中俄等20國或「叫停」美元，3國公開「叫板」美元，讓人意外

我們長期跟蹤去美元化近程，近日提出全球去美元化火苗已蔓延至20個國家。截至目前，中國、俄羅斯、德國、法國、伊朗、安哥拉、委內瑞拉、伊拉克、奈及利亞、印尼、馬來西亞、泰國、巴基斯坦、吉爾吉斯斯坦、土耳其、卡達、阿聯酋、印度、越南、沙特這20國或用一種或多種方法「叫停」美元。

比如，印尼、馬來西亞、泰國去年底宣布在三國經貿間開展本幣化交易，規避美元利差風險；德國和法國於今年1月已將人民幣納入外匯儲備，並於近期提出建立獨立於美元的全球化支付系統的計劃；俄羅斯在向中國出口原油過程中創立部分無美元化交易環境後，上月宣布將提出非美元貨幣的全球構想，而委內瑞拉、伊朗、土耳其等受美元金融限制的國家更是積極布局多種去美元化策略...

不難看出，一系列去美元化國家都是基於美元長期壟斷下，對其經貿及金融構成某種長期衝擊基礎上的考量，或者本經濟體貨幣在全球儲備貨幣中的地位正不斷提高，比如，人民幣和歐元。出人意料的是，沙特、越南和印度三個國家也加入了去美元化的陣營中，這在過去幾乎是不可能的，畢竟這三國對美元資本過去一直高度依賴。那麼，為什麼這三個國家也公開「叫板」美元呢？

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我們知道，全球去美元化始於俄羅斯、伊朗、委內瑞拉等石油國，根本原因在於石油美元多年來對石油國的桎梏，而沙特經濟過去對石油美元較為順從，不過，今年在美國宣布其已為能源輸出國後，美國能源信息署(EIA)近期發布短期能源展望報告稱，美國目前已經超過沙特與俄羅斯成為全球最大的原油生產國。

EIA同時預計，美國原油明年日均產量還將達到1150萬桶，高於今年的1070萬桶/日。此外，美國聯邦近期不止一次地喊話，「油價必須降」。「他們（OPEC）繼續推動油價越來越高！我們會記住。OPEC壟斷集團現在必須降低價格！」「OPEC和相關產油國們一如既往地堅持佔全世界的便宜。美國希望它們停下來、降價」。分析認為，美國原油角色定位的轉換，其或正在成為沙特等傳統石油國最強勁競爭對手。

還有一點是，全球多個石油國意識到，美國原油為達到佔據全球市場份額的目的，在美元對伊朗原油進行前所未有金融限制後，會尋找下一個石油國作為目標。沙特經濟對美元則水到渠成地發生改變。沙特官方媒體Al-Arabiya News負責人Turki Al Dakhil近日刊發評論稱，如果美國在經濟方面對沙特進行限制，這將意味著油價有可能跳升至200美元/桶，美國或將面臨經濟災難。我們分析認為，儘管沙特方面的這一言論是建立在個別較為偶然的事情上，但背後卻是全球原油新格局及美國能源優先計划下的一場博弈。

相比於石油國沙特，越南經濟去美元化則更出人意料。越南央行消息稱，從今年10月12日開始，進行跨境經貿的商人、居民以及相關銀行和機構被授權使用人民幣或越南盾進行交易。在越南的7個省份可使用人民幣結算相關貨物或服務。也就是說，在原本美元作為國際通用貨幣用于越南與中國市場進行商貿往來過程中，這一景象正在越南部分省份被人民幣所替換。

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我們分析認為，越南經濟或正在債務赤字風險加劇的關鍵時刻，突然想到了人民幣，而向美元說「不」。據《西貢經濟時報》報道，據越南國家財政決算審計報告，在截至2016年底時，越南債務總額已逾1250億美元。預計今年全年越南公共債務債務將達到GDP的63.6%，接近65%的國際警戒值。HSBC（滙豐銀行）於今年稍早前在一份報告中稱，由於越南或在2019年逼近65%的債務比例上限，已將越南列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。

路透社近期稱，越南火爆的經濟正在成為犧牲品。根本原因正是該國低外儲，而又高度依賴美元貸款，但美元資本卻在美聯儲加息舉措下，持續撤離越南。據越南央行官網公布的數據顯示，截至今年上半年，越南外匯儲備僅為635億美元。而中國海關總署進出口數據發現，今年前9個月，中越經貿總額達6,886.8億元（人民幣），中國進口越南商品同步增加33.8%。可見，越南經濟對中國市場的依存度非常之高。這就不難理解，越南經濟要在局部地區經貿間去美元化了。

印度經濟與越南經濟呈現出類似的景象，在美元加息潮不斷襲來之時，印度經濟則快速上演美元荒。今年以來，印度盧比兌美元累計下跌約15%，成為年初至今亞洲表現最差的貨幣。印度央行行長Urjit Patel於今年二季度在英國《金融時報》發表公開信，呼籲美聯儲該放慢縮表步伐了。也就是說，在缺少強大外匯儲備護城河防禦的情況下，印度央行或意識到過於依賴美元貸款對該國經濟長期負面作用，於是，印度經濟幾乎突然展開了全方位去美元化舉措。

比如， 印度石油天然氣部長普拉丹近日表示，儘管美國可能反對和限制，印度公司將在11月4日以後繼續從伊朗購買原油。分析認為，在美元對伊朗經濟限制之際，印度選擇繼續採購伊朗原油，則意味著印度或將用盧比、人民幣等非美元貨幣交易石油了。

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不僅如此，我們查詢美國財政部的國際資本流動報告，截至今年8月，印度已連續五個月拋售美債，自今年3月持有的1570億美元累積減持至8月的1406億美元，減持金額達164億美元，比例達10.4%。這在印度今年二季度以來陷入美元荒困境情況下，是一個非同小可的信號，說明印度經濟或正在漸漸」拋棄「美元資產，布局多種貨幣儲備。

果不其然，印度經濟在大幅減持美債的同時，加速囤積黃金這一美元最大的「對手」。印度央行今年上半年買入黃金15.3噸黃金，佔全球央行今年上半年買入總數（193.3噸）的約8%，位列第四名。

數據來源WGC

通過沙特、越南和印度經濟一反常態去美元化的舉措，幾乎可以得出一個結論，美元被全球公認的通用貨幣和儲備貨幣實際地位，正驟然褪色。這背後則折射出，美國經濟優先舉措下，美元實際「含金量」的下降，同時，也是美聯儲不停變幻QE和緊縮舉措，在完成一輪又一輪利差獲取過程中，對全球經濟造成衝擊後，美元信用或正岌岌可危的注釋。

圖片來源USDdollarburning

目前來看，「拋棄」美元之火或正在全球進一步蔓延。分析認為，沙特、越南和印度都公開「叫板」美元了，其他國家向美元說「不」則不遠了。（完）

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