股債油罕見齊挫，投資者無處藏身
股票，債券，還有從銅到原油再到粗麻布等一眾大宗商品，正在上演一場罕見的同步回落，可能使今年成為全球市場有史以來表現最差的年份之一，這加劇了華爾街的不安。
貝萊德(BlackRock)駐香港的亞太主動投資主管Belinda Boa稱，從一項指標來看，全球股市和債市今年有可能雙雙以下跌收尾，這將是至少25年來的首次。美國、歐洲、中國和韓國基準股指均較近期高點下跌了至少10%。原油價格在經歷大跌後已步入熊市區域，新興市場貨幣兌美元普遍走軟；去年一度暴漲的比特幣價格也在過去一周跌破5,000美元大關，為2017年10月以來首次。
今年秋季，隨著美國股市和工業大宗商品價格進入第四季度的下跌，美國國債、黃金等避險資產價格強勁上揚。但這兩種資產年內依然下挫，反映出穩健的經濟增長和美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）的政策收緊影響。美聯儲的舉措已開始推動利率走出金融危機後的低迷。
總體來看，今年截至11月中，德意志銀行(Deutsche Bank)追蹤的70種資產類別中，90%的資產按美元計算的總體回報率為負，這一比例為1901年來最高。（2018年迄今為止標普500指數小幅上漲。）去年，德銀追蹤的70種資產類別中只有1%的資產出現負回報率。
市場的全線回落也迫使基金經理緊急尋找避風港。但鑒於全球經濟增長出現放緩跡象，且預計貨幣政策將進一步收緊，很少有基金經理敢於貿然投下重注，為追逐預期的利潤而冒進一步加劇損失的風險。的確，如此多的投資策略同步失效，被一些人視為一個警告，預示著在多年來超出平均水平的回報之後，未來幾年可能面臨怎樣的形勢。
資產管理公司QMA首席投資策略師Ed Keon說，今年境況艱難，雖然所有投資者都有目標，但在這種負回報的情況下，無論哪個目標都實現不了。相較於債券，該公司繼續青睞股票。
如今很少有人預計經濟衰退會很快到來，特別是在美國。不過，美國經濟的強勁表現讓美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）可以繼續採取行動，進一步退出金融危機之後實施的超低利率政策和債券購買計劃。這又降低了投資者押注風險資產所獲得的溢價，令多個市場承壓。
對沖基金經理Pierre Anduran今年早些時候曾押注油價可能很快觸及每桶100美元，他管理的10億美元基金Andurand Commodities Fund在10月份遭遇了歷史上最慘重的月度虧損。此外，迅速成長的科技公司股價遭遇大反轉，令大量持有這類股票的基金遭受損失。根據高盛(Goldman Sachs Group)對披露機構投資者持倉情況的13F報告的分析，有26家基金在第三季度清空了所持Facebook Inc. (FB)股票，其中包括億萬富翁Daniel Loeb麾下的Third Point LLC，該機構拋售了400萬股Facebook股票，理由是該公司「季度表現非常令人失望」。
也有一些人認為，2018年市場下挫不全是壞事。一些投資者稱，去年都收漲的股市、債市和大宗商品市場出現全線下跌，這在一定程度上反映出投資者的預期出現了雖然痛苦卻是良性的調整。
The Glenmede Trust Co.負責私人客戶的首席投資長Jason Pride稱，像今年這樣的市場走勢清理了一些與經濟脫節的問題。他表示，在去年全球市場飆升至紀錄高位後，市場實際上需要擠出一些泡沫。市場去年的大幅上漲是受全球經濟同步復甦以及投資者高漲的樂觀情緒推動。
他和許多人一樣，押注經濟擴張演變為衰退前，美股牛市仍會持續較長時間。Pride表示，雖然最近美國經濟數據一直起伏不定，住宅和汽車領域尤其顯示出疲軟跡象，但整體情況看起來仍然穩健。
但即便是押注股市繼續上漲（即便漲幅較為溫和）的人也表示，由於牛市已經持續了很長時間，他們不得不採取更為謹慎的策略。
去年，Glenmede開始削減其對某些快速增長的科技股的敞口，押注其優於大盤的表現將逐漸消失。這些股票以往曾大幅上漲。
Pride表示：「這個反饋環感覺很糟糕，簡直恐怖。」他回憶起自己做產品介紹時的場景，一些客戶質問該公司為何退出過去一年累計上漲超過50%的股票。他指出，最近要證明這個決定的正確性看起來更容易一些了，因為Facebook、蘋果(Apple Inc., AAPL)和Netflix Inc. (NFLX)等眾多昔日的熱門股票現在均大幅下跌。
其他機構也已告訴客戶，他們雖然繼續投資股市，但要比以往更注意防守。
瑞銀集團(UBS Group)旗下的理財業務正勸說其理財客戶繼續押註標普500指數，但同時提醒他們當心，要使用看跌期權等工具抵禦進一步下跌的風險；看跌期權往往可讓買方在資產價格下跌時獲利。
瑞銀全球理財首席投資辦事處的高級策略師Jerry Lucas表示：「我們持謹慎樂觀態度。保守一點，並採取一些對沖措施降低風險，這是值得的。」
然而，普遍的下跌仍使很多投資者面臨困難。
普信(T. Rowe Price)駐香港多元資產解決方案主管Thomas Poullaouec表示：「感覺上這一年並不是很糟，但回顧起來，卻是相當悲慘的一年。看起來2019年也不會出現任何好轉。」
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