「建投觀察」和談空弓驚了誰家的鳥？
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「驚弓之鳥」寓言：
異日者，更贏與魏王處京台之下，仰見飛鳥，更贏謂魏王曰：「臣為王引弓虛發而鳥下。」魏王曰：「然則，射可至此乎？」更贏曰：「可。」
有間，雁從東方來，更贏以虛發而下之。魏王曰：「然則，射可至此乎？」更贏曰：「此孽也。」王曰：「先生何以知之？」對曰：「其飛徐而鳴悲。飛徐者，故瘡痛也，鳴悲者，久失群也。故瘡未息而驚心未去也。聞弦音，引而高飛，故瘡隕也。」
品種資金流向
今日農產品板塊中，蘋果市場有少量資金流入，豆粕、鄭棉市場有大量資金流出，菜油和棕櫚油也有少量自己流出。
盤後觀察
【豆粕】
今日連粕弱勢回落，其中M01收盤跌1.58%，報收於3181元/噸；沿海豆粕價格3020-3160元/噸一線，較昨日穩中跌10-30元/噸，其中天津3030，山東3000-3040，江蘇3060-3100，東莞3130-3160，廣西地區3080-3100。雖然昨晚傳出中美或將重啟談判，美豆應聲反彈2.5%至920美分，連粕跳水1%，但最新消息稱美國計劃將2000億自中國進口商品關稅自此前公布的加征10%上調至加25%，電子盤美豆跌9美分至907美分。由於中美貿易談判訴求不一致，我們認為雙方短時間很難達成一致，貿易摩擦仍將持續。國內情況，當前由於中國買家擔心第四季度大豆採購不足，進口大豆成本重心上移，以及人民幣貶值預期短期難以逆轉，豆粕中期偏強震蕩為主。
【蘋果】
近期蘋果有震蕩向上的短期趨勢得以在昨日有所突破，短期偏強格局成形。近期早熟品種逐漸進入市場，嘎啦果在不同地區價格增長不同，較去年同期的價格上漲在0~30%左右。但早熟品種與紅富士在性質上有所差別，早熟品種價格的上漲一方面側面證實蘋果減產，另一方面也為紅富士收購定價給出一定參考。
當前盤面仍等待市場指引，本年度部分投資資金躍躍欲試，希望到產區收購蘋果，若收購價格因此推高，那麼盤面必定有大幅向上空間。當前形勢下，建議輕倉逢低做多為主，成本控制在5日均線附近為宜，注意資金管理，設好止損。
【雞蛋】
今日北京主流雞蛋價格為3.82元/斤，與昨日持平，上海銷區微漲；山東產區以穩為主，曹縣到戶價格3.76元/斤。即將進入8月，預計雞蛋價格短時調整之後將繼續走上上升通道。隨著價格穩定偏強，養殖戶淘雞意願減弱，淘汰雞價格上漲。預計在9月之前，雞蛋價格將繼續保持偏強向上態勢，高溫高濕天氣對短期蛋價也有一定抑制作用。
08合約昨日以4506元/500千克收官，今日則湧現多手倉單以及交割配對，期現價格偏離仍需交割修復。09合約同樣臨近交割，在全月每日交割的規則下，9月後期蛋價有向下預期，09合約仍然承受較大壓力。01合約受到預期高存欄壓制，短期來看仍然呈現弱勢狀態。操作上建議以觀望為主，也可嘗試逢高沽空01合約，目標3650元/500千克。
【油脂】
今日油脂在經歷昨夜大跌後震蕩回升，川府稱將上調中國2000億美元商品加征關稅稅率至25%，並宣布對中國44家高科技企業進行技術封鎖，令昨夜輕信中美將重啟談判的投資者敗興而歸。從前幾輪的交鋒來看，中美兩國之間依然存在著難以調和的矛盾，但美方籌碼卻一路水漲船高，從500億增至2000億。在此情形下，即使和談重啟，預計短期也難有太大進展，而當前距離美豆出口季也已越來越近。與此同時，美國的下一輪關稅最早將於今日生效，預計將對中國價值160億美元商品加征25%的關稅，而中方此前宣稱要進行同等反擊。總的來看，短期基調預計依然是和談艱難。
