聯想創投賀志強：讓投資成為聯想的瞭望塔

文 | 劉半晌

正在轉型中的34歲聯想，近日交出了一份答卷。

在其發布的2018/19財年第一季度的財報中，稅前利潤達到1.13億美元，較去年同期提升了1.82億美元，增長勢頭明顯。

在這家老牌IT巨頭的轉型中，聯想創投扮演了舉足輕重的角色——在智能互聯網領域，擁有近百家被投企業，並孵化了9家子公司和創新業務。

這一切，還得從2015底說起。當年年底的一天，聯想集團董事長兼CEO楊元慶走進了賀志強的辦公室神情興奮。賀志強，人稱」老賀「，時任聯想集團首席技術官，自1986年加入後，一路跟隨著這家公司從草創之初走到今天。

「聯想的成長和未來靠什麼？不能單單依靠內部孵化。我們應該有一個雷達，通過資本的力量來探測外部創新」，楊元慶對賀志強如是說。其時，聯想已經以天使投資或孵化形式，參與了一批早期創業團隊，但在布局上仍是「散落的」、「未成體系的」。

通過這次交談，楊元慶和賀志強達成一致：聯想須將創投作為核心業務的抓手之一，提到整個集團戰略的高度。對內，可通過投資與聯想原有的業務形成協同；對外，創投將擔當起這家老牌IT巨頭洞察趨勢的瞭望塔。

次年5月，聯想創投集團宣告成立，旗下包括風險投資、內部孵化、加速器等業務。將創投板塊謂之以「集團」，亦可側面印證其在聯想體系內獲得的空前重視。自此，創投集團和聯想集團原有的業務條線並列，成為驅動聯想集團前行的支柱力量。而賀志強再度被委以重任，擔任聯想創投集團總裁。

聯想集團高級副總裁、聯想創投總裁賀志強在聯想TechWorld上發表演講

聯想創投的投資邏輯，似乎無需多言——作為一家以IT起家的巨頭，多數被投企業聚集在人工智慧、大數據、雲計算等智能互聯網領域或為「應有之意」，賀志強將之總結為「一切以科技為驅動的創新」。於是，在聯想創投迄今近百家的被投企業名單上，絕大多數明星企業皆聚集於此，如：曠視科技（Face++）、寧德時代、寒武紀、蔚來、水滴科技等。

聯想創投還試圖通過資本之手來跨越他們在業務及認知上的邊界，比如將投資拓展到了消費升級、媒體內容等未竟之地，於是在每日優鮮、樂逗遊戲等公司的股東名單中，也能看到聯想創投的身影。除此之外，聯想創投還有一個關於「投資」本身的夢想——投出一家現象級的公司。

打造「瞭望塔」

2010年，移動互聯網漸漸興起，聯想推出智能手機樂phone，但他們很快意識到，「安卓系統沒有生態」。於是，聯想決定在這一年成立樂基金，圍繞安卓生態投資早期項目。按賀志強的話來說，這只是一個「萌芽的天使基金」，總共只有四五個投資人。

但對聯想集團來說，此舉意義重大——這是它首次以相對規模化的投資方式，為業務發展尋求增量，這也為它而後創辦的創投集團打下了基礎。

此後名聲大噪的樂逗遊戲和曠視科技（Face++）正是這一時期的代表案例。在回憶起這段經歷時，賀志強坦承，雖然也有著相當一批明星案例，但從聯想的角度來說只是小試牛刀，相比成熟的VC來說還是有些「業餘」的成分，比如風控、盡調、甚至是投後管理等系統性工作，並沒有真正建立起來。在相當長的一段時間裡，樂基金的管理也由本職工作在研究院的賀志強兼任。

轉折點發生在2015年底。

回頭來看，這是一個極為重要的時間卡口——移動互聯網大潮漸褪，互聯網下半場的聲浪不絕如縷，而聯想認為，歷經互聯網和移動互聯網時代，下一代偉大公司將大概率出現在智能互聯網領域；另一方面，通過前幾年的小步快跑，聯想集團在投資業務也累積了一些經驗。

