P2P的資產業務這麼多，我們應該怎麼投？

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作者 | 左眼跳財

底層資產業務，是金融風險的本質，P2P行業也不例外。

要判斷一個P2P平台是否靠譜，首先看它的資產端業務。

資產業務的好壞，直接就決定了平台的生死存亡。因此在投P2P之前，必須要了解你的錢投去哪兒了。

我們在P2P平台上，看到的各種長短標的，底層其實就是資產。通常可以分為兩類：有抵押物的資產、無抵押物的資產。

有抵押物的資產：比如車貸資產、房貸資產、票據質押等；

無抵押物的資產：比如消費貸、融資租賃、供應鏈金融等。

今天左哥帶大家了解一下，P2P常見的資產業務有哪些？你該怎麼投？

一

車貸資產

車貸分三種：車抵押貸、車質押貸、以租代購。

車抵押貸：借款人不用押車，辦好相關手續，車上裝好GPS定位後，就可以開走了。

車質押貸：借款人的車和鑰匙，要扣押在平台的資產端門店，不用擔心借款人跑路或變賣汽車，風險相對更低。

以租代購：承租人（借款人）需要等到租約滿之後才能把汽車過戶到自己名下。承租人如果無力償還月租，平台可以把車再收回來，繼續租給別人或轉手賣掉。

這三類車貸通常會有哪些風險？

車抵押貸主要面臨兩個問題：一方面，一車多抵的現象普遍，容易存在產權的糾紛；另一方面，現在有很多用汽車抵押騙貸的團伙，風控不嚴的平台容易被騙貸。

車質押貸也面臨同樣的問題：其一，做過抵押的車再來做質押，法律上規定抵押權優於質押權，有時會出現其他P2P平台來搶車。其二，車輛質押率比車輛抵押率高，一旦風控人員的評估價格有誤，導致車價下滑出現資不抵債。

以租代購由於不存在產權糾紛，相對比較安全。但是，如果借款人開車出現事故把車損壞了，又無力賠償、且保險賠償不夠的情形下，融資租賃公司需要承擔相應責任。

總結：投車貸平台，如果是車抵/質押貸，需要注意抵質押率是否過高、車價評估是否合理。仔細審查借款人的身份證、借款合同、行駛證、駕駛證、車實物照片照片等有沒有作假，盡量選擇實力中上的平台。

二

信貸資產

信貸資產，主要是消費分期和個人信貸兩種，根據借款人信用狀況決定放款額度的貸款。

01消費分期

消費分期，就是有一定消費場景的信用貸款。消費分期主要包含：3C消費分期、租房分期、汽車分期、裝修分期、旅遊分期、教育分期、醫美分期等。

由於消費分期的額度普遍不大，所以消費貸資產為主的P2P平台的資產是小額分散的，大大降低了單一借款人的集中性風險。

而且，只要平台上線了銀行存管，由於存管賬戶一對一制度，小額借款人的存管賬戶非常的多。如果要批量造假成本很高，所以平台自融的風險比較小。

02個人信貸

個人信貸跟現金貸比較像，但是額度較大，在1-20萬之間。當然，風控也會比現金貸嚴格得多，比如需要公務員、或者保單、社保、公積金等等。

一般個人信貸的借款期限為1~12個月不等。借款人利息相對小額現金貸低很多，借款人群相對小額信用貸的用戶也更優質。

但是，個人信貸對風控模型、風控數據系統要求比較高，同時受老賴增多的衝擊比較大，平台的壞賬率和逾期率也比較難降下來。

總結：做消費貸、信用貸的平台，由於缺少抵押物，壞賬率通常不會低，但高利潤足以覆蓋壞賬，只要壞賬率穩定在合理區間即可。所以我們盡量選擇平颱風控水平過關的平台，當然平台背景實力越強越好。

三

企業貸款

企業貸，其實是左哥最不推薦的資產業務。做企業貸的平台，往往最容易出現自融和龐氏騙局。

為什麼？因為企業貸的標的，借款額度大，造假成本低。監管沒有限額的時候，通常都是幾千萬的借給一個關聯企業，甚至整個平台一半的資產都來自於一家企業，可想而知風險有多高。

即便現在監管限額100萬，也有不少平台，通過拆標、債轉等方式來變相突破100萬企業貸款額度限制。比如愛投資的逾期項目，就是幾千萬借給了上市企業，還不上錢。

一方面，企業貸平台的自融風險比較高。

另一方面，企業貸的風險比較集中，你想想，是你把100萬借給一個企業安全，還是借給100個人安全？

典型的企業貸平台有：聯金所、銀豆網（實際控制人失聯）、牛板金（自融，已雷）、小微金融+東銀金服（兌付逾期）等。

企業貸發假標的套路，一般是通過空殼公司來借款，這類假標並不難查。通過企查查、百度搜索、招聘網站、朋友打聽等多種渠道，就能核查是不是真實經營的企業，企業目前經營狀況如何？

查企業貸自融的方法也類似，從借款標的企業信息里，查出真正的借款主體。再通過工商信息，查借款企業跟擔保機構、網貸平台是否有關聯。如果有的話，在一定程度上涉嫌自融。

四

票據類資產

我們大多都知道，企業與企業之間進行合作，難免會出現「賒賬」的需求。

比如說：B公司，想找A公司採購商品。可B一時半會沒有那麼多現金流來周轉，於是就給A開具一張票據，票據內容就是約定B在未來的某一時間無條件向A付款，這就是商票（商業承兌匯票）。

