匯添富民營新動力股票凈值下跌2.30％ 請保持關注

來源：金融界基金

金融界基金10月17日訊匯添富民營新動力股票型證券投資基金（簡稱：匯添富民營新動力股票，代碼001541）公布最新凈值，下跌2.30%。本基金單位凈值為0.679元，累計凈值為0.679元。

最新定期報告顯示，本基金規模為4.28億元，上期規模為39.06億元，減少89.04%。

匯添富民營新動力股票型證券投資基金成立於2015-08-07，業績比較基準為「中證民營企業綜合指數*80.00% + 中債-綜合指數*20.00%」。本基金成立以來收益-32.10%，今年以來收益-33.76%，近一月收益-9.59%，近一年收益-34.77%，近三年收益-33.10%。近一年，本基金排名同類（430/528），成立以來，本基金排名同類（508/640）。

金融界基金定投排行數據顯示，近一年定投該基金的收益為-27.90%，近兩年定投該基金的收益為-26.97%，近三年定投該基金的收益為-27.50%，近五年定投該基金的收益為--。（點此查看定投排行）

基金經理為譚志強，自2015年08月07日管理該基金，任職期內收益-32.10%。

最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為國瓷材料（持倉比例9.67% ）、東山精密（持倉比例9.27% ）、天齊鋰業（持倉比例8.98% ）、華友鈷業（持倉比例8.00% ）、贛鋒鋰業（持倉比例7.12% ）、桐昆股份（持倉比例5.10% ）、雅化集團（持倉比例3.11% ）、中南建設（持倉比例3.05% ）、恆逸石化（持倉比例2.75% ）、安圖生物（持倉比例2.56% ），合計占資金總資產的比例為59.61%，整體持股集中度（高）。

最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為國瓷材料（持倉比例9.95% ）、東山精密（持倉比例9.69% ）、天齊鋰業（持倉比例8.50% ）、贛鋒鋰業（持倉比例6.13% ）、華友鈷業（持倉比例6.02% ）、華夏幸福（持倉比例3.98% ）、安圖生物（持倉比例3.74% ）、榮盛發展（持倉比例3.14% ）、開元股份（持倉比例3.12% ）、工商銀行（持倉比例3.04% ），合計占資金總資產的比例為57.31%，整體持股集中度（高）。

報告期內基金投資策略和運作分析

2018年上半年，貿易摩擦持續惡化的預期和國內去槓桿政策主導了市場走勢，宏觀經濟下行預期不斷強化，實體經濟信用緊縮，伴隨著投資者情緒和風險偏好不斷下降，市場整體估值下移，大小同跌。細分指數來看，上證指數下跌13.9%，滬深300指數下跌12.9%，中小板綜合指數下跌16.3%，創業板綜指下跌11.92%，中證民企則下跌16.55%。風格資產上，信用緊縮對中小民營企業影響較大，債券違約和大股東股權質押更是屢屢出現危機，藍籌股和國企顯示出較強的抗風險能力。行業表現上，現金流較好的食品和白酒行業，以及與宏觀需求相關性較弱的醫療服務板塊表現較好。本基金在上半年根據經濟和市場環境的變化對資產配置結構做出調整。倉位方面，本基金最低倉位限制是80%，組合貝塔的調整主要通過組合結構來控制。上半年雖然跑贏了基準，但是穩定類行業配置較少，嚴重影響業績表現。一季度本基金重倉的成長個股表現一般拖累業績，此外將之前保險股倉位全部配置到銀行地產上，也對基金資產帶來損失。二季度加倉了部分成長類行業股票，在醫療服務板塊取得部分收益，彌補了其他資產的損失。組合其他個股表現一般，乏善可陳。行業配置方面，堅守契約，集中於符合中國產業經濟轉型，升級的行業，新能源汽車如醫療服務、新材料、安防等，在成長類資產配置有所收縮，主要集中在消費電子和新能源汽車。個股投資上重點仍集中在成長股上，同時增加了對低估值藍籌股的配置，降低組合貝塔。

報告期內基金的業績表現

截至本報告期末本基金份額凈值為0.883元；本報告期基金份額凈值增長率為-13.85%，業績比較基準收益率為-12.94%。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

上半年國內宏觀經濟運行平穩，在二季度有所放緩。外部環境來看，不斷加碼的中美貿易摩擦給出口帶來一定風險，且人民幣匯率有所下調；內部來看，地方政府融資平台和民營企業在去槓桿的壓力下，投資擴張意願都有所降低。展望下半年，去槓桿政策將更加穩健，但是大水漫灌的刺激已經是不可能的選項，毫無疑問，經濟的動力將來至於更加有質量新經濟的增長以及中國龐大的內需市場的激發。貿易摩擦階段性對外需帶來壓力，但是中國在國際分工中累積了十幾年的優勢和地位短期仍是無可替代的，主要體現在產業完備性和產業配套帶來的高效率。上半年市場的大幅下調已經釋放了大部分風險，目前無論是滬深300還是創業板的估值都處於歷史的較低的下半分位。看短期，我們確實面臨很多風險點，但是眼光看長些，我們可以看到國內在新經濟上的探索，例如新能源汽車和電子等製造業，互聯網衍生服務和內需的食品，醫療等服務消費都有很大的進步，第三產業用電量穩步快速增長就是明證。因此，下半年機會將大於風險，我們在將在轉型新經濟和消費升級兩大主題下，專註於行業前景好，內生性增長確定，公司治理完善的個股做重點布局。民營新動力基金下半年將專註於自下而上的個股研究，綜合判斷行業空間和業績增速的確定性，保證優質成長個股的主體倉位的同時，力圖階段性地把握市場的結構性機會。主要投資方向：（1）契合轉型經濟發展新方向的中長期主題：新能源汽車、新材料、消費電子和安防等；（2）長期行業景氣向上的消費升級行業，醫療服務，教育、保險和旅遊消費等。

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