已有螞蟻金服，馬云為何仍要10億入股蘇寧金服？

沒有永遠的朋友，也沒有永遠的敵人，只有永遠的利益。

——帕麥斯頓

10月14日晚，蘇寧易購發布公告稱，此前子公司蘇寧金服增資擴股募集資金已全部到位並已取得變更後的營業執照。根據《增資協議》，蘇寧金服本輪融資投前估值270億元，向相關投資者增資擴股16.50%新股，合計募資53.35億元。其中，馬雲旗下的雲峰新創投資10億元人民幣。此前，蘇寧易購曾公告稱，截至2018年6月30日，蘇寧金服引入戰略投資者募集資金已到賬22.4億元。

這件事情要追溯到2017年12月，馬雲首次入股蘇寧金服，雙方在金融領域首次展開合作。我們都知道，之前蘇寧和阿里就已經「拜過把子」，發展到現在，雙方合作項目已涉及到金融、零售、體育等諸多領域。既然拜了把子，兄弟要做金融，是一定要捧著的，但是在這樣的市場環境中，僅是「幫兄弟一把」就能讓馬雲拿出10個億嗎？蘇寧及阿里有什麼樣的淵源，究竟為何馬雲要幫蘇寧做金融呢?

一、2015年阿里戰略入股蘇寧，雙方淵源由來已久

2015年8月，阿里首次與蘇寧達成戰略合作，阿里巴巴283億元入股蘇寧雲商，占其發行後總股本的19.99%，成為蘇寧雲商第二大股東。與此同時，蘇寧140億認購不超過2780萬股阿里新發行的股份，認購後，蘇寧持有阿里巴巴約1%的股份。兩家有來有往，正式聯姻。

那麼此次阿里投資的283億怎麼花呢？對此蘇寧方面表示：95億用於物流平台建設，115億用於線下門店發展，33.5億互聯網金融項目，17億用於IT項目；29億用於償還銀行貸款，30億補充流動資金。

阿里在最初的發展過程中，一直實行的是輕資產運營的模式，但隨著戰略布局的進一步深化，阿里開始逐步想要打通線上及線下的「新零售」模式，在此戰略轉型過程中，線下門店及物流資源尤為重要，這次戰略投資主要目的也是整合蘇寧的線下門店及物流體系，打通線上和線下的渠道。

資料顯示，截至合作當時，蘇寧物流已擁有452萬平方米倉儲面積，8個全國航空樞紐、49個區域物流中心。合作後，蘇寧雲商在全國1600多家的線下門店、5000個售後服務網點以及四五線城市的服務站將與阿里巴巴線上體系實現對接。同時，未來蘇寧物流將成為菜鳥網路的合作夥伴，合作後的物流幾乎覆蓋全國所有2800個區縣，服務淘寶、天貓消費者和商家。蘇寧所覆蓋的1600多個線下門店也將與阿里全線打通。

二、蘇寧兩次拋售阿里，阿里「不離不棄」

時間來到2017年。12月12日，蘇寧宣布出售阿里巴巴股票，價款合計9.4億美元。扣除初始購股本金以及股份發行有關成本及相關直接費用後，實現凈收益32.5億元。

之後，2018年5月，蘇寧再次拋售阿里，收到股票出售價款合計約15億美金，在扣除相關直接費用後，實現凈收益約56億元。而在蘇寧披露的半年報中，蘇寧上半年盈利增長超過19倍，實現凈利潤60億元，去年同期為2.9億元，可見，其中絕大部分利潤來源於出售阿里巴巴集團的股票。

通過兩次拋售阿里股份，蘇寧累計獲得收益超88億，當媒體問到張近東時，「蘇寧是蘇寧，阿里是阿里，萬達是萬達。我們之間不是結盟。」張近東說，「阿里的股價可能還會到250美元或者300美元，但是我們投阿里是財務投資，財務投資總要講究收益的。」

蘇寧兩次減持阿里，但雖然阿里持倉蘇寧浮虧已達50多億，目前並未有消息稱阿里會減持蘇寧的股份。

三、體育生態強強聯手

張近東年初剛否認與阿里結盟，轉身卻又投入了阿里的懷抱：今年4月，有消息稱蘇寧旗下蘇寧體育將完成5-6億美元的融資，而此次是由高盛、阿里巴巴共同領投。

7月，阿里宣布，優酷將與蘇寧體育旗下PP體育圍繞體育內容展開深度合作，合力打造優酷PP體育聯運平台，並在會員品牌和服務等多個領域進行合作。

優酷目前是國內歷史上首家拿下世界盃直播權的主流互聯網視頻平台。這也是阿里進軍體育行業的起點。據統計，世界盃期間，累計超過1.8億用戶上優酷看世界盃，世界盃開賽後，優酷的日活躍用戶數量較6月非比賽期間平均增長了22%。此外通過自選特色聊球、進球紅包雨、組隊連麥、態度PK等多種玩法，多檔周邊節目，聯動淘寶、支付寶、餓了么、盒馬、農村淘寶等阿里系近30個業務的生態勢能，優酷體育形成了以體育內容泛娛樂化的特色運營模式。而蘇寧早於四年前就開始布局體育產業，目前蘇寧體育集團已成為中國最大的體育產業集團。此外，蘇寧方面也曾提出，其圍繞體育的布局都是為了促進零售業，雖然廣告收入和會員收入都很難打平版權投入，但是可以幫助蘇寧旗下零售、金融、體育、投資、文創、置業六大板塊互相打通，版權投入可以提高整體的變現能力。

蘇寧目前擁有完整的體育產業生態布局，阿里具備龐大的泛娛樂用戶人群，雙方形成優勢互補，未來可能將在泛娛樂全生態產業鏈中進行更深度的合作。

四、10億入股蘇寧金融生態究竟為哪般

2016年4月，蘇寧對旗下第三方支付、供應鏈金融、理財、保險銷售、基金銷售、眾籌、預付卡等金融業務進行整合，以蘇寧金融服務（上海）有限公司為主體，搭建了蘇寧金服平台。目前，蘇寧金融已擁14張金融業務全牌照，涉及第三方支付、消費金融、小貸公司、融資租賃、商業保理、基金支付、基金銷售、私募基金、保險銷售、企業徵信、預付卡、海外支付、融資租賃以及商業銀行等。

之後在2016年進行第一次融資，2017年12月，蘇寧金服展開第三次增資擴股，募資53.35億元。在這次募集資金中，最大一筆資金28.29億元來自蘇寧金控，其次馬雲旗下雲鋒新創投資了10億元。馬雲入股蘇寧，除了為蘇寧金融提供場景資源外，螞蟻金服目前也回歸了阿里，未來螞蟻金服可能會與蘇寧金服展開進一步的合作。

很多人也許會問，阿里已經有螞蟻金服了，且目前螞蟻金服估值已經超過了4000億，蘇寧目前只有三百多億，根本不是一個量級，那麼馬雲此次投資蘇寧金服的意義在哪裡，只是為了「拉兄弟一手」嗎？

我們關注到，京東金融今年三季度完成了新一輪的融資，目前估值達到了1330億，阿里與京東的線下戰役一直在打，從零售到物流、從電商到金融。雖說螞蟻金服穩坐著「金融獨角獸一哥」的位置，擁有著巨大的體量，但螞蟻金服在阿里巴巴的體系中有著「更高的使命」和戰略意義，所以用「螞蟻」打金融的仗並不合適。此次馬雲投資蘇寧金服，在幫助「兄弟」蘇寧成長的同時，也不排除是想利用蘇寧金服，更好的去與京東打金融的這一場仗。

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