如果證券通證需要一條專屬區塊鏈，它會是什麼樣子？

證券通證市場中的幾乎每個人都認同這樣一個觀點：我們需要一個新的/更好的加密證券基礎設施。我們今天實施證券通證的方式幾乎沒有解決一些基本的股權使用案例，而且在大多數複雜的通證化方案中幾乎沒什麼用處。此外，缺乏基礎設施是阻礙投資者參與證券通證發行（STO）的重要因素之一。更廣泛的問題在於新的證券通證基礎設施是否將作為新區塊鏈的一部分實現？是作為現有區塊鏈中的tier2協議，還是作為混合模型，使用與通用區塊鏈（如以太坊）掛鉤的側鏈？

為了探討市場是否需要專門用於證券通證的區塊鏈，我們可能需要研究一下這種類型區塊鏈的一些關鍵部件。如果證券通證需要新的區塊鏈，它會是什麼樣子？

證券通證區塊鏈的構建塊

在市場上關於證券通證區塊鏈的論文中，SpiceVC的管理合伙人Ami Ben-David在他的Ownera論文中表達了一些深思熟慮的觀點。從概念上講，Ownera說明了證券通證專屬區塊鏈的核心構建塊。證券通證專屬區塊鏈是非常複雜的，沒有明確的答案。使用充滿蠱惑力的通用論據而非嚴謹性來分析這一主題只會對這個新興行業造成傷害。

為了理解證券通證區塊鏈的可能架構，我們可以想像兩個主要層。Tier1包含去中心化證券通證網路的核心組件和協議，Tie 2將託管與大多數證券通證方案相關的協議。

以此為指南，我們開始探索與證券通證區塊鏈相關的一些關鍵概念。

第1層：區塊鏈核心層

如前所述，證券通證核心層的構造可以分為兩類：組件和協議。組件囊括了證券通證網路中的主要參與者，而協議為這些參與者之間的交互建立模型。下圖表示證券通證區塊鏈中應考慮的一些最基本的組件和協議。

組件

證券通證區塊鏈應包含以下組件：

·資產：資產代表物理或虛擬實體的合法所有權聲明。具體而言，資產可以由一組能夠證明特定實體的存在以及所有權的文件來表示。

·所有者：所有者是對特定資產擁有所有權的實體或個人。

·驗證節點：資產的存在和所有權應由具有法律聲譽的金融機構來明確。這些機構應作為驗證節點參與區塊鏈網路，這些節點負責資產上鏈、託管或移除等職能。

·專家代表節點：證券通證區塊鏈網路應由代表金融系統架構中不同參與者的節點組成。專家代表節點擁有如下功能，如法律評估、經紀自營商、清算託管和加密安全交易中的其他主要參與者。

協議

在tier1證券通證區塊鏈中應考慮的一些關鍵協議包括：

·通證化：證券通證區塊鏈的最基本協議將負責創建實際資產的鏈上表示。

·身份：證券通證區塊鏈中的參與者和資產在法律和技術上都應該是唯一可識別的。用於為所有節點確立身份的KYC類型協議應該是證券通證區塊鏈的關鍵元素。

·所有權-共識：一種從財務正確性以及不同資產所有權轉換的不可纂改性上聲明交易有效性的共識協議。

·隱私：在與資產和所有者相關的不同信息集上建立隱私保護的能力應該是證券通證區塊鏈的關鍵構建塊。

·預言機：就像在其他區塊鏈中一樣，預言機（Oracle）將負責訪問與加密證券相關的離線數據。

第2層：加密證券協議

證券通證區塊鏈的第二層應實現與證券通證交易相關的協議。

·加密證券基元（Primitive）：實施債務、股權或衍生品代幣的協議應存在於證券通證區塊鏈中。

·合規性：當前有數百個與不同資產類別、行業和管轄區域的證券通證交易相關的合規性規則。證券通證區塊鏈應該包含一種簡單方法，使用在證券通證轉賬中使用的方式來實現這些合規性規則。

·披露：所有人和驗證者應該能夠披露與證券通證價格以及真實性相關的重要信息。此類披露的機制應包含在證券通證協議中。

還有許多其他有趣的構建塊可能與證券通證區塊鏈相關，但希望本文能夠涵蓋一些最重要的構建塊。相信與否，毫無疑問，證券通證行業將從不同區塊鏈中某些構建塊的實現中受益匪淺。

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