只求「活下去」的萬科，正在模仿融創收購拿地

不到一個月時間，萬科（000002.SZ）進行了三次併購，而這些僅僅是公開交易的數量。

根據公開資料，杭州錦藍置業公司成立日期2018年2月5日，註冊資本1000萬元，穿透股權結構後發現，該公司最終的實際控制人為萬科系相關的公司，為萬科企業股份持股40%，橫琴中長勝啟航投資中心持股60%的中航萬科。

第一財經記者注意到，這是繼收購華夏幸福及海航部分項目後，萬科在近一個月來的第三次併購。

公開資料顯示，廣東興華實業的主要資產，為位於廣州機場路33號的中央海航酒店廣場項目。該項目總建築面積17.7萬平方米，是一個集寫字樓、酒店、公寓及商業於一體的綜合體項目。

此外，萬科還通過股權收購模式，進一步布局了環京。萬科通過收購華夏幸福(600340.SH)5家項目公司部分股權.

10月9日晚，華夏幸福公告，旗下多間全資子公司與萬科簽署《股權轉讓及合作協議》。萬科擬收購華夏幸福旗下涿州公司80%股權、裕景公司80%股權、裕達公司80% 股權、廊坊公司80%股權和霸州公司65%股權。

而從被收購項目的企業情況來看，無論是嘉凱城、華夏幸福還是海航，在財務和資金上均出現程度不等的緊張狀態，對資金的渴求度高，因此這些公司資產出售的價格均處於市場低位。

對於萬科而言，顯然也在模仿三年前的融創和恆大，通過併購進行規模擴張。目前看來，公開市場拿地無法降低土地成本，四季度開始很多房企資金緊張，併購市場開始活躍，有更多價格相對低的優質項目入市，像萬科這樣的大公司正在悄然尋找獵物。

不過，從新增土地儲備看，萬科的土地擴張依舊慢於自己的行業排名。據克而瑞2018年1-10月房企新增貨值榜單，萬科前十個月新增土地貨值5468億元，位列行業第四名。同期，萬科的銷售排名位於行業第三。

一般而言，房企的土地儲備將決定未來的規模佔位，而以融創為代表的房企，在過去一輪市場增長中正是通過併購快速擴張來贏得市場地位。

隨著房地產市場的調整，不少前期擴張過度的公司已然開始面臨資金壓力，從而為併購提供新的市場機會。萬科近期的幾筆收購顯示，該集團正試圖通過這樣的方式增加土地儲備厚度。

數據顯示，1-9 月，萬科累計實現銷售面積2902.1萬平方米，銷售金額為4315.5億元，同比均增長8.9%。

第三季度，該集團實現銷售面積866.7萬平方米，銷售金額為1268.9億元，同比分別增長9.0%和6.7%；而前兩個季度，其銷售面積2035.4萬平方米，銷售金額3046.6億元，同比分別上升8.9%和9.9%。對比可發現，萬科第三季度的銷售面積增速與前兩季度保持一致，但銷售金額有所下滑。

同時，光大證券監測數據顯示，今年前九月，碧桂園銷售金額累計同比增長38%，中國恆大累計同比增長22%，融創中國累計同比增長56%，保利發展累計同比增長46%，中國海外發展累計同比增長23%，新城控股累計同比增長113%，龍湖地產累計同比增長16%，華潤置地累計同比增長36%，招商蛇口累計同比增長49%，萬科1~9月累計銷售金額增速約為9%。

這在一定層面上顯示出，萬科在下半年的市場旺季中出現了的銷售疲軟之態，壓力悄然出現。因而，該集團曾在內部會議上大肆渲染「活下去」的論調，曾引發行業內外一致關注。

種種跡象顯示，銷售增速慢於同行，規模擴張需求依舊存在，萬科急需尋找突破點，而併購對於萬科而言，或許只是剛剛開始。

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