安正時尚董事長：有足夠資金收購上海禮尚70％股權

來源：中國證券報

10月17日，在IMM尹默2019SS時裝發布會間隙，安正時尚董事長鄭安政接受中國證券報記者專訪時表示，公司有足夠資金完成上海禮尚70％股權收購，將借上海禮尚的渠道優勢，進入兒童及母嬰為主的標品行業。此次收購對公司業績有持續積極的影響。

現金儲備充足

10月10日晚，安正時尚公告稱，控股子公司上海摩薩克及安正兒童擬以現金3.61億元受讓上海禮尚70％股權。禮尚信息專業從事電子商務代運營業務。業績承諾方面，未來3年（2018年-2010年）凈利潤分別不低於5500萬元、6600萬元、7700萬元。

安正時尚此次大額現金收購計劃，市場質疑叢生。截至6月30日，公司貨幣現金僅8300多萬元，同時還要借款5000萬元給上海禮尚。公司是否有足夠現金支付股權轉讓款和相應借款？收購形成的大額商譽未來會否減值？針對上海禮尚前股東林平和愛派克斯支付的對價估值不同（支付給林平的估值約為5.64億元，支付給愛派克斯的約為4.19億元），是否存在私下協議？

對此，安正時尚董秘譚才年表示，公司的現金儲備在「貨幣現金」科目中並沒有完全體現，大量理財資金放在「其他流動資產」科目中。截至6月30日，公司其他流動資產還有13.02億元，絕大部分屬於理財資產。同時，短期僅需支付首期轉讓款1.8億元，因此公司有足夠的現金完成此次收購。對於借款給上海禮尚，是因為「雙11」臨近，上海禮尚需要大量現金提前備貨。5000萬元借款也不會增加公司的財務負擔。

「根據初步計算，此次收購產生的商譽2億多元，具體數額還得等到股權交割後才能確定。」譚才年指出，上海禮尚擁有多家國際著名品牌的國內獨家線上代理權，未來承諾的業務增長主要源於原有頭部品牌業務的增長以及非頭部業務的快速提升。「新品牌業務加入並與安正時尚協同發展後，上海禮尚的業績承諾兌現難度不大，商譽減值可能性低。」

對於支付對價不同的問題，譚才年解釋說，愛派克斯為上海禮尚的財務投資人，先前不參與公司的具體經營管理，且在本次交易首輪付款將獲得其股權100％的價款；同時不參與公司後續的經營活動，也不為後續的業績承諾承擔責任。而林平作為上海禮尚的創始人，一直是該公司主要經營管理負責人。且交易完成後，林平繼續擔任上海禮尚總經理，承擔業績承諾責任。「承擔的責任和義務不同，因而對價不同。交易對價經過各方充分溝通，不存在私下協議。」

業務深度融合

對於安正時尚與上海禮尚的未來整合，鄭安政表示，基於上海禮尚的主營業務屬性和服務客群特性，隨著業務的深度融合，此次交易將產生積極的協同效應。

上半年，安正時尚成立了兒童事業部，兒童領域成為安正時尚重要的戰略延伸方向。上海禮尚在兒童家庭消費領域的積累與公司進軍兒童領域的戰略匹配，為公司儲備了較好的運營平台和專業化人才。未來雙方將在童裝、兒童用品、母嬰周邊等兒童消費領域緊密合作，協助公司拓展兒童業務。

作為知名頭部品牌的優質電商服務商，上海禮尚擁有高效的線上運營能力，積累了大量高端線上消費客群；安正時尚作為一家擁有上千家線下零售門店的中高檔服裝品牌商，未來與禮尚的線上運營能力和客群形成互補，助力提升公司線上運營水平，降低運營成本。此外，「線上+線下」運營的優勢疊加，可以為公司業務的全渠道運營打好穩固基礎。

安正時尚將時尚標品，如化妝品護膚品、珠寶首飾等作為中期戰略突破方向。上海禮尚多年的線上標品零售經驗和優勢渠道，形成了一定的消費品牌孵化能力，曾幫助多個國際品牌在中國市場實現跨越。這些優勢將提升安正時尚在標品類業務上的起點，為獲取外部優質標品類業務提供渠道。

安正時尚經過近二十年服務中高端客群體，積累了豐富的消費者數據。藉助上海禮尚的數據挖掘和分析能力，公司將進一步了解消費者的消費習慣和喜好變化；同時結合禮尚積累的數據，公司可以便捷地獲得海量潛在用戶群體，在自有服飾多品牌業務方面進行針對性開發。

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