德國高端戶外品牌Jack Wolfskin終於找到新東家：全球最大高爾夫球具製造商Callaway Golf

全世界最大的高爾夫球具製造商、美國的Callaway Golf宣布，將會以4.76億美元的價格，收購德國高端戶外品牌Jack Wolfskin（狼爪）。

Jack Wolfskin 品牌成立於1981年，2006年被Quadriga和Barclays以9000萬歐元的價格收購，2011年又被黑石集團收購，當時的估值據傳超過 7億歐元。但是之後由於表現不佳，黑石集團一直試圖尋求出售。

去年4月，由於無法找到願意收購 Jack Wolfskin 的買家， 黑石集團與 Jack Wolfskin 的債權人群體達成協議，進行債務股權互換，將持有的 Jack Wolfskin控制性股權轉移給債權人。（詳見《華麗志》報道：無人接盤，黑石集團將德國戶外品牌Jack Wolfskin拱手讓與債權人）去年7月，Jack Wolfskin 宣布，已經與公司的債權人達成協議，完成了對公司財務結構的重組。（詳見《華麗志》報道：德國戶外品牌Jack Wolfskin 完成債務重組，負債總額減少2.55億歐元）

Jack Wolfskin 的商品組合中，77%為成衣，13%為鞋履，10%為運動裝備，其銷售額中 52%的銷售來自於德國，奧地利和瑞士，21%來自中國。在截止到9月30日的2017/2018 財年中，Jack Wolfskin 的銷售額為3.8億美元，本次收購的價格約為2017/2018 財年 EBITDA 的12倍左右。

Jack Wolfskin 預計，在被收購之後的2018/2019 財年的銷售額將與去年同期持平，但是中長期將會實現中位數的增長。由於為了長期可持續增長作準備而進行的投資，調整後的EBITDA 預計將為3300萬美元，比去年同期出現下跌，但是將在三到四年內增長至5000萬美元。

「我們歡迎Jack Wolfskin 加入Callaway 的品牌組合。」Callaway 的總裁兼首席執行官Chip Brewer 表示：「他們的國際業務非常優秀，在歐洲和中國非常具有影響力，這將會幫助我們拓展在運動生活方式領域的影響力。

Jack Wolfskin 的 CEO Melody Harris-Jensbach 表示：「我們很高興能夠成為 Callaway 的一員，他們在過去已經證明了自己創新和打造品牌的能力。我們很高興有機會和他們合作。」

本次交易預計將於 2019年第一季度完成，Callaway 將通過定期貸款的方式來為本次收購籌集資金。

Latham & Watkins LLP 在交易中擔任了Callaway 的法律顧問， JP Morgan Securities LLC擔任了財務顧問；Kirkland & Ellis International LLP 擔任了Jack Wolfskin的母公司 Outdoor Holdings SCA的法律顧問，Houlihan Lokey 擔任了財務顧問。

此次收購是 Callaway打入戶外運動，生活方式和配飾戰略的一部分。他們在去年還分別以 1.26億美元和 7550萬美元的價格，收購了生活方式成衣品牌 TravisMathew LLC 和運動包袋生產商 Ogio International。

不過集團的股東們對這一消息並不滿意。截止到周五閉市為止，Callaway 的股價同比下跌了9.4%，跌至17.13美元每股，當前市值 16.2億美元。

Jefferies 的分析師 Randal J. Konik 對 Callaway 的股票評級為「買入」。他認為，這次收購「並無必要」，不過收購之後確實可能會為Callaway 帶來「分銷方面的協同效應」和「銷售組合的多樣化」等潛在優勢。他還提到，股價的下跌可能不僅僅是因為此次收購，更多的是因為近期 Callaway Golf 的銷售增長表現未能達到預期。在截止到9月30日的2018年第三季度中，Callaway 的銷售額為2.6億美元，同比增長了14.7%。2017年，Callaway 的年銷售額為 10.5億美元，凈利潤 4081萬美元。

丨消息來源：官方新聞稿，marketwatch.com

丨圖片來源：Jack Wolfskin官方網站

丨責任編輯：LeZhi

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