此時，楊元慶已經認識到：在一家巨頭公司推動創新時，需要尋找外部新鮮血液及資本力量來共同助推。一套專業、系統化的投資體系勢在必行。

聯想創投集團應運而生。甫一成立，它的定位就很明確：「是聯想集團的瞭望塔，洞察最新的前沿技術和趨勢」。

賀志強告訴36氪，從樂基金到聯想創投集團，不僅僅是將投資這件事做得更精專，也是整個聯想集團對創投的一次「全新的認知」：在樂基金時期，投資甚至更像是他個人在專職工作之外的「大包大攬」。但如今，「所有高管都知道，創投是聯想未來戰略中極為重要的部分」。

楊元慶非常看重創投業務，他的期待在於：用投資手段為聯想布局互聯網及智能生態，構建聯想內外的橋樑。鑒於此，聯想的三駕馬車有著明確分工——事業部做一兩年內的產品，研究院專攻三、五年的研發，而聯想創投集團則通過投資布局未來的五到十年。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶

關於那個許多CVC會糾結的終極難題——究竟更傾向於財務投資，還是戰略視角——聯想集團內部並非沒有過討論。但賀志強認為，這兩者並非全然矛盾，他們的共識是：一個可期待的財務回報是做出投資決策的基本前提。當然，其最終目的還是在於這筆投資要為聯想帶來更深遠的影響：要麼成為聯想的主營業務之一，要麼和聯想展開合作，成為生態鏈企業。

投資有界，也無界

雖然正如多數CVC那樣——其設立的根本目的在於為核心業務提供戰略支持，但在賀志強看來，如果唯「戰略服務論」，無異於是窄化了聯想創投所能及之界，甚至在一定程度上違背了其作為「雷達」的初衷。在聯想創投成立之初，他就告訴楊元慶：「既與集團既有業務保持協同，但不能限定其投資方向。」

如以賀志強對投資退出的預期來看，或許更容易理解他對聯想創投的理解——第一目標是「能為投資人帶來一份健康的財務回報」；第二目標是投出有影響力的好企業，並使之成為聯想業務的一部分；最高一階則是：投出一家真正現象級的公司。

賀志強告訴36氪，聯想創投固然是一個CVC，但它歸根到底也是一家投資管理機構，而「投出偉大公司是所有投資人的夢想」——這一稍顯「理想主義色彩」的期許，也或許註定了聯想創投在CVC中的與眾不同。

落實在投資上，聯想創投大約有80%聚焦在核心科技上，還有20%的機會不會放棄找尋跨領域的現象級好公司——這也是他們認為的未來中國最主要的經濟驅動主題。對於前者，細分來說包括了邊緣計算、IoT、雲計算、大數據和人工智慧，以及其與行業的深度融合的應用，代表公司包括：曠視科技（Face++）、寒武紀、天洑軟體、蔚來汽車、視見科技、中科慧遠等。

仰賴於聯想龐大的業務體系，諸多被投企業和它之間形成的種種合作關係，自然無需多言，賀志強更期待看到的是，這些投出去的公司為聯想帶來了更多的業務可能，他將之稱為：「投資反哺業務」。

這樣的案例已經在發生。2017年，聯想創投投資了企業IT雲管理及智能服務解決方案提供商銳亞網訊，並促成了聯想集團與銳亞的合作。通過銳亞的雲端管理系統，聯想旗下的零售門店不僅能夠實時捕捉店內的數據，還可以通過數據分析描繪出顧客畫像、統計顧客喜好以及實現精準投放，從而增加對客戶及潛在客戶的了解，促進門店銷售。

圍繞技術與行業布局，聯想創投被投企業如今已經有30多家和聯想展開業務合作。

對於在投資中佔比20%的探索性領域，聯想創投則抱著積極開放的心態。賀志強說，一方面，這些看似與聯想主營關係不大的公司，驅動其發展至今的因素中存有大量的先進技科技成分，而這正是聯想不能錯過的未來，他們必須緊盯；另一方面，他們也希望通過跨領域的投資來獲得更開闊的視野。

投資業務之外，孵化創新公司則是聯想創投的另一大支柱。

一站式內容分發平台「SHAREit（茄子快傳）」是一個典型代表。自2011年在聯想集團內部孵化至今，SHAREit已經從一家僅有一二十名員工的初創團隊，變成了下載量超過15億、月活5億的公司，尤其是在印度和印度尼西亞，幾乎已成國民級應用。

