搜狗財報凈利潤下滑，折射流量瓶頸與AI困境

11月5日，搜狗（納斯達克證券代碼：SOGO）公布未經審計2018年第三季度財報。財報顯示，截至9月30日，搜狗總收入超18.8億元，同比增長10%；第三季度總營收為2.766億美元，同比增長7%；凈利潤為2390萬美元，同比下滑23%。

流量紅利枯竭

此次搜狗財報，系公司上市以來首次凈利潤下滑。

2017年搜狗上市，其招股書顯示，搜狗在2014年、2015年及2016年年間總營收分別為3.86億美元、5.92億美元和6.6億美元。其中搜索及搜索相關廣告為主營收入項，分別貢獻3.58億美元、5.4億美元和5.97億美元，相應佔比為92.7%、91.2%、90.5%。

2017年，搜狗全年總營收達到最高峰的9.084億美元，背後系騰訊流量紅利支持。

營收增長背後，伴隨著愈發高昂的流量成本，今年年初，王小川預測稱，2018年流量成本還將有50%的提升。

劫波科技創始人兼CEO李凱龍對第一財經記者表示，一方面，搜狗在搜索市場本身無法撼動百度在國內的市場地位，搜索市場內的核心利益生態盤根錯節，並非朝夕可更替；另一方面，在流量層上，搜狗長期以來主要依賴騰訊流量加持，但騰訊所釋放的流量紅利已接近枯竭。

「整個市場大環境中，流量成本已然越來越高，騰訊本身即受到重創，遑論搜狗。」李凱龍稱。搜狗在其招股書中也披露相關風險——「若搜狗終止或者縮減與騰訊的合作，公司業務和增長前景將會受到負面影響。」

投入期成本高昂

李凱龍表示，目前在世界範圍內，智能硬體產品在一兩年內都是投入階段，搜狗在AI領域也並沒有更異於常人的核心優勢，因此需要持續不斷加大AI投入，直接導致成本的提升。

王小川稱，這一季度搜狗增加了對人工智慧技術開發的投資，並繼續將這些技術集成到搜狗搜索、搜狗移動輸入法、以及搜狗智能硬體產品中。「我們致力於推動以語言為中心的人工智慧技術的發展，並相信這將使我們能夠推動平台的可持續發展。」

具體表現在財報中，搜狗第三季度研發支出為5060萬美元，較上年同期增長26%，佔據了總營收的18.3%，上年同期的佔比為15.7%。

搜狗方面表示，搜狗第三季度研發支出的同比上漲，系由於增加基於股票的薪酬支出、薪金和福利費用以及外包產品開發費用，反映了公司繼續努力加強人工智慧業務。

實際在上一季度，搜狗財報即顯示，其成本支出速度明顯高於收入增速，公司毛利下降，運營利潤同比下降2%，二季度流量獲取成本1.357億美元，同比增長91%，佔總收入的45%；三季度流量獲取成本為1.352億美元，較上年同期增長58%，佔據了公司總營收的48.9%，上年同期的佔比為33.3%。

另外，早在今年第二季度搜狗發布財報時即提到提到，受此前抖音在搜狗搜索中投放出現侮辱英烈內容問題廣告的影響，搜狗在今年7月暫停了為期十天的部分廣告業務，預計這將導致2018年第三季度收入一次性減少。

AI落地盈利難

對於此次第三季度財報表現，王小川表示， 「我們的核心業務穩健發展，搜狗搜索堅持差異化策略，競爭力持續提升；搜狗輸入法進一步與搜索結合，產生更好的協同效應。同時，我們對語言為核心的人工智慧領域持續投入，不斷將技術成果落地到搜索、輸入法和智能硬體產品中。」

第三季度，搜狗全面升級了語音識別模型，使中文語音識別錯誤率進一步下降20%以上，中英文語音混輸錯誤率則更是下降50%以上。同時重點優化了聊天場景下的智能回復功能，利用自研的對話演算法模型，此外，輸入法也與搜索形成對接，推出了聊天場景下的相關信息和服務的推薦。

早在此前，王小川即多次強調，語言系搜狗的核心優勢。而這一戰略定位的背後考量，系王小川認為輸入法本身可幫語言打交道，幫用戶表達，幫用戶獲取信息。「搜狗以語言為核心，並以此為核心進行優化，是我們的優勢所在。」 在語言基礎之上，王小川認為，搜狗要讓AI技術不僅滿足現有產品，更需找機會開發新物種，例如新的智能硬體。本季度，繼旅行翻譯寶、錄音翻譯筆之後，搜狗新上線翻譯寶Pro產品。

對於盈利問題，王小川此前曾對第一財經記者表示，一定需要落地到某個場景才能談「賺錢」，「AI賺錢跟語音賺錢一樣，本身是偽命題，需要落地到具體服務上講。」

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