9月中國外儲下降227億美元 降准或帶來貶值壓力

中國人民銀行周日發布數據顯示，截至9月末，中國外匯儲備規模為30870億美元，環比下降227億美元，連續兩個月下滑，且降幅有所擴大。分析師表示，考慮到中美貨幣政策分歧加大，需要高度關注跨境資本流動情況，必要時應加強對資本外流的管控。

國家外匯管理局指出，外匯儲備規模下降主要受匯率折算和資產價格變動等因素綜合作用。9月，國際金融市場上，美元指數與8月末基本持平，主要非美元貨幣匯率有漲有跌，主要國家債券價格小幅下跌。

Wind資訊數據顯示，截至9月末，在岸人民幣對美元即期匯率跌至6.88一線，較上月下跌515個基點，月跌幅達0.75%。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，9月，美國債市明顯低迷，10年期美債利率大幅上升超過20個基點，債券估值變化對外儲有不可忽視影響，可能是外儲下降的主要原因。

國慶長假期間，美債收益率進一步上漲。10月6日，10年期美債收益率漲4.3個基點，報3.237%，創2011年5月以來新高，逼近中國10年期國債收益率3.65%的水平。

此外，繼9月未跟隨美聯儲加息之後，今日稍早，央行宣布了年內第四次定向降準的決定，讓中美貨幣政策在不同方向上走得更遠。在此背景下，市場對貨幣政策未來方向與鬆緊程度的判斷分歧較大。

公告稱，中國人民銀行決定，從10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。

對此，中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅評論稱，「『穩增長』是貨幣政策的主要考慮，但仍需高度關注跨境資本流動情況。」她說，雖然央行強調本次降准不會給人民幣帶來貶值壓力，但考慮到美聯儲加息、縮表的不斷推進，中美國債收益率漸行漸近，需要高度關注跨境資本流動情況。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員、平安證券首席經濟學家張明對界面新聞表示，面對「穩增長」與「穩匯率」的兩難，貨幣政策顯然優先考慮前者，加息的可能性不大。

張明說，對於「穩匯率」的需求，央行一方面可以通過逆周期因子加強對匯率的直接調控，另一方面可以加強對資本外流的管制。此外，央行還保留著干預外匯儲備與離岸市場的能力。相比這些手段，「加息的可能性不大。」

而面對中國貨幣政策傳導機制不暢、有效投資不足、外需存在不確定性等問題，國泰君安宏觀團隊負責人花長春甚至指出，「只有降准還不夠，預計今年底明年初降息。」

央行在答記者問中強調，「將繼續採取必要措施，穩定市場預期，保持外匯市場平穩運行。」

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