華爾街空翻多：聖誕行情可期，2019年繼續漲！

全球貿易方面的利好消息暫時吹散了籠罩在全球經濟上方的陰霾，全球股市全線大漲，也讓投資者對年底的行情重燃期望。

截至周一收盤，道指收漲1.13%，納指收漲1.51%，標普500指數收漲1.09%，創2010年以來12月首個交易日最佳表現。歐洲三大股指同樣表現不俗，英國富時100指數收漲1.18%，德國DAX 30指數收漲1.85%，法國CAC 40指數收漲1.00%。

加拿大投行集團Canaccord Genuity分析師戴爾（Tony Dwyer）在最新研報中指出，隨著風險因素逐漸消散，美股的上漲動能正在累積中，同時技術指標也出現了短線見底的信號。

聖誕行情可期

從歷史數據看，12月往往是歐美市場一年中最好的時候，歐美股市通常會在年底出現上漲，由於恰逢聖誕節，人們通常稱之為「聖誕節行情」。LPL Financial高級市場策略師德特里克（Ryan Detrick）表示，雖然「聖誕節行情」通常指年末五天到新年前兩天的市場走勢，但以往通常整個12月股市都會有良好表現和收益，從1950年算起，12月是美國股市平均回報率最高的月份。

以道指為例，歷史數據顯示，在過去100年的歷史中，該指數12月平均上漲1.55%，月K線收陽的概率達到74%，相較於其他月份具有明顯優勢。

打壓市場因素漸消散

今年以來全球股市進入動蕩期，貿易摩擦、美國中期選舉和美聯儲成為了引發市場動蕩的重要原因，如今這些因素所蘊含的巨大風險正在逐漸消散。

市場對貿易摩擦的憂慮有所緩解。外交部網站消息，12月1日習近平主席同美國總統特朗普在二十國集團（G20）阿根廷峰會期間成功舉行會晤，達成重要共識。兩國元首在會晤中就經貿問題達成共識，同意停止加征新的關稅，雙方還就如何解決存在的分歧和問題提出了一系列建設性方案。

同時，此前美國中期選舉塵埃落定，民主黨拿下眾議院多數席位，共和黨則保住了參議院，基本符合市場預期，投資者擔心的民主黨一統國會的「黑天鵝」沒有出現。中金公司宏觀分析師張夢雲此前告訴第一財經記者，「分裂」國會對特朗普政府未來財政刺激擴張、減稅、醫改等政策推行將造成一定影響，但投資者將把目光回歸到美國經濟的基本面，而不是政壇紛爭。

美聯儲也給投資者帶來驚喜。美聯儲主席鮑威爾11月28日表示，目前的利率水平僅「略低於」中性利率水平。循序漸進加息對經濟的影響是不確定的，可能花一年左右時間才會充分實現。鮑威爾重申，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）在 加息問題上沒有「預設路徑」，將取決於未來的經濟數據。美聯儲11月會議紀要也顯示，美聯儲官員傾向於未來加息路徑更具有靈活性。

戴爾認為，風險因素正在逐漸消散，美股的上漲動能正在累積，同時技術指標也出現了短線見底的信號，標普500指數十周變動速度指標（Rate of Change）正從低位上行，股市具有一定上漲空間，可以考慮金融、工業和科技行業的企業標的。

機構看多明年美股行情

2018年還剩最後一個月，標普500指數已兩次進入修正區間，成分股平均市盈率降至16倍，較去年同期回落15%，是2016年初以來的最低估值水平。今年美股上市公司盈利平均增長25%，而對應股價的漲幅僅為3%。多數分析認為，滯脹背後的原因主要是投資者擔心，隨著特朗普稅改利好效應的逐漸消散和全球經濟增速可能下滑，明年企業盈利增速或明顯放緩。同時經歷了長時間的牛市，美股的市盈率已經明顯高於了歷史均值。

隨著貿易利好消息，美聯儲釋放「鴿派」信號，如今機構已經徹底空翻多。彭博統計了14家著名投行首席策略師對明年標普500指數的展望，年底目標位的平均值為3056點，較目前點位高11%，是2009年美股牛市開啟以來最為樂觀的一次。

花旗集團首席策略師列夫科維奇（Tobias Levkovich）表示，早在9月，自己曾對投資者過於樂觀的情緒深感擔憂。但在過去兩個月的暴跌之後，市場情緒發生了變化，未來12個月股市上漲的概率為90%。儘管房地產和車市面臨更高利率的挑戰，但消費者支出的增長，將為經濟發展提供新的動力。

瑞士信貸首席策略師戈盧布（Jonathan Golub）認為，儘管貿易摩擦和美聯儲加息的威脅是依然是真實存在的，但從近期估值大幅回落的情況看，這種擔憂可能過度了，2019年標普500最樂觀的目標是3350點。建議考慮擁有健康現金流和穩定分紅的企業，可從醫療保健和消費必需品行業中進行挖掘。

美銀美林則看到了標普500指數明年見頂的可能性，其首席策略師蘇布拉曼（Savita Subramanian）認為，房地產市場降溫跡象明顯，伴隨明年中期可能出現中長期國債利率倒掛的情況，年底標普500指數目標位在2900點，建議投資者買入公用事業類股票對沖市場下跌風險。

摩根士丹利首席策略師威爾遜（Mike Wilson）相對悲觀，他認為明年底標普500指數的目標位在2750點，企業盈利增速將下滑至4.3%，將今年增速驟降80%。隨著各國需求下滑，全球經濟可能進入技術性衰退。

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