希努爾獲雙重加持 8億買入資金或推動股價回歸

來源：智通財富網

11月13日終止重大資產重組復牌的希努爾，11月15日晚間發布雙重利好。通過回購及大股東增持方式，希努爾及其大股東，最多將動用8億元購入公司股票，以提振投資者信心。

在希努爾停牌期間，中小板指調整幅度近30％，大量個股腰斬。在15日打開跌停上漲3.04％後，補跌因素對希努爾影響尚未完全消除。「從近期長期停牌後復牌的個股表現看，基本都面臨4-6個左右的跌停板。」一位大型券商研究員表示。

「持續下跌後希努爾估值已趨向合理，而其文旅業務的增長潛力，很可能在這波下跌中被低估。」一位長期關注希努爾的機構人士表示，隨著8億增量買入資金陸續入場，希努爾投資信心很可能快速修復。

8億資金力挺投資信心

面對希努爾受補跌因素引發的投資者信心缺失，背靠世界500強雪松控股的希努爾大股東，開始出手。

希努爾11月15日公告稱，公司控股股東雪松文投及其一致行動人廣州君凱投資有限公司（下稱「廣州君凱」）、雪松控股集團有限公司（下稱「雪松控股」）計劃自本增持計劃公告之日起6個月內，通過深交所交易系統擇機增持公司股份，擬增持金額不低於2億元。

與大股東增持一同實施的，希努爾還將啟動最高6億元的回購計劃。希努爾公告稱，基於對公司未來發展前景的信心和內在價值的認可，擬通過集中競價方式，以自有資金或自籌資金回購公司部分股份，回購價格不超過14元/股，回購的資金總額不低於3億元，不超過6億元。

三季報顯示，希努爾9月末賬面上的貨幣資金為5951.96萬元，但大股東的支持將為希努爾提供充足的現金流。9月6日希努爾曾公告稱，為提高其融資效率，其控股股東雪松文投將無償向希努爾提供總額不超5億元的財務資助，借款期為24個月，資助金在該額度範圍內可循環滾動使用。

從公告信息看，希努爾大股東增持的2億資金11月16日即可買入，而回購方式買入的資金，則需要股東大會審議通過後才可實施。

文旅業務增長潛力或被低估

與希努爾股價持續補跌對應的是，其文旅業務的盈利潛力，正在不斷釋放。今年來，希努爾在維持服裝主業的同時，新業務已全面向高毛利的文旅行業轉型。目前，希努爾已在多個一線旅遊目的地布局落子，包括香格里拉市獨克宗、西安芷陽、浙江嘉興西塘、山東諸城等地。其中，獨克宗花巷、西塘花巷一期項目已開門迎客。

三季報顯示，希努爾前三季凈利潤、扣非凈利潤分別為7940.52萬元和1129.7萬元，同比大增256.83％和222.19％。盈利激增的原因主要為新增的文旅業務利潤和政府獎勵資金。希努爾在三季報中還預計，2018年凈利潤為1.00億至1.50億，同比增長172.89％至309.33％。

而希努爾文旅業務的業績還有很大的提升空間。中報顯示，尚處於投入期的希努爾文旅業務，毛利率為23％，而目前A股25家文旅行業公司，整體的毛利率平均值為39.61％。

「經過大股東雪松文投的重構，希努爾文旅業務成長有目共睹，但目前市場對其成長性並未有充分發掘，在持續大跌後，希努爾的增長潛力很可能被低估。」上述機構人士表示。

隨著8億增量買入資金陸續入場，對於希努爾股價連續下跌出現的投資機會，已有機構著手布局。11月14日，希努爾出現兩筆大宗交易，以當天收盤價11.52元分別成交了270.65萬股和371.94萬股，成交金額逾7400萬元，買方均為光大證券股份有限公司廣州金融城證券營業部。

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