押寶特朗普政府會漲軍費？美國第6大軍工巨頭即將出現

據英國《金融時報》網站10月29日報道稱，20多年來，美國國防工業一直由5家最大的國防承包商主宰。這5家公司擁有向美國國防部提供關鍵項目的技術和資金實力。

報道稱，現在有了第6家公司。在今年10月，L3公司和哈里斯公司擬議合併，對其他軍工巨頭——洛克希德－馬丁公司、波音、諾斯羅普-格魯曼公司、通用動力公司和雷神公司——來說，將出現一個真正的挑戰者。

羅蘭·貝格諮詢公司的合伙人羅伯特·湯姆森說：「它在追逐美國軍工行業的周期和競標重大項目的能力。大家都想把食物鏈向上游延伸。」

L3公司和哈里斯公司合併後的新公司稱為L3-哈里斯技術公司，其將成為軍事通信和國防電子領域的一個強大競爭者。據估算，2018年該公司的凈收入將達到160億美元。

與上述5大公司的收入相比，該公司雖仍落後一段距離，但已非常接近在幾個大的國防承包商中爭得一席之地。

L3公司首席執行官克里斯·庫巴西克解釋這次合併的理由時對分析師們說，他一直設想L3會成為「一家非傳統的第6大公司，所謂『非傳統』，意思是我們希望成為一個更靈活、更富有創新精神的公司，能夠以更快的速度進入市場」。

在達成這項合併協議前，因美國軍費大漲和全球商用飛機銷售繁榮，很多公司紛紛在航空航天和防務領域進行了一系列併購交易。

波音和歐洲空中客車工業集團的訂單積壓已相當於近10年的產值。

在併購交易方面，TransDigm集團已經同意用40億美元（含債務）收購航空航天零部件製造商埃斯特萊恩技術公司。

此前，通用動力公司在今年早些時候達成用96億併購信息技術和網路安全集團CSRA的協議。據普華永道會計師事務所統計分析，到2018年3季度末，該領域已公布價值超過300億美元的併購交易。

對英國最大的防務集團英國航空航天系統公司（BAE）來說，L3-哈里斯合併可能對其在美國的業務產生較長期的影響。

它一直在很多項目中同哈里斯和L3公司競爭，同時也與這兩家公司合作。BAE系統公司也是五角大樓的重要防務承包商。去年BAE公司在美國的業務銷售額大約為100億美元。

湯姆森說，L3-哈里斯合併 「使該公司在美國的市場份額下降了很多」。

「夥伴」金融公司的薩什·圖薩指出：「BAE公司一直習慣性地避開做大買賣」。他還說：「當他們的同行正在不斷合併加強時，看看他們還能不能繼續沿用這種做法會很有趣。」

一些行業顧問說，BAE可以決定通過5億美元規模以下的小併購擴大在美國的電子系統業務，但同時提醒說，考慮到目前軍費大漲的環境，（併購目標公司的）估值已經很高。

傑弗里斯公司的分析師桑迪·莫里斯稱，BAE公司可以增加其在電子業務方面的研發開支。

據傑弗里斯公司的分析師們稱，在美國，L3-哈里斯合併將使德事隆公司成為剩餘的為數不多的幾個中型獨立國防承包商之一。德事隆公司製造貝爾直升機和塞斯納噴氣機。

由於德事隆公司的結構屬於企業集團，過去人們一直猜測它要拆分。根據今年10月發布的報告，該公司第3季度的盈利不及預期，主要原因是其工業部門的業績不佳。該部門負責銷售高爾夫球車和雪地機動車。德事隆公司還有一個專門生產軍事模擬系統和訓練工具以及裝甲車的系統部門。

在美國，軍工市場主要由大的國防承包商控制。英國的情況與美國的不同。該領域仍有一些規模合理的公司，包括巴布科克國際公司、科巴姆公司、超級電子公司、凱奈蒂克公司和美捷特等公司。

其中，巴布科克公司是最引人注目的。這家工程和保障服務公司是英國國防部的第二大供應商，除其他業務外，它還為皇家海軍潛艇提供修理和退役服務。目前其股價已出現下跌。

因市場擔心其可能遭到一些從事保障服務的同行（譬如卡里利恩公司）同樣的命運，其在股市的表現受到影響。該公司股價從2014年每股約13英鎊的高點暴跌，部分原因是該公司已被賣空者盯上。

分析家們說，出於對競爭的擔心，與BAE系統公司合併被認為是不太可能的，但一些私募股權公司，譬如美國的科爾伯格-克拉維斯-羅伯茨公司和凱雷集團可能會考慮。

分析家們稱，科巴姆公司與波音公司正因KC-46加油機加油項目拖延提出無量化損害賠償一事發生糾紛，一旦該問題得以解決，它可能受到損傷。與自己最重要的客戶之一產生糾紛對科巴姆公司首席執行官戴維·洛克伍德是重大打擊。

在歐洲大陸，軍工業的一些人希望一些軍工集團為未來的項目組成一些跨國聯盟，譬如近期宣布的法國海軍集團和義大利芬坎蒂耶里公司各出資50%組建一個合資企業。

這家剛成立的軍工造船聯盟旨在使他們在國際招標活動中更具競爭力，主要是針對來自美國的對手，但也越來越多地針對來自中國和韓國等國的對手。

不過，據湯姆森說，軍工領域中飛機結構企業的整合時機最成熟。美國聯合技術公司是一家生產航空航天飛行器零部件的全球領軍企業，去年同意收購較小的競爭對手羅克韋爾－柯林斯公司。

更多的併購交易可能會達成。分析家們稱，勢必銳航空系統公司——總部設在堪薩斯的飛機結構設計和製造商——和凱旋集團這兩家公司被認為是小一些的競爭對手最有可能的買家。

雖然多虧了特朗普總統的軍費開支承諾，國防承包商們幹得風生水起，在這種背景下，L3和哈里斯公司的高管們可能確實掐准了時間。（編譯/宋彩萍）

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