流利說赴美上市 王翌：流利說想盈利分分鐘可以開始

來源：經濟觀察網

經濟觀察網 記者 鄭淯心 實習記者 可楊美國當地時間9月27日上午9點30分，隨著公司創始人兼CEO王翌按下啟動按鈕，國內領先的教育科技公司流利說（NYSE：LAIX）在美國紐約證券交易所掛牌上市。每股發行價定價為12.5美元。10點08分，第一筆交易完成，開盤價固定在16.00美元，相比開盤價上漲3.5美元，承銷商為摩根士丹利和高盛（亞洲）。

截至9月29日收盤，流利說(LAIX.NYSE)上市第二日，開盤即遭破發，盤中最高跌幅達9.49%。雖然後續保持上漲態勢，但截至收盤，流利說仍下跌0.79%，盤後下跌0.40%，目前流利說市值6.02億美元。

市值超6億仍處虧損

流利說由王翌和胡哲人、林暉於2012年9月共同創立。以英語教育為突破口，採用了自主研發的人工智慧技術，為用戶提供定製化、高效率的學習體驗。目前，公司旗下擁有包括「英語流利說」、「雅思流利說」在內的英語教育類 APP，以及「懂你英語」、「流利閱讀」、「地道發音課」等多款英語學習產品。

通過此次IPO，流利說計劃發行575萬股美國存托股票（ADS），每股ADS股份代表1股A類普通股。按發行後總股本47,952,231股計算，累計募集資金達到7190萬美元，目前，流利說市值超過6億美元。IPO後，流利說董事和高管合計持有4,947,332股A類普通股和19,675,674股B類普通股，佔總股本的51.3%，以及表決權的89.6%。這其中，三位創始人王翌、胡哲人和林暉的股權份額最大，持有的B類普通股佔總股本41%，表決權的87.4%。機構方面，IDG和摯信資本均持股11.8%並列為第二大股東。GGV紀源 資本持股為10.3%。華人文化基金持股為5.5%。

王翌在採訪中表示，IPO募集的資金首先將用於加大在技術、產品、內容等全方位的投入。其次將會繼續加大在市場宣傳和用戶獲取方面的投入。王翌認為，對於所有的新鮮事物，用戶的了解都有一個過程，流利說藉助資本市場的力量，是要儘可能加速曲線的上揚。他表示，很多不同行業里的領先企業，在其發展中早期都是用這個方法，流利說也不會例外。

目前英語流利說仍處於虧損狀態，儘管招股書顯示，英語流利說2016年、2017年營收分別為1233.2萬元、1.66億元，但其凈虧損則分別為8916.9萬元、2.428億元。2018年上半年營收為2.32億元，凈虧損1.823億元，其大額的營銷成本則是造成虧損的原因之一，2017年全年，流利說營銷成本約2.83億元，2018年僅上半年就已達到約2.6億元。

對此，王翌對記者表示，任何一個偉大的公司，在發展的初期都會有一段時間，需要很大的投入，沒有什麼偉大的帶來變革的產品是唾手可得，不帶來改變的。對於高額營銷支出，他認為要著眼長遠，該做的戰略投入一定要做。此外，王翌還稱因為流利說沒有老師的成本，不需要給老師付工資。流利說的毛利在76%左右，並且會一直上升，這跟行業普遍毛利不高的現狀形成了巨大的差別。「在單位經濟模型上，流利說想盈利，其實分分鐘可以開始。2017年就可以，今年也可以，但這不是正確的選擇。」王翌說。

教育3.0模式

流利說主打AI+教育的高科技概念，聚焦英語在線教育領域，將用戶鎖定成人市場，同時布局企業用戶，使其在一眾在線教育企業中脫穎而出，據其招股書顯示，流利說2018年半年報營收數額已經超過2017年全年40%多，且與2017年上半年同期相比上漲超過480%，增速十分迅猛。

根據招股書顯示，流利說採用的模式被稱為在線教育行業的「教育3.0模式」。相較線下傳統「教育1.0」模式、依靠真人老師為基礎的「教育2.0」模式，「教育3.0」模式則通過人工智慧驅動來學習產品和服務。對於這種模式，王翌在採訪中對記者說，很多創新是在傳統市場邊緣出現了，很多創新是把已有的技術結合起來產生新的東西。同時，技術對於教育的變革真的剛剛開始。

所謂「教育3.0模式」，即流利說的付費課程是完全基於移動的碎片化的系統課程。簡而言之，利用人工智慧技術，流利說的每個用戶學到的都是個性化、自適應的課程。在用戶進行測試評級之後，系統會根據成績推薦學習課程，隨後用戶通過微信群聊和流利說 App，有計劃的進行語音講解、跟讀、評價、闖關等學習步驟。

以流利說2016年7月上線的「懂你英語」課程為例，該課程全程沒有中文翻譯，用戶對英語聽說讀寫循序漸進進行學習，其理論基礎是腦認知神經學。據悉，上線當年，「懂你英語」即收穫付費用戶7.05萬，凈收入1200萬元。

AI技術在教育領域的益處日益顯著，根據艾瑞諮詢的報告，按收入衡量，中國AI在線教育市場的規模在2017年達到約37億元，預計2022年市場規模將繼續增長至1724億元，2018年至2022年複合年均增長率將達到118.3%。

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