九月份集合信託成立規模環比略降

來源：中國證券報·中證網

據用益信託網數據統計，剛剛過去的9月份，集合信託成立規模1387.76億元，環比下降7.21％，同比下降47.37％；成立數量1332隻，環比上升1.83％，同比上升22.17％，共有62家公司參與發行。

業內人士指出，在降槓桿和資管新規的雙重影響下，市場流動性較為緊張；與此同時，監管部門加大了對信託行業的監管力度，投資者資金流向謹慎。這些因素都對集合信託規模形成了負反饋。

成立規模環比下降

用益研究指出，今年以來，強監管、嚴監管的趨勢進一步加強，去通道、去剛兌、降槓桿仍是主要目標。在這樣的環境下，信託業難以繼續保持此前的高速發展勢頭，業務轉型期已經到來。

用益研究認為，一系列監管政策以及資管新規的發布實施，對信託的資產端和資金端都帶來了一定影響。資產端方面，通道類信託業務減少，行業過快增長的勢頭得到遏制。同時，信託貸款投向趨於優化，地方政府融資平台業務收緊。資金端方面，限制多層嵌套、要求期限匹配，機構資金投資非標信託產品面臨更多限制。

另一方面，嚴格界定標準化資產、清理資金池，增加了信託產品發行難度。提高合格投資者的准入標準，部分制約了向個人投資者的資金募集效率。此外，從產品收益水平來看，平均收益7.97％，環比下降1.24個百分點。

投入房產領域資金銳減

數據顯示，9月房地產類集合信託成立規模為564.76億，環比下降17.45％；9月集合信託投入房地產領域的資金凈減少119.41億元。從資金投向看，9月房地產類集合信託規模雖仍居首位，佔比40.70％，但較8月環比下降了5.04個百分點。從產品收益率來看，房地產類信託產品的收益率為7.88％，與8月相比收益率下降0.31個百分點。

用益研究指出，信託選擇房地產商的規則可以簡單總結為業內通行的「432」融資條件，即房產項目必須四證齊全，融資必須有至少30％自有資金投資比例，住建部認可的二級房產資質。銀保監會之前曾對大型信託公司放鬆執行「2」，即放寬了對房地產企業二級資質的要求，但隨著政策重新收緊，要求所有信託公司嚴格執行「432」融資條件。

業內人士表示，一方面，2018年以來監管部門限制了部分房地產類信託業務，導致業務量大幅度縮減，規模相應下降；另一方面，政府對房價的調控以及房地產項目風險的不斷顯現，使得房地產業務收益也受到大幅限制。預計在融資成本高企和監管政策收緊的雙重影響下，未來房地產信託規模將有所下降。

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