智能手機不好賣 歐菲科技20億回購「畫大餅」？

面對股價持續下跌，歐菲科技（002456.SZ）打算回購股票提振股價。

據公告，歐菲科技擬回購不低於5000萬元，不超過20億元；回購價格不超過18元/股；回購股份數量約為277.78萬股-1.11億股，約佔總股本的0.10%-4.10%，將在股東大會審議通過後6個月內實施。

5000萬到20億，回購上下限相差40倍，不免讓人懷疑上市公司回購的誠意。

截至6月底，公司賬面現金餘額為22.25億元，但財報顯示其債務壓力巨大。

歐菲科技上半年財報顯示，短期借款從41.89億元增至60.43億元，凈增18.54億元；其長期借款從21.69億元增至35.60億元，凈增13.91億元。

截至6月底，歐菲科技的流動資產為233.01億元，流動負債為221.18億元，半年內新增負債近37億，流動比率僅為1.05，即流動資產剛剛能覆蓋流動負債。

現金流量也說明了這家公司的資金情況：2016年以來，經營性現金流凈額大幅下滑，借款收到的現金大幅增長，從2016年的37.5億元，到20017年的124億元，再到今年上半年的133億元。

巨額債務導致償債壓力不斷加大，包括利息在內的財務費用截止今年上半年達到5.54億元。

歐菲科技處於智能手機產業鏈上游，主營產品為觸控和液晶顯示模組、微攝像頭模組和指紋識別模組等，公司主要客戶包括華為、小米、OPPO等國內、國際主流智能手機品牌。

根據半年報，2018年上半年，公司實現營業收入182.56億元，同比增長20.74%；歸屬於上市公司股東的凈利潤7.44億元，同比增長19.93%，消費電子類產品佔比約99%。

從消費電子領域來看，全球及中國的智能手機已進入存量創新時代，消費疲軟的背景下手機出貨量不斷下跌，也一定程度影響歐菲科技的財務情況。

根據中國信通院發布的最新數據顯示，2018年1-8月，國內手機市場出貨量2.66億部，同比下降17.7%。

逐漸飽和的手機市場對歐菲科技來說，是銷售端的阻力越來越大：一方面，存貨高企，從2016年底的45億上漲至今年6月底的98億，在上半年的六個月內新增了21億。細分來看，以上半年為例，存貨中主要為原材料、在產品和庫存商品，已計提跌價準備8473萬元。

另一方面，應收賬款持續走高，截至6月底高達98億元，占流動資產總額超過40%，已計提壞賬約5億元。

綜上，高企的存貨和應收賬款對資金占用嚴重，銷路不暢，導致公司不得不得依靠債務推動營收和維持現金流健康，這樣一家公司能否拿出20億元進行回購，結論尚存疑。

公司股票從今年3月的高點以來，持續下跌，已經跌去40%。目前第一大股東歐菲控股質押比例為67.02%。

歐菲科技於2010年上市，作為智能手機的上游供應商，享受了智能手機產業帶來的紅利，在2012年達到業績增速的頂峰，但隨著智能手機市場的逐漸飽和，業績增速逐步滑落。

上市以來凈利潤增速趨勢

縱觀其市值變動趨勢，與手機出貨量變動一致。在當前經濟下行期，其是否能扭轉頹勢並不樂觀。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！