VC眼中教育行業：泡沫不大 未來機會在職業、素質和國際教育

來源 | 騰訊科技

12月4日GES 2018未來教育大會在京舉行。在下午的「下一個風口：教育產業新趨勢」分論壇上，來自達晨創投董事總經理李冉、好未來教育集團副總裁蔡翔、經緯創投投資董事牛立雄以及新東方教育文化產業基金副總裁張育寧分享了對教育產業的投資邏輯和未來機會，以及如何看待如今在線教育領域出現的爆雷等問題。

幾位投資嘉賓基本認同職業教育、素質教育、國際教育等在未來教育行業有很大的機會；而對於泡沫論，大家幾乎持樂觀態度，他們認為，相對於其他行業，教育行業的泡沫不大。

VC投資教育賽道的投資邏輯和未來教育產業投資的機會點在哪？

李冉將如今的教育企業分為三類，一類是做產品的，一類是做渠道的，一類是做服務的。他認為，如今做產品和做渠道的教育企業已經被互聯網改造的差不多了，未來投資很大的機會在服務類的教育公司。服務業有個很大的問題就是做不大，主要是受制於管理半徑、管理效率這兩個問題，而互聯網技術則可以很好地解決這個問題。

蔡翔則表示， 從好未來角度來看教育行業是非常寬的一個賽道，它的特點在各個垂直領域都會出現很多領頭羊，因此在垂直領域裡去找到一家能夠成為一方第一的公司，是好未來非常在意的一點。另外一方面好未來也會關注橫向的邏輯架構，在教育領域裡面會看重三個線條：觸達、內容和數據。

第一，觸達。任何的生意能夠形成真正的完整付費的流程，觸達是第一位，主要是指實現機構和學生之間的觸達連接；在蔡翔看來，通過互聯網觸達是好未來非常看好的模式。第二是內容。所有的教育離不開內容這顆內核。一個創業公司能夠通過長期的積累，並且從獨特的視角做出非常好的內容形態，好未來很願意在這方面進行投資。而 數據是為了更好的形成閉環。長遠來看，教育想要真正做到因材施教，在很大程度上依賴於第對數據的精準分析和匹配。

經緯創投的牛立雄表示，他們在投資時「主要的一個思路在我們認為比較寬廣大的市場裡面去找最優秀的人」。對於教育產業投資的未來機會，他認為，整個細分領域有很大的機會，「整個在線教育在中國才剛開始，除了成人教育之外，在學生層次滲透率還是非常低，總體來說機會還是非常多。」

張育寧表示，新東方教育基金在投資邏輯上注重四個方面的價值：社會價值、內容價值、技術價值、渠道價值。他們更願意投資那些貼近現代教育的公司，或者說與先進技術相結合的公司，能夠把AI、大數據、圖像識別、語音識別等先進技術用於公司管理，而不只是簡簡單單依靠人來管理、運轉的公司。

如何看待在線教育出現的爆雷現象？教育行業出現泡沫了嗎？

李冉表示，每個行業在發展過程中都會起起伏伏，出現泡沫或這泡沫破裂都屬於正常現象，教育行業也不例外。他所理解的泡沫「其實是一個中性詞，它不一定是一個貶義詞」。在行業發展初期，泡沫有可能讓這個行業快速起來，後期可能會造成一些不良影響。對於這個問題，最好還是由市場來解決。

蔡翔則認為，其他領域的泡沫比教育會更大。而教育行業有個很大的好處是，這個行業在產生現金流的能力是很好的，而且只要創始人和公司認認真真去做，經過企業的完善發展，最終可以將泡沫填充的。與此同時，蔡翔還表示，泡沫本身沒有那麼大的傷害，泡沫也會促進行業里的創新。

牛立雄表示，教育投資裡面實際上並沒有什麼泡沫，只是在一些細分領域估值可能有點超前，這個超前需要未來用業績消化。他覺得，當前，整個教育正處於從線下到線上遷移的大潮中，處於發展的早期階段，爆雷是市場正常優勝劣汰的過程。線上行業的特色決定未來的市場是集中的，如果企業沒有找到差異化途徑，肯定會被淘汰。