不過呢，商票雖然有法律效力，到期必須執行。A還是有點擔心，如果後面B經營不善破產了怎麼辦？

為了打消A的疑慮，這個時候，B可以找一家商業銀行，在這家銀行凍結一部分存款或者抵押物，要求銀行承兌它開出的票據。

這樣A就放心多了，即便是後面B真破產了，手裡的票據到期還是會有銀行無條件給A兌付款項的，這個就是銀票（銀行承兌匯票）。

這還沒完，A想著自己手裡拿著B開的票據，但是也有一個問題呀：這張票據還要過個一年半載才能兌現，現在就想拿到這筆錢，怎麼辦？

A心裡的打算是，是不是可以拿著B的票據去銀行做貼現。但是我們都知道，其實現在很多銀行自己都缺錢，當然不太願意給A做票據貼現呀。

這個時候，A就想到了票據理財平台，通過把手中的票據抵押給平台貸款，一來二去，就變成了我們都能買到的票據理財了。

票據相對於車貸、房貸這些有實物抵押的平台來說，不需要很重的線下運營。再加上票據本身流動性比較強，壞賬率相對可控，是一個不錯的優勢。

但是，以票據為資產端的P2P平台，其弊端也比較明顯。因為一般優質的票據，都極少會留到網貸平台來做抵押。

就算是銀行承兌匯票，也有可能存在被止付、被凍結和延期支付的風險。如果平台未實現票據和資金的雙重存管，即有可能存在一票多抵的情況。

加上票據理財的收益相對較低，票據本身的盈利空間比較小，投資性價比並不高，平台有一定的運營壓力和資金流動性壓力。平台想要賺錢要麼擴大規模，要麼降息，這兩樣都不容易。

五

知識產權類

知識產權類資產，就是指企業或者個人，將自己所擁有的商標、專利、版權等知識產權作為質押物，從貸款機構獲得借款。

一般來說，做知識產權雷資產的平台，借款人大多是以輕資產的高科技企業為主。但是左哥對這類資產，其實並不看好，我的主要質疑點在於：

01估值變現難

其一，由於知識產權非實物，企業通過專利抵押進行貸款，需要有專門評估機構對專利價值進行評估。但專利評估缺乏具體的操作細則和量化標準，依靠知識產權質押的估值去貸款風險會較大。

其二，現階段，國內的知識產權交易還不活躍，質押物變現難。知識產權質押一旦出現風險，企業無法按期還款，如何將產權處置變現也是難題。

02體系不規範

此外，國內知識產權保護意識不高，知識產權的法律效力沒有有效保障，侵權成本很低。知識產權作為質押，資金安全更難以得到保障，比如說侵權糾紛。

再者，知識產權抵押的模式，並不受銀行業看好而拋棄。對於P2P行業，這塊業務也不好做，對平台團隊的專業度要求比較高，所以做知識產權資產的平台比較少。

六

供應鏈金融

我們需要區分的是，供應鏈金融的服務對象雖然是中小企業，但又不等同於企業貸款。

目前，供應鏈金融主要細分為：汽車供應鏈金融、三農供應鏈金融、醫藥供應鏈金融、大宗商品供應鏈金融、批發零售供應鏈金融。

如果說，企業貸是平台根據單個企業的營收能力、信用風險。抵押擔保進行評估和授信放貸；而供應鏈融資主要是解決企業上下游供應鏈的融資難的問題。

舉個例子：

核心企業A的上游企業B，向核心企業A出售原材料，但是核心企業A一般會將貨款拖欠數月，對B而言就相當於有了應收賬款，而B資金支付工人工資、場地房租等費用。

此時，上游企業B可以以應收賬款作為抵押，向P2P平台進行借款。當核心企業A到一定時間歸還貨款，上游企業B再歸還投資人本息。很明顯，上游企業B的話語權比較弱，為了遷就核心企業A，才有了這類應收賬款業務。

要注意是，供應鏈金融雖然並非企業貸，我們也要警惕供應鏈金融的幾點風險：

一方面，P2P平台雖然借錢給上游企業B，但是借款風險在於核心企業A是否有還款能力。因為企業B的還款能力，是和跟核心企業A的還款能力綁架在一起的。

我們需要清楚核心企業A與其上下游企業（借款企業）之間的業務合作關係是否真實，借款的中小企業平台是否為核心企業自己註冊的空殼公司。

另一方面，如果一家網貸平台同一時段出現多個中小型企業借款業務，且核心企業為同一家時，則要引起注意。

另外，若借款企業和平台如果有除融資之外的密切關係的話，這種情況也是需要警惕的，需要調查是否平台和借款企業合謀自融，而核心企業只是個幌子。

畢竟，現在出事的平台里，也有不少供應鏈金融資產的平台，比如汽車供應鏈金融（多多理財）、三農供應鏈金融（可溯金融）、醫藥供應鏈金融（萬盈金融）、大宗商品供應鏈金融（草根投資）、批發零售供應鏈金融（人眾金服）。

作者：左眼跳財

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來源 | 網貸之家專欄

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