銀華食品飲料量化股票發起式C凈值下跌2.22％ 請保持關注

來源：金融界基金

金融界基金10月11日訊銀華食品飲料量化優選股票型發起式證券投資基金（簡稱：銀華食品飲料量化股票發起式C，代碼005236）公布最新凈值，下跌2.22%。本基金單位凈值為0.9087元，累計凈值為0.9087元。

最新定期報告顯示，本基金規模為0.53億元，上期規模為39.06億元，減少98.64%。

銀華食品飲料量化優選股票型發起式證券投資基金成立於2017-11-09，業績比較基準為「中信食品指數*90.00% + 銀行活期存款*10.00%」。本基金成立以來收益-9.13%，今年以來收益-10.83%，近一月收益3.11%，近一年收益--，近三年收益--。近一年，本基金排名同類（--/528），成立以來，本基金排名同類（323/635）。

金融界基金定投排行數據顯示，近一年定投該基金的收益為--，近兩年定投該基金的收益為--，近三年定投該基金的收益為--，近五年定投該基金的收益為--。（點此查看定投排行）

基金經理為馬君，自2017年11月09日管理該基金，任職期內收益-9.13%。

李宜璇，自2018年08月20日管理該基金，任職期內收益2.38%。

最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為海天味業（持倉比例6.26% ）、貴州茅台（持倉比例6.19% ）、伊利股份（持倉比例6.10% ）、五糧液（持倉比例6.02% ）、洋河股份（持倉比例5.92% ）、瀘州老窖（持倉比例5.89% ）、中炬高新（持倉比例5.10% ）、水井坊（持倉比例4.97% ）、山西汾酒（持倉比例4.60% ）、口子窖（持倉比例4.59% ），合計占資金總資產的比例為55.64%，整體持股集中度（高）。

最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為山西汾酒（持倉比例6.78% ）、海天味業（持倉比例6.72% ）、貴州茅台（持倉比例6.64% ）、瀘州老窖（持倉比例6.47% ）、洋河股份（持倉比例6.39% ）、雙匯發展（持倉比例6.14% ）、伊利股份（持倉比例6.11% ）、五糧液（持倉比例6.04% ）、捨得酒業（持倉比例6.00% ）、青島啤酒（持倉比例3.85% ），合計占資金總資產的比例為61.14%，整體持股集中度（高）。

報告期內基金投資策略和運作分析

在報告期內，我們積極改進自行開發的量化投資管理系統，採用系統管理和人工管理相結合的方式處理基金日常運作中所碰到的申購贖回處理、結構配比校驗、風險優化等一系列事件。除此之外運用自行開發的量化投資模型，精選細分子行業個股，力爭實現超越行業的阿爾法收益。

報告期內基金的業績表現

截至報告期末，本基金A級基金份額凈值為1.0479元，本報告期A級基金份額凈值增長率為2.77%，同期業績比較基準收益率為1.83%；截至報告期末，本基金C級基金份額凈值為1.0475元，本報告期C級基金份額凈值增長率為2.79%，同期業績比較基準收益率為1.83%。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

2018年上半年A股市場震蕩下跌，先延續去年下半年上漲行情繼續小幅上漲，後震蕩近乎單邊下跌，尤其6月後受貿易戰影響市場單邊大幅下跌，中小盤股票表現遜於大盤股。上半年滬深300指數下跌12.90%，中信一級行業食品飲料行業指數上漲1.82%，明顯跑贏大盤。整體行業方面，表現相對較好的是餐飲旅遊、醫藥行業、食品飲料、石油石化、計算機、家電行業。展望2018年下半年，預計宏觀經濟將平穩運行。國內經濟韌性在二季度已逐步得到驗證，名義與實際的分化開始彌合，4月開始庫存去化加速加快，A股盈利增速溫和放緩。食品飲料細分子行業來看：白酒板塊，商務活動和消費升級共同拉動了高端白酒需求，商務活動對價格敏感度低，消費升級的成色如何，需要靠漲價來檢驗。本輪酒企集體漲價，邏輯的檢驗正在進行，目前看，各品牌的價格壓力仍然不小，需要中秋旺季的進一步檢驗。白酒企業集體漲價絕非偶然事件，結合居民收入來看，白酒確實六年沒有漲價，但此輪漲價仍需消費者消化，目前看除茅台外，其他品牌的提價仍在曲折中推進，目前看茅台的限價對於五糧液和老窖有明顯壓力，五糧液批價不及預期，老窖提價效果一般，但庫存仍處於健康狀態，因此需要等待下一個旺季的驗證。預計行業景氣度延續，茅台限價拉長行業景氣，但缺點是市場預期回落後估值回到高位。白酒上一輪股價高點在2012年四季度，從數據上看，經濟從12年年初已經開始下行，參考上一輪周期，目前看經濟下行的對白酒的壓力仍不明顯。同時，政務消費已降至最低，大眾消費的比重肯定較12年有所提升，因此此輪的慣性應好於上一輪。乳業繼續看好，需求環比改善，消費者品牌意識提升，龍頭企業進行深度分銷和渠道下沉，市佔率提升，行業集中度提升，向上周期來臨。啤酒行業增速已經基本平穩，16、17兩年均是微幅下滑，顯著好於之前的情況，企業銷售的銷量數據也和行業走勢基本趨同，漲價和事件不斷催化，總量趨穩為價格戰結束和結構升級提供了基礎，從售價上看，價格戰已基本結束，價格戰發起者、銷量最大的華潤售價已經回升。

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