金沙江創投朱嘯虎：不要做第一個吃螃蟹的人

作者 |  朱嘯虎

來源 | 零售資本論

朱嘯虎，金沙江創投董事總經理，專註於互聯網、無線和企業信息應用領域的創業投資。擁有復旦大學的世界經濟學碩士學位，上海交通大學通信工程學士學位。

加盟金沙江創業投資基金以前，朱嘯虎創辦了全球領先的保險行業應用軟體提供商- 易保網路技術有限公司。他領導了核心產品- 產壽險核心業務系統的開發，並全面負責中國、日本、韓國及香港地區的業務，在大型軟體產品開發和國際化發展方面積累了豐富的經驗。

朱嘯虎還曾是麥肯錫諮詢公司的資深諮詢顧問，在企業戰略、流程再造、成本管理、IT系統等方面有豐富的諮詢及實施經驗。

金沙江創業投資基金專註於投資立足中國，面向全球市場的高新技術初創企業。金沙江創業投資目前旗下管理計3億美元的基金，並且和美國矽谷「最老牌」的創業投資基金Mayfield Fund建立有長期的戰略合作關係, 並共同管理Mayfield China的業務。在中國北京和美國矽谷設有辦事處。

朱嘯虎在金沙江創投至今的10年可以分為兩個階段，2012年以前他投資了拉手網、夢芭莎、蘭亭集勢、餓了么等案子，但在圈子裡不太顯眼，拉手網的失敗更是讓他深陷質疑；2012年以後，他的名下是滴滴、餓了么、映客、ofo、小電等一串閃亮的名字，他本人亦開始與「高回報」、「風口」等緊密相連。

以下是零售資本論公眾號根據張穎在公開場合的演講和媒體採訪，整理出來的創業和天使投資的主要論點，供天使輪和A輪團隊參考：

1、2B不會有特別多一年漲幾百倍的案子，2B的企業就一年漲個兩三倍，已經很好了，很穩定的保持這樣的數據。所以2B的企業不要有爆發的幻想，如果有爆發的幻想肯定會失望，就這樣很穩定的增長，然後把這些企業服務好，把員工培訓好，這才是企業服務的本質。

2、去年太火了，今年是常態。過去很多錢從傳統行業，從房地產退出來了 ，覺得互聯網容易賺錢 。但很快發現很多項目不行，風險太高，所以開始謹慎地花錢。不能說今年市場沒有錢，只是都不敢投了。尤其O2O 領域，很多人去年一朝被蛇咬，十年怕井繩。

3、在A輪要控制好燒錢，最好30到50萬一個月，這樣才比較容易有冗餘時間。然後最好單點證明，拿了A輪不要擴張，先在上海北京試點，在一個地方證明商業模式，別人再證明可複製性，證明不是有地域限制的，C輪再複製到全國去。

4、要搶先獲得融資，把業務優勢轉化成融資優勢。關鍵是速度，不要過分糾結估值和金額。在早期，在A輪、在天使輪的時候必須充分發揮團隊自己的優勢，走向正向循環以後，到B輪再補齊自己的短板。

5、我的投資原則簡單的說是3S原則」：Significant大市場：市場要足夠大，如果是垂直市場就更好；Scalable可擴張：互聯網就是典型，一次投入，爆炸式盈利，一個指數模型；Sustainable可防禦：在中國可防守性特別重要，大公司一定有要上下游通吃的能力才能守得住。

6、以前電商很難賺錢的主要原因，是要一個一個客戶發貨，物流成本很高，社區拼團之所以能起來，就因為經營模式很健康，一次性把一個小區客戶的訂單拉到一起去，省掉很多成本，這就是讓利。另外，平台幾乎不用花錢獲客，讓團長在本地獲客，再最後進行分發，讓部分的利益給團長。這個經濟模式很容易算賬，而且尤其是對二三線城市的顧客來說（有吸引力）。

7、拼購模式在北京、上海做不起來，因為上海消費者選擇的面很廣泛，在二三線城市、三四線城市沒有那麼多選擇，社區拼團可以提供更好的選擇，性價比更高。所以，這種模式能在長沙、武漢這些城市裡面冒起來。

8、我們和今日資本一起投了新盛優選。社區拼購不會特別依賴微信生態平台，它主要依賴於線下團長的組織能力，靠線下團長自己去獲客，所以對團長的組織能力，對他的控制管理會比較有要求，對供應鏈的要求比較高一些。

9、封閉式無人零售機是必然的、肯定成立的。這非常依賴於當地的資源，很多當地項目做了都是能賺錢的，對每個加盟商來說，它自己能賺錢，天花板可能不是那麼高，風險投資很難做。而且，無人零售在歐美國家，在日本都已經被廣泛證明了需求量非常大。

10、小程序現在不需要單獨作為一個標籤來處理，任何一個互聯網創業公司首先先做小程序，測試一下行不行，小程序行就做APP，小程序不行就不要來做APP了，小程序並不是一個單獨的標籤。就像移動互聯網一樣，現在任何一個公司都是移動互聯網公司。現在幾家做小程序的公司邏輯都不太一樣，每家都有適合自己的DNA，都有適合自己的生態環境，很難評估孰優孰劣。

11、與互聯網相關的我們都在看，企業服務、教育、人工智慧一直都在看，互聯網相關、軟體相關的我們都保持持續關注。

12、最近K12編程集中爆發，只是因為其他的都投完了，編程這個新賽道就是賭一下這個方向會不會出來一個機會，只有探索才會知道結果到底行不行。最後我們沒投，感覺編程這塊還不是剛需，市場可能沒那麼大。當然這是我們一家的判斷，可能是不對的。因為，目前這個市場還是非常早期，它不像英語、數學、音樂，都是非常普遍的，編程還是一個新的概念，會不會成為一個標準？會不會成為一個大的賽道？這些問題目前都不是那麼明朗。

13、什麼叫風口，我覺得風口真的很難預測，只要能預測的風口都不是風口。為什麼大家講的AR、VR我們都不看好，就是大家在外面講的風口，其實上都是假的風口。

14、今天我們可以看，AR、VR它的市場滲透率是怎麼樣的？你看周圍、我們在座有多少人開始用AR、VR，甚至每天在用的AR、VR有多少？可能連一個都沒有。AR、VR是大家家裡有很多設備，但肯定用過一兩次，用一個禮拜就不用了。用戶留存率是完全不行的，它的用戶體驗完全沒有到這個地步。所以今天AR、VR成為風口，我覺得是非常難的。

15、千萬不要做第一個吃螃蟹的人。先行者基本上還是會成為先烈的，要第二步起來的時候，才會成功。任何一個新東西起來的時候，先讓子彈飛一會。當你覺得周圍朋友5%-10%開始用了，你可以開始做起來。10%的人開始用了，我們就可以早期關注，投資了。增長到20%的時候，我們就開始引爆了。所以，千萬不要太著急。

編輯 | 丹丹

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