全市場首隻以地方債為投資標的的公募即將登陸上交所

來源：上證報

債市行情悄然走牛，近期地方債一級市場表現頗為亮眼，認購倍數屢創新高。11月13日中國債券信息網公告顯示，2018年大連市政府一般債券（七期）和專項債券（七期）成功發行，認購倍數分別高達34.85倍和35.75倍。

地方債一級市場一券難求，有沒有比認購更便捷的二級市場獲取方式呢？據悉，全市場首隻以地方債為投資標的的公募產品，海富通上證10年期地方政府債ETF，將於22日正式登陸上交所。這意味著各類投資者將可以通過公募基金輕鬆參與地方債投資，把握地方政府債的投資機會。

首募至今累計收益已逾1.9％

Wind數據顯示，截至11月16日，這隻成立一個多月的ETF基金累計收益已經達1.91％。即使是放在當前債市普遍向好的行情下，該收益率水平亦表現不俗。

此外，Wind數據顯示，上證10年地債指數今年以來累計收益率已達8.04％，配置價值明顯。展望後市，在經濟通脹低迷、貨幣融資低增的背景下，經濟寬鬆預期不斷強化，各主流券商研報紛紛看好債券牛市進階行情。海通證券姜超團隊就在近期研報中表示，除了國內因素外，美國加息預期下降、美債利率回落也對國內債市有利，未來利率債牛市仍將持續。

海富通上證10年期地方政府債ETF的產品設計，正是以密切跟蹤上證10年期地方政府債指數為主。整合相關指數庫內眾多地方政府債個券至單一公募基金後，基金份額在上交所上市交易。因此各類非銀機構、中小投資者甚至是個人投資者都可以參與到地方債ETF的交易中來。在一級市場未能認購到的資金，更是可以通過該基金參與投資。

同時，ETF也有利於降低債券投資的信用風險。在當前信用債信用風險事件時有發生的背景下，信用風險問題仍然如懸在各類投資者頭上的達摩克里斯之劍。作為政府債券的一種，地方債本身就信用風險較低；而ETF指數化投資的方式，也可以分散個券和地區估值的風險，幫助投資者進行風險敞口管理，較大程度地縮小信用風險。

投資者可靈活把握交易性機會

地方政府債券是由省級政府發行，省級政府依照國務院下達的限額舉借債務，由省級政府負責償還，和國債同屬於政府債券，相較於一般的信用債安全性更高。在政策的大力支持下，目前地方債已經超越國債成為最大的債券品種。

事實上，海富通上證10年期地方政府債ETF發行期間就曾引發廣泛關注。公開資料顯示，這隻基金成立於2018年10月12日，首募規模超過60億元，規模相當可觀。

據海富通固定收益副總監陳軼平介紹，除了信用風險較小外，該產品還擁有以下四大優勢：一、基金將通過每日申贖清單公布持倉信息，持倉公開透明；二、債券ETF交易免徵印花稅，交易成本低廉；三、投資者可以進行T+0交易，交易機制靈活多樣，資金周轉效率高；四、該基金未來有望納入中登質押庫，成為交易所的質押回購標的。

「隨著海富通上證10年期地方債ETF正式登陸交易所，投資者的交易方式會更加靈活，投資者的類型也會隨之豐富很多。除了長期持有外，投資者還可以把握一些交易性機會。並且該基金上市後，我們也有一些流動性上的安排。」陳軼平表示。

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