石油價格大跌是一件好事，事實真的如此嗎？

據彭博社報道，目前對沖基金對全球油價的悲觀情緒，已創下2014年前布倫特原油重挫以來的最強，當時這個全球基準油價陷入約20年來的最慘烈跌勢，據ICE Futures Europe上周五公布的數據顯示，截止11月20日的一周，布倫特原油的凈多頭押注減少了15%，創下油價2016年1月跌破每桶30美元以來的最低水平。

油價大跌這對消費者來說是一筆巨大的意外收穫，但情況確實如此嗎？是的，油價對經濟來說確實很重要，正如我們最近所表明的那樣，油價與通貨膨脹和利率之間存在負相關性。

油價最近大跌，也證明一些投資人今年對能源股欠缺信心並沒有錯，布蘭特原油已從10月初創下的高位85美元跌至60美元。

美銀美林11月基金經理調查顯示，投資者對能源股的配置較上月減少7個百分點，歐洲基金經理也削減了倉位，追蹤能源指數的ETF有大量資金撤走，所管理資產規模回落至4月時的水準。

但石油價格的暴跌最終給經濟帶來的明顯後果是，收入損失將導致生產減少，資本支出預算下降 （這些企業幾乎占標準普爾500指數所有資本支出的1/4），同時，也將會影響就業，產油商的收入和盈利能力下降。

油價下跌導致石油和天然氣公司的收入下降。鑒於石油鑽探是一個非常資本密集的過程，需要大量的製成品，設備，供應，運輸和支持，價格的下降導致活動減少，如資本支出（CapEx。）所示，下圖顯示與CapEx在經濟中的支出相比，6個月的石油價格變化率的6個月平均值。

當然，一旦資本支出減少，就業需求就會下降，雖然，就業的損失可能先從能源公司開始，但所有下游供應商也受到活動放緩的影響，並隨著失業率上升，收入下降，最終也會影響到整個經濟的健康。

對此，美國金融網站ZeroHedge分析稱，事實上，在能源相關領域創造的每項工作能產生了2.8個工作崗位的 「連鎖反應」 ，比如，物流、餐飲和零售行業，如果油價（全球經濟需求的反映）在相當長的一段時間內仍然處於低迷狀態，就業失業，資本支出減少和企業盈利能力下降的負面影響可能會超過油價下跌帶來的任何微小經濟利益。

這對於80年代早期的經歷過石油潰敗的人來說，進入2019年的最大恐懼可能是石油價格仍然很低。簡而言之，較低的石油和汽油價格實際上可能並不會讓給消費者的「儲蓄」增加，反而可能會是更大的減少。（完）

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