過去10年全球債務增50％ IMF警告金融穩定性風險上升

10月10日（周三），國際貨幣基金組織（IMF）在巴厘島年會上表示，2017年全球債務水準觸及紀錄高位182萬億美元，過去10年間增加50%。

IMF強調，寬鬆的貨幣政策繼續支持經濟增長。然而，過去六個月里，金融體系面臨的短期風險有所增加。

如果新興市場經濟體面臨的壓力擴大和加劇，金融穩定風險可能會顯著增加。IMF分析顯示，在中期內，有5%的概率會發生新興市場經濟體債券投資外流超過1000億美元的情況，大體類似於危機期間經歷的外流規模。

其他一些因素也可能導致穩定風險急劇上升，包括貿易緊張局勢更廣泛地升級，英國脫歐未達成協議，對一些高負債歐元區國家財政政策的擔憂加劇，以及發達經濟體貨幣政策正常化步伐快於預期。

不過，當公共資產納入考量後，情況看來沒那麼黯淡。IMF表示，半年一度的財政監測報告的新資料庫顯示，在佔全球經濟產出61%的31個國家中，資產凈值相當可觀——約101萬億美元，相當於其GDP的兩倍。總資產中，略過半數屬於公共法人資產，另一小半是石油或礦業等天然資源。

「一旦政府了解到公共資產的規模和性質，它們可能會更有效率地進行管理，」IMF在報告中表示，「更好的資產管理可能帶來可觀的收益。」

IMF表示，單是非金融業公共法人和政府金融資產的收入，每年可能就高達GDP的3%，相當於發達經濟體每年的企業稅收。

IMF在報告中表示：「一旦各國政府了解了公共資產的規模和性質，它們就可以開始更有效地管理公共資產。」

報告還指出，澳大利亞、紐西蘭和英國正在採取積極措施，針對未來債務的增長，更好地管理自己的資產。

例如IMF表示，提高政府所有的建築使用效率，可以幫助降低租賃成本，英國已避開通脹保值債券，以降低英國央行債券組合面臨的利率風險。報告稱，合併各種政府金融資產的投資費用，也可以提高納稅人的回報。IMF指出，預算外債務和疲弱的企業表現將會是未來面臨的風險。

這份報告對美國公共部門的資產施加了壓力——這些資產主要集中在公共養老基金、抵押貸款和學生貸款上。報告發現，如果出現嚴重衰退、長期利率上升以及股票和房地產價格迅速下跌的情況，那麼2020年美國公共部門資產凈值的萎縮幅度將相當於GDP的26%。

在前一天發布的半年度《全球經濟展望》中，IMF將2018年和2019年的全球經濟增速預期從半年前的3.9%下調至3.7%。IMF警告稱，全球多方貿易摩擦將在今年對全球經濟增長造成打擊，負面影響還將持續至2019年。

IMF指出：「不斷升級的貿易緊張局勢和從基於規則的多邊貿易體系的潛在轉移是對全球前景的重要威脅。自2018年4月發布《全球經濟展望》以來，保護主義正從口頭言論日益轉化為實際行動。」

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