前三季虧損近15億 樂視網深陷危機無力回天？

2017年業績遭遇滑鐵盧，公司陷入信譽危機

樂視網11月9日晚公告稱，公司近期收到《仲裁申請書》，樂視體育其時新增投資者北京普思、廈門嘉御、天弘創新，向原股東申請仲裁金額共約2.4億餘元。其中，北京普思系萬達集團董事長王健林之子王思聰全資持有。此次向樂視索賠案件，對於進入2018年以來陷入持續性經營虧損的樂視公司，無疑雪上加霜。

此前，樂視於2018年10月30日公布了其第三季度報告。報告顯示，公司在今年第三季度的營業收入為3.64億元，同比下降34.24%；歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損3.86億元。樂視公司在2018年前三季度歸屬於上市公司股東的凈資產-3.65億，歸屬於上市公司股東凈利潤-14.89億。

從年度營業收入變化來看，2008年以來樂視公司的營業收入年年攀升，同比增長率均在60%以上。其中2016年時值樂視黃金頂峰時期，營收一度超過200億元，其增長勢頭之猛烈，吸引了娛樂圈各大明星前來入股投資，如張藝謀、孫紅雷、劉濤和周迅等。

進入2017年，營業收入大幅縮水，主要系2016年12月樂視體育未經股東董事會同意擅自向關聯方樂視控股出借了40億餘元，導致其正常經營活動受到影響，資金鏈斷裂。2018年前三季度營收跌至13.48億元，同比下滑77.88%。

按近年來的營收季度變化看，2017年第一季度樂視的業績表現尚可，從當年第二季度開始，樂視的業績出現滑鐵盧，隨後的各個季度，營業收入均不超過10億元。最新公布的2018年第三季度營收為近年來季度最低，只有3.64億元。

2015年至今的凈利潤變化與營業收入基本一致。2017年第二季度開始，樂視公司的凈利潤持續虧損。其中2017年第四季度單季虧損達到驚人的122.26億元，平均日損億元。截至2017年末，公司通過向賈躍亭控制的關聯方銷售貨物、提供服務等經營性業務及代墊費用等資金往來方式形成高達75億元的關聯應收和預付款項。

從資產負債率看，2017年第四季度至今樂視公司的資產負債率均超過100%，公司背負巨大的償債壓力。截至2017年12月31日，公司存在融資借款及貸款類負債共92.88億元。如果公司業務規模無法重新回到較高水平，信貸額度恢復，公司將因現金流進一步緊張加大公司存在的償債壓力。 ?

與2016年相比，2017年樂視公司由於資金緊張，流動性風波的影響，社會輿論持續發酵擴大，導致公司的信譽不斷受損，其廣告收入、終端收入以及包含付費、版權、電視劇發行在內的會員業務收入大幅度下滑。?

同時，在2017年，樂視網的日常運營費用不斷增加，如CDN及帶寬費和攤提費用，分別同比上升57.97%和52.62%；財務費用上升34.67%，主要系融資成本增加所致。

訪問量與播放量驟降，樂視網人氣暴跌

2018年上半年，樂視網的各項網路廣告點擊轉化率除PC端頁面廣告與上年持平外，其餘各項指標均較2017年全年有所上升。可見2017年廣告業務收入的下降是當年營業收入和凈利潤暴跌的主要原因之一。

儘管在2018年上半年公司的廣告點擊轉化率有所回暖，公司視頻網站的流量、覆蓋人數等各項關鍵指標相較同期均有所下滑。如圖所示，樂視在今年上半年的日均獨立訪問者數量和日均視頻播放量在各網路埠均較上年同期有所下降。公司持續經營虧損與社會負面輿論的擴張使樂視網逐漸失去人氣。

根據樂視最新動態顯示，公司正在對應收賬款積極進行催收工作，但仍存在回收風險。賈躍亭先生、賈躍芳女士未履行借款承諾導致公司現金流緊張，公司經營持續惡化，進而引發一系列債務違約和訴訟風險，如果公司業務規模無法回到正常較高水平，王思聰等人訴訟索賠也許只是開端。

截止到2018年11月7日，賈躍亭先生持有的9.86億公司股票被全部凍結、輪候凍結。如經審計後公司2018年全年凈資產為負，公司存在股票被暫停上市的風險。得人心者得天下，而樂視兩位大股東的失信行為，使公司失去公眾和投資者的關注和信心，才是公司無力回天的根本原因。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動！

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！