不同於前三位的樂觀， 張育寧認為，在教育行業里，尤其是在流量和渠道這些互聯網教育公司中，還是存在一些泡沫的。「我們在2015年的時候經歷過O2O教育的泡沫，搶佔流量山頭上死屍累累的項目」。不過，他同樣認為，有些泡沫是有價值的。

在張育寧看來，資本求快，教育求穩。教育是延時滿足的東西，互聯網是即時滿足，互聯網思維很多是不能滿足互聯網教育領域的。不管機構投資人還是個人投資，他們做互聯網教育投資，把更多的注意力放在了流量、活躍度等互聯網指標上，在教育理念跟產品上沒有給到足夠的關注，這是個很有害的事情。他呼籲投資人，在看互聯網教育項目的時候，要重點關注這個項目本身的教育屬性，它的產品、理念是怎麼樣的，這是非常關鍵的事情。

明年投資教育行業更看好哪些方向、哪些新商業模式？

張育寧表示，新東方教育文化產業基金更偏重六個方向。首先，他們看重線上早教教育，現在人口紅利也已經到了一個瓶頸期，早教幼教項目其實首當其衝要受到衝擊，各位投資人都有共同的看法。

其次，K12教育也有很大機會，線下機構首當其衝受到最強衝擊。對於K12階段家長需求沒有降低，很多家長因此轉向更有便利性、性價比更高的線上產品，我們認為線上K12還是有很好的發展機會。

另外一個就是國際教育。留學後的產業鏈有很高的價值，甚至比留學前更多。比如，海外有一些教育的產品、教育理念、教育內容其實是可以在中國落地化來進行普及的，這個我們也看到了很多的可以做的事情。

除此之外，他還談到了職業教育和AI+和素質教養。AI+不必多說了，這是勢在必行的，讓中國的教育變成現代教育的一個契機。素質教育也是一個新興方向，我們看到方向更多不是傳統的音樂、美術、體育這樣的項目，我們看到更多的是一些新的一些教育理念，像PPL或者（SDEEM）教育方法跟國際教育是相關，先進教育理念要麼從加拿大從美國從以色列來引入，這也是一個未來一個很好發展方向。

牛立雄表示，更看好三個領域。第一個是早幼教，目前供給還是非常缺乏的。第二個，在線的私塾教育，私塾教育品類非常多，在線上能夠交付，是非常不錯的模式。第三個則是國際教育，線上國際教育。

除了認同以上提到的幾個方向，蔡翔還補充提到，「在to C領域之外，to B領域也是有很多機會的」。比如，目前中國非常龐大的民辦教育領域，當前狀態是高度分散，可能在很長一段時間都很難有一統天下格局出現，大量中小機構依然在市場上發揮重要和活躍的作用。這個時候如何幫助他們來提升自身的教學品質、教學質量，或者說在獲客管理、對學生學情跟蹤數據分析相應能力建設上，能提供什麼樣的幫助也是非常重要的。

除此之外，他認為，k12教育市場未來也會有一些新的機會出現。

李冉指出，未來教育的機會其實主要在兩大方面：一個是新模式，一個是新需求。

新模式又可以分成兩個層面，一個是新技術，新技術出現之後包括現在的AI包括一些互聯網新技術對傳統效率提升這是一種機會。 第二個包括新內容新方法，大家是不是在教學內容或者教學方法上做一些改進，能夠把教學效果提升，這可能也會存在一些機會，這是第一個是新模式。

第二個新需求。新需求的話又可分成兩類，一個是新的區域的需求和新的細分的需求出現。比如新區域，我們可以看到現在三四線城市參學率不斷提高，也帶來一定增長機會。細分增長需求，除了大家講的素質教育這些領域，我們也注意在職業教育也出現一些新需求。比如會計這個問題，原來大家以考證為目的，現在很多人對考證沒那麼重視，更多在意實操，這些可能存在機會。

編輯 |塵心

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