加密貨幣告敗 區塊鏈的可用性尚有待證明

至頂網CIO與應用頻道 11月13日 編譯：技術發明及隨後的商業化有兩種常見的模式。第一種是首先在技術上突破，繼而引發對其商業化的興趣。20世紀40年代，具傳奇色彩的貝爾實驗室發明了晶體管（三位發明者後來獲得諾貝爾物理獎），後來的發展符合這種模式。晶體管的商業應用研究也費了一段時間，研究從無線電開始，而晶體管後來則大舉用在計算機里。第二種模式是存在需求，需求等待新技術的發明。19世紀內燃機的發明就符合這種模式。當時的工業革命對機器的需求激增，這些機器需提供旋轉式動力，用於移動各種機械裝置，包括為陸地和水上車輛及最終為飛機提供動力。內燃機應運而生。

紐約大學斯特恩商學院的Nouriel Roubini博士2018年10月11日在德克森大廈舉行的參議院銀行委員會名為 「探索加密貨幣和區塊鏈生態系統」聽證會上作證。（照片：Tom Williams / CQ Roll Call）

而區塊鏈技術及名為比特幣的應用則是捆綁在一起出現的。比特幣是一種沒有中央銀行的數字貨幣，該貨幣的交易經過驗證後記錄在分散式分類賬（區塊鏈）里。隨著二者的出現，自由主義開始大肆炒作，稱烏托邦革命開始了，政府甚至任何集權機構都會成為過時的東西。比特幣投資熱潮就是由這些炒作推動的，而不是由於比特幣任何商業上的成功，炒作將比特幣的美元價推至天價水平，同時還催生了大量其他加密貨幣。根據Coinschedule網站的數據，2017年一些策劃人士推出所謂的首次貨幣募股（Initial coin offerings），吸引了超過200億美元的投資，主要來自散戶投資者。自今年年初以來，加密貨幣的美元價出現崩潰。比特幣和以太幣兩種主要加密貨幣崩潰得最厲害，美元價值損失了70％，散戶投資者似乎也是最受傷害的一群人。

那加密貨幣接下來會怎麼樣呢？

現在非常明顯了，加密貨幣作為所謂的錢幣功能已經完全失敗了。錢幣的教科書定義提出了三個標準：必須能作為交換媒介、能存儲價值和能作為記帳單位使用。許多人都指出過，加密貨幣未能滿足三個標準。例如，讀者可參看國際清算銀行總經理Augustin Carstens今年2月6日在歌德大學發表的演講（https://www.bis.org/speeches/sp180206.htm）。很少有日常交易使用加密貨幣，所謂的暗網交易則是例外，大型暗網交易以加密貨幣進行匿名交換，加密貨幣在此處相當於那些塞滿了無標記大面額美元鈔票的手提箱。無標記大面額美元鈔票得到毒梟和恐怖分子的青睞。加密貨幣美元價的大起大落意味著其價值主要是用於投機，而不是用於存儲。而加密貨幣繼續以美元定義自己的價值更是凸顯了加密貨幣作為記賬單位毫無用處的事實。

現代經濟中貨幣的功能除了滿足教科書定義的標準外，在很大程度上還取決於制度的基礎和支持。政府需接受給定的貨幣作為納稅手段，市場必須接受給定的貨幣作為債務發行，還必須有一個稱職的獨立中央銀行，能有效地管理貨幣的供應，確保價格的穩定。換句話說，貨幣之所以能執行各種關鍵經濟功能是因為貨幣的根基是建立深層社會信任感及中央政府等公共機構之上的。

加密貨幣的失敗表明，要取消中央權威以自治和分散技術取而代之的企圖只是個白日夢。事實上，紐約大學經濟學家Nouriel Roubini在美國參議院聽證會上的證詞里提到，加密貨幣的所有權和交易模式高度集中在一小撮所有者和公司手裡，其中99％以上的交易也是在集中式的交易所進行。Roubini還指出，加密貨幣世界裡的財富非常地集中。比特幣所有權的財富分布比南非的收入分布情況糟糕兩倍，而南非是世界上最不平等的國家之一。換句話說，加密貨幣的所有權、交易和控制模式並非像某個非集中的自由主義烏托邦那樣，而是高度地集中和在非民主的環境中運作。

既然加密貨幣作為區塊鏈技術的特定應用是個巨大的失敗，那麼區塊鏈又該何以自處呢？我們可以解除區塊鏈和加密貨幣的捆綁，回歸第一種科技商業化模式：先有發明，再尋找可行的商業應用。區塊鏈是為了創造比特幣而發明的，而區塊鏈本身還能做些什麼則需要進一步的探索。到目前為止，還沒找到區塊鏈能做什麼。許多實驗正在進行之中，而且，顯然所有的實驗都有政府或監管機構的直接參与。例如，幾家日本銀行最近推出了一個名為Money Tap的國內支付移動應用程序，是基於區塊鏈技術。但Money Tap是由日本政府財政部正式批准後完成的，其運作將受到通常的政府金融監管和監督。區塊鏈技術的可行商業應用尚未得以實現，因此該技術現在的估計價值是一個大大的零。但這並不意味著區塊鏈沒有用。區塊鏈可能是21世紀的晶體管，也可能因為找不到商業應用而與技術發明垃圾為伍。我們只能拭目以待。

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