除卻貿易戰相關消息干擾，回歸基本面，基本面壓力隨油脂反彈的進行開始施壓。隨著近期油廠陸續恢復開機，豆油庫存壓力再起，而來自棕櫚油產量及出口方面的壓力亦未減輕，前期豆油多單可逢高減倉。值得一提的是，貿易戰消息非理性反應中或孕育一定超跌做多機會。
【玉米】
8月9-10日計劃拍賣量維持800萬噸，其中15年玉米佔比75.25%。關注本周四、五臨儲拍賣情況。截至上周，全國一二類苗比例分別為35%、65%，環比分別增加4%和降低2%。
周三全國玉米價格基本穩定。錦州港口新糧收購價1720元/噸，持平，南昌碼頭二等玉米成交價漲20元至1840-1880元/噸，其餘港口價格穩定。深加工收購價方面：山東菏澤下調40元至1840元/噸。
期貨市場，01合約周三收盤價1855元/噸，上漲1元/噸，持倉量增2622手至65.6萬手。伴隨南方部分新季玉米上市，臨儲拍賣期間玉米市場供給充足。而年度供需缺口擴大支撐玉米價格,中長期呈緩漲趨勢。01合約短期反彈但上漲空間有限，觀望為主。
【澱粉】
澱粉夏季消費需求轉好，其中澱粉糖、啤酒消費量增幅居前。周三澱粉現貨價穩定。華北澱粉企業在東北糧到貨量充足的情況下連續下調收購價。澱粉企業開機率小幅下降至68.71%，庫存再度回升，停機檢修預期難擋市場對庫存壓力擔憂。澱粉09合約周三下跌7元/噸，收於2270元/噸，盤面澱粉09-玉米09價差488。建議觀望為主。
【白糖】
商品整體走低，更加拖累孱弱的鄭糖，今日主力合約增倉下行，收跌於5043，增倉1.79萬手，總持倉量為38萬手。短期伴隨旺季來臨，甘蔗糖走貨轉好，糖廠、貿易商挺價意願偏強，近期鄭糖可能維持盤整態勢。但國內外偏空的格局依然延續，預計旺季漲幅依然有限。建議逢高在5000-5050位置布局905合約空單。
【棉花】
昨日盤後中儲棉發布公告，將延長拋儲時間，符合市場預期，對盤面影響不大。今日鄭棉震蕩走低，主力合約收跌於16995，減倉4.44萬手，總持倉量56.8萬手。短期來看，因倉單流出緩慢，拋儲時間延長，棉花上方壓力明顯，疊加貿易摩擦不確定性，存在回調風險。但延長拋儲更有利於國內棉花去庫存進展，隨著全球棉市供應收緊，預計後期將重回緩中慢漲態勢。建議短期低位入場多單逢高減持，中長期逢低在16000-16500繼續布局901合約多單。
農產品資訊
【豆粕】
1）8月1日國家臨時存儲大豆交易結果
數據來源：國家糧食交易局
2）由於大豆嚴重減產，阿根廷這個世界主要大豆出口國在2018年華麗轉身，變成了世界第二號大豆進口國。德國漢堡的行業刊物《油世界》發布的周報稱，2018公曆年阿根廷將成為僅次於中國的世界第二大大豆進口國，超過墨西哥、日本、德國以及荷蘭的進口量。油世界預計2018年1月到12月份，阿根廷大豆進口量將高達510萬噸，其中1月到6月份期間已經有295萬噸進口大豆到貨。由於阿根廷大豆進口需求大幅提高，這將有助於推動2018年下半年（7月到12月份）美國大豆出口顯著增長。
分析師：
田亞雄（投資諮詢資格：Z0012209）
牟啟翠（投資諮詢資格：Z0001640）
聯繫方式：023-81157285
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