曲庫Pandora又難匹敵蘋果這樣的巨頭。

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