石油巨頭迎巨量現金流 能否重獲投資者信任還不好說

來源：匯通網

石油和天然氣行業似乎正迎來一系列好消息。除了勘探預算上升和各種儲量發現，Rystad Energy估計，大型石油公司今年的自由現金流總額可能達到1750億美元。

據報道，這是過去5年超級石油巨頭總收入的5倍，這應該會給投資者留下深刻的印象。

石油分析師吉爾布盧姆（Kelly Gilblom）表示，儘管布倫特原油和WTI價格過去12個月大幅上漲，但全球最大石油公司的股價僅小幅上漲，也落後於美國的股票指數漲幅。

石油巨頭擁有大規模的自由現金流，但這會改變投資者的投資想法嗎？只有在其他部門現金流也大幅增加的情況下，似乎才能給出肯定的答案。

現金必須持續流入，但如果油價出現下跌，其流入就不能持續。印度和美國抱怨油價太高，這種情況遲早會發生。

更重要的是，儘管石油市場遭遇颶風「邁克爾」等因素的影響，但對油價的影響將是暫時的。IMF修正全球經濟前景後，本周對基準油價施加了極大的下行壓力。分析師指出，經濟增長可能放緩市場對石油和石油產品的需求。

對投資者來說，支出也是一個問題。他們似乎根本不相信，大型石油公司能維持其在經濟低迷時期被迫採取的嚴格財務紀律。他們有充分的理由對此表示懷疑：大宗商品行業的周期性特徵提供了足夠的歷史證據，證明在復甦時期維持嚴格金融紀律的承諾不會持續太久。

投資者確實欣賞節儉消費的結果。康菲石油就是一個很好的例子。在該公司開始回購股票，向股東保證將關注回報而非增長後，今年早些時候該公司股票成為美國表現最佳的大型石油股。

然而康菲只是一個例子而已。總體而言，對大型石油公司有關可持續增長和持續節儉的承諾，投資者仍持懷疑態度。事實上，他們中的一些人不想再那麼節省了。上周就有報道稱，大型石油公司的董事會面臨著越來越大的壓力，他們被要求增加支出、擴大生產和增加儲備。

因此，另一方面，一旦投資者確信大型石油公司不會開始在周期和回報率有問題的項目上砸錢，他們是否會等待時機再次購買大型石油股票，這點將存在疑慮。另一方面，部分公司股東們急於安然度過油價上漲的浪潮，敦促同樣的大型石油公司增加支出。大型石油公司想要取悅投資者和股東這兩大截然不同的團體，一定也很不容易。

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