「小米該從何處突破」？

專註鎖定靜待時機

2018年7月9日，小米集團正式在香港掛牌上市。

7月9日早上7點，港交所後門就排起了長隊。這些人都是趕來參加小米敲鐘掛牌儀式的，其中既有小米員工，也有國內外的媒體和嘉賓等。據好事者統計，今天來參加小米掛牌儀式的人數，浩浩蕩蕩，超過700人。頭頂巨大光環的小米獲得投資者一致的青睞並給予千億美元的估值，隨著小米招股說明書的公布，估值一路下調至550億美元~700億美元之間，最終的估值在543億美元之後。

2012年營業收入已突破10億美元，2014年年銷售額突破100億美元。公司營業收入從2015年的668億元人民幣增長至2017年的1146億元人民幣，年均複合增速達到31%；毛利從2015年的27億元增長至2017年的152億元，年均複合增速高達137%。

從地區構成來看，隨著公司全球戰略的持續推進，除中國大陸外的全球其他地區市場持續打開，截至2018年3月31日，公司產品已進入全球74個國家和地區，其中智能手機出貨量在印度、緬甸、烏克蘭等15個國家位列智能手機品牌前五名。2017年中國大陸地區實現營業收入825.4億元，占公司總營業收入的72%；全球其他地區2017年實現營業收入。

從業務結構來看，小米的主營產品按照產品功能、形態及模式，大體上可以劃分為智能手機、IoT和生活消費產品、互聯網服務產品。根據公司2017年的財務情況，公司收入主要來自智能手機，佔比70.3%；IoT與生活消費產品收入佔比20.5%；互聯網服務收入佔比8.6%。

從公司研發開支及員工結構來看：截至2018年3月31日，小米擁有14513名全職員工，其中13935名位於中國大陸，主要在北京總部，其餘主要分布在印度、台灣、香港及印尼。除職能部門外，公司員工主要分布在MIUI、手機部、生態鏈、人工智慧與雲平台、電視部等業務部門。其中研發人員合計5515人，占公司員工總數的38%，分布於多部門。

智能手機競爭格局基本穩定鑒於目前智能手機廠商的領先市場地位、穩定的供應鏈關係和成熟的分銷渠道，新入廠商難以對現有的市場格局形成衝擊。目前全球智能手機市場已經逐步形成了以蘋果、三星為主的國外品牌和以小米、華為、OPPO、Vivo為主的國內品牌共同競爭的局面。

從出貨量的同比變動來看，小米智能手機出貨量不論在全球市場、中國市場、印度市場還是新興市場都有比較亮眼的表現。2018年一季度小米全球智能手機出貨量在蘋果、三星、OPPO等國內外品牌表現疲軟的情況下同比增長88%，表現遠超競爭對手。

前景分析：多項業務雖有貢獻業績增長但並無明顯市場優勢事實上，除開銷售手機，小米公司本身還在遊戲、金融、電商等多個領域涉及。但遺憾的是，不管是金融還是遊戲，小米自創立伊始就大力拓展的這兩項業務，雖然已經可以給小米帶來不小的收入，但在對應的細分行業中卻始終無法佔據絕對的市場優勢。

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