明勢資本黃明明：未來創投市場會更差 洗禮過後創投邏輯都將有本質變化

文| 鉛筆道記者 林夕

過去幾年人工智慧如火如荼，但是從去年的下半年開始，有各種聲音出來：估值過高、行業過熱，甚至有人認為人工智慧的泡沫已經爆了。

「從早期投資機構角度，我們的看法是恰恰相反，我覺得過去兩年，包括底層的演算法算力的進展讓人工智慧開始進入到和產業深度結合的高潮。」11月14日，明勢資本創始合伙人黃明明在「2018全球青年創業者大會」上表示。

明勢資本是國內一家專註於投資早期創業公司的風險投資機構，自2014年成立以來，管理了兩期美元基金和一期人民幣基金。

其主要重點關注人工智慧、大數據、工業4.0、互聯網、移動互聯網及其交叉領域。在諸多機構中，重倉智能製造的早期風險投資機構並不多，明勢資本是其中具有代表性的一個。

以下是黃明明演講實錄（略有刪減）：

我覺得過去兩年，包括底層的演算法算力的進展讓人工智慧開始進入到和產業深度結合的高潮。我們最早看見的比較多的是金融和公共安全。公共安全算是中國特色的事情，這個領域確實有一些過熱。

比如最近在上海，我發現所有的酒店現在都加了一個人臉識別，這個之前是沒有的。這個對酒店有什麼好處嗎？沒有什麼好處，但每個酒店都要花三萬塊錢買一個設備。不管是在金融、公共領域、教育、交通出行、醫療還是零售，我們都看見人工智慧在越來越多的行業應用。所以我們認為人工智慧和產業的結合現在才剛剛開始。

為什麼和產業的融合才開始呢？首先任何一個新技術出來，一定是慢慢的發展到中段，一定和產業的結合，這裡面有一個大的前提就是數據，我們知道如果把數據叫做新時代石油的話，人工智慧就是新時代的發動機。沒有石油，發動機是沒法正常產生動能輸出。

我們看到在線下的場景裡面，在過去幾年，數據量確實因為各種物聯網的設備，因為各種感測器，包括前端的識別的技術，不管是視覺的識別技術，還有語音的識別技術，開始在不論是生產環節或者是供給環節的B端，還是在C端的線下環節，都開始產生了大量的數據。

在人工智慧領域有一個衡量國家經濟的綜合發展指標，叫用電量，在人工智慧領域有一個叫用雲量。我們之前比較熟悉的，用雲量最大的是視頻和遊戲這個行業，包括金融這個領域，它的增長速度依然很高。

但是從2017年開始，用雲量增長最大的兩個行業，一個是政務，一個是傳統產業，增速都超過了200%，甚至300%，包括零售行業，零售行業是傳統和線下的產業，它的用雲量的增速，居然也超過75%。各個傳統行業的數據在大規模產生，這個時候人工智慧和產業的結合，才具備了數據的基礎和進一步提升產能的可能。

同時，我們也關注到了以前科技行業to C端的創業者越來越多，但從去年開始，不管是創業者，創投圈，還有騰訊阿里，都在講產業互聯網，都講to B。

我們觀察到一個現象，從科技+產業這樣一個賦能的方式，到科技×產業，我們認為是新融合的方式。

那麼什麼叫科技+，什麼叫科技×？這個是概念的說法，在1.0的賦能上，很多傳統行業買ERP的軟體或者SaaS雲端的服務、BI決策工具等，這時科技和產業之間的關係是買賣關係，科技是一個技術方案的提供者，傳統產業的巨頭是一個技術方案的購買者。

從賦能的1.0到融合的2.0。什麼叫融合的2.0呢？越來越多產業的巨頭，他們非常重視數據的應用以及背後通過AI的演算法來提升效率。

比如說明勢的一個LP高瓴資本縱向收購了傳統的零售公司百麗鞋業。百麗在被收購之前，已經開始走向沒落，而且是虧損的，只用一年的時間，百麗整合後的利潤將近80億人民幣。

盈利的核心就在於數據。碰巧有一個女性合伙人，她陪她母親去上海百麗體驗了一下，她發現百麗銷售人員和我們普通零售人員有非常大的不同之處。百麗銷售人員十分之一時間銷售商品，剩下90%時間在收集數據。

如果在百麗的門店裡面，你看不到你喜歡的品類，她們會問你們喜歡什麼樣的其他的品牌，具體是哪個型號，什麼樣的款式，包括你過去在哪些地方進行消費，他們花了90%時間在收集數據，所有這些數據，整合成一張電子化表格，會上傳到他們的雲端進行，不管是用戶需求的分析，還是對前端供應鏈生產進行分析，這個是我們親身體驗的，而且看到產生巨大效能的案例。

百麗的整合不是傳統意義上的案例，它是by out以後，加上科技賦能和科技融合，完全是新零售的概念，這就是我們講的科技和產業的融合產生的效能。

另外，今年資本市場非常差，大的經濟環境很差，美股跌，港股跌，A股都在跌。我個人非常喜歡的一句話；創業者是冬天的孩子，真正偉大的企業，都是在寒冬孕育的。

在過去幾個月，我們一直沒有停滯早期項目的投資，比如說中科搏銳，是提供無創的腦血養監護儀，這個在北京三甲醫院做了實驗。還有做碳纖維的，中國的翼龍和彩虹，僅次於美國和以色列，應該說從續航的歷程，排在第三位的，這個也是很大的出口項目。

因為美國和以色列，和中東是敵對國家，我們有的無人機，一架是一個多億賣到中東，我們投的這家企業是碳纖維的材料，整個機身機翼的材料幫助我們降低飛機自重，提供續航歷程，可以掛六到八枚巡航導彈。還有SpinQ，用核磁共振的一個量子計算機的項目。

很多投資人都在講各種資本的寒冬，經濟形勢的變化，我認為可能傳統的2C的互聯網，由於流量時代的結束，確實有很多變革。

不管是創意和投資的邏輯，在今年和明年，如果各位認為今年的資本市場很差，更差的可能還沒有到，經過這一兩年大洗禮以後，整個創業投資的邏輯，都會有本質的變化。

編輯 | 吳晉娜    校對 | 王琳

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