在這類項目的發展過程中，聯想創投作為CVC的優勢得到進一步凸顯。之所以SHAREit可以快速風靡印度，正因當時的聯想手機正大力發展當地市場，SHAREit預裝在手機上後，迅速被當地用戶所熟知。除了SHAREit外，聯想創投孵化出的明星公司還包括：聯想大數據、聯想雲、懂的通信、聯想智慧醫療等。

經過過去幾年的沉澱，聯想創投的被孵化公司與被投企業、聯想三者之間逐漸產生聯動，慢慢織成一張盤根錯節的關係網路。

「巨人轉型」中的重要助推力

或是由多年的技術背景塑造，賀志強擁有強烈的「科學家氣質」——在接受36氪採訪時，他鮮少使用不確定的措辭，慣於給出精確的數據，且記憶準確率極高。

他向36氪回憶道，2007年前後，當他確認移動互聯網將至時，即便明知那時的手機業務並不好做，還是堅持帶著聯想研究院一半的人去做樂phone。「這也不能叫賭性，應該說是等你把風險算完了，就要敢於下注。」

這一點同樣適用於做投資。賀志強說，在早期項目的評判中，由於公司太初創，如果事無巨細地去考量，根本沒法投，所以聚焦在「人」與「事」兩點上即可。

以投資蔚來為例。他去見李斌時，蔚來已經融完A輪，公司里擺著「兩個電機、一個電池」，離造車成功還有好長一段路要走。但賀志強確認兩點：一來新能源車必定是未來方向，這和他們認定的未來智能互聯網的趨勢有頗多吻合；二來，李斌這個人絕對值得信。而後，聯想果斷在B輪投進蔚來。

聯想創投被投企業蔚來9月赴美上市

經過兩年多的打磨運轉，聯想創投集團已經羽翼漸豐——除了投資團隊之外，其他還有中、後台團隊，為被投企業提供全方位的賦能。

談及聯想創投和聯想系原有的三家投資機構——聯想之星、君聯資本和弘毅資本——的合作關係，賀志強將之形容為「親密無間」。

賀志強表示，後三者為聯想控股旗下基金，聯想之星主要做天使投資，君聯資本是典型的VC；弘毅投資是PE，四家機構的定位十分清晰，因此彼此合作甚密。比如，寧德時代正由君聯和聯想創投一起投資；聯想創投和聯想之星投了曠視科技（Face++），君聯也有跟進投資；聯想創投經常將投資企業推薦給君聯和弘毅。

「在柳總眼裡，他旗下的四支基金都令他很驕傲。」賀志強說，但相較於其他三者，聯想創投被大程度地寄予了聯想集團對未來的探索。尤其是聯想在去年8月提出轉型戰略後，聯想創投將扮演更為重要的「瞭望塔」角色。

轉做投資的幾年間，賀志強試圖讓自己更開放地接受「不確定」——要知道，對於一個認為凡事可預判、可理性推演的前CTO來說，這並非易事。

令賀志強至今津津樂道的是，在他主抓聯想研究院期間，「幾乎可以說所有事情都在把控制中，比如項目進展到什麼程度、何時完成、最終效果等」，但如今，更多是「陪伴者」角色的投資人身份。

當被問及如何概括聯想創投的投資風格時，賀志強沉吟了數秒，他認為，作為全球科技產業基金，聯想創投的定位非常清楚：依託資本和創業者的力量，為聯想投資未來；因此聯想創投非常看重和創業者的關係，和被投企業之間也不亞於造就一段「浪漫」關係的過程，要給被投企業幫正確的忙、幫好的忙，從長遠來看，聯想創投願意「做時間的朋友，聽真理的聲音，不忘初心」。

可以預見的是，在未來相當長的一段時間裡，聯想創投仍將堅持把他們的注意力聚焦在「智能互聯網」的「IOT+邊緣計算+雲+大數據+人工智慧」這一核心技術鏈條，致力終極解決各行各業的效率提升，「當這些技術疊加起來，為我們的智慧城市、智慧工業、智慧醫療、智慧交通等帶來幾十倍甚至上百倍的效率提升時，這才是投資的偉大。」

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