賓士金融擬發行84億汽車ABS 不良貸款率為0.11％

中信證券擔任主承銷商，花旗銀行、中國銀行擔任聯席主承銷商，中國對外經濟貿易信託有限公司擔任受託機構及發行人，花旗亞洲擔任本次發行的財務顧問。

本期證券採用優先/次級結構實現內部信用提升，如下表所示。優先順序即A級發行80.02億元，佔比95%，次級發行4.21億元，佔比5%。A級證券採取簿記建檔、集中配售的方式發行，次級證券全部由發起機構賓士金融自持。

此前8月20日，賓士金融已發行2018年第一期汽車ABS，A級證券發行80.10億元，票面利率為3.90%，次級證券發行4.22億，由賓士金融自持。

01|基礎資產分散度高 集中風險低

本期證券基礎資產池涉及貸款數量較多，由62629名借款人的62654筆貸款構成，平均每筆貸款未償本金餘額為15萬元，單筆貸款最大未償本金餘額佔比僅為0.02%，加權平均利率為4.38%。

入池資產全部為有擔保正常類貸款，且本次證券化基礎資產所涉及貸款均用新車進行了抵押，入池資產整體質量較好。

雖然貸款剩餘期限較長，但借款人所屬地區涉及31個省市，區域分散度良好。借款人涉及19個行業，貸款數量佔比最高的是國內貿易行業，比例為40.77%，行業集中度相對較低。整體來看，基礎資產分散度很高，顯著降低了由於單筆貸款違約給資產池帶來大量損失的風險，集中風險很低。

入池資產借款人加權平均年齡為38.81歲，該年齡段借款人一般收入較為穩定，且入池貸款借款人加權平均收入債務比為4.92倍，具有較強的還款保障。

02|賓士金融零售不良貸款率0.11%

賓士金融於2005年成立，歷經五次增資後，目前註冊資本為54.83億元。現隸屬於戴姆勒金融服務集團，戴姆勒股份集團持股52.2%，戴姆勒大中華區投資有限公司持股47.8%。

截至2018年一季度末，賓士金融資本充足率為14.26%，核心資本充足率為13.10%，零售不良貸款率為0.11%，整體資本實力較強，風險管理水平較高。

截至2018年6月末，賓士金融業務網路涵蓋了中國境內的259個主要城市和237個周邊城市，經銷商數量為616家。自2014年底至2018年6月末，待完成的合同數量增加了300%以上。截至今年二季度末，零售合同數量超過52萬單，其中23%以上為今年新簽訂合同，滲透率已達到47.6%。

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