資管新規衝擊 中國銀行理財現狀如何？

《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱「資管新規」）的出台，對銀行理財的影響無疑是巨大且深遠的，主要體現在三個方面：一是打破剛兌，實現凈值化管理；二是規範資金池，降低期限錯配風險；三是分離業務，成立資管子公司。

資管新規的發布，令大部分銀行受到一定衝擊，理財規模均有不同程度下降。但就理財規模和理財業務收入水平而言，銀行的優勢地位依舊明顯。下面從規模餘額、業務收入、產品類型、人員配置、渠道建設五個方面，來對當前銀行理財市場進行進一步解讀。

規模餘額：國有行規模領先

相比其他理財業務，資管新規對銀行的非保本理財業務的短期衝擊較為明顯。根據銀保監會數據顯示，2017年底，銀行非保本型理財產品餘額為22.17萬億元，到2018年5月末餘額為22.28萬億元，6月末餘額為21萬億元，同業理財規模和佔比持續下降。

具體來看，2018年上半年，42家上市銀行中，非保本理財規模餘額大於1萬億元的有8家，其中4家為國有行、4家為股份行；0.5-1萬億元的有5家，2家國有行、3家股份行；0.1-0.5萬億元的有8家，2家股份行、6家城商行；1千億元以下的多達21家，其中13家城商行、8家農商行。

顯然，國有行領先優勢明顯，整體規模較大，6家國有行上半年非保本理財規模餘額均超過了7千億元，排名第一的工商銀行，其規模餘額達到驚人的25801.89億元；股份行實力也較強，排名靠前，第一梯隊的招商銀行規模已接近2萬億元；另外，42家上市銀行中有17家銀行非保本理財規模餘額在3千億元以上。

不過，從非保本理財規模餘額增長來看，城商行及農商行表現要好於國有行、股份行。2018年上半年，42家上市銀行中，有12家銀行非保本理財規模餘額實現正增長。其中，吳江農商銀行增長最明顯，高達48.70%；江陰農商銀行其次，同比增長29.67%；而國有行、股份行的規模普遍下滑3%至10%。

業務收入：城商行增長明顯

由於各銀行披露的非保本理財業務手續費及傭金收入統計有差異，如工行包括個人理財和私人銀行業務，中行、興業銀行收入包括理財、基金、資產管理計劃等，排名可能存在偏高或偏低的情況。

但總體來說，全國性銀行的理財業務收入要更好。其中，6家國有行非保本理財業務手續費及傭金收入均超過10億元，排名第一的依舊是中國工商銀行，收入達到164.02億元，是唯一一家超過百億的上市銀行。

股份行中，招商銀行業務收入最高，為63.22億元，整體排名第三；城商行中，北京銀行該項收入最高，接近10億元，其他城商行收入均在5億元以下；農商行收入相對最低，且出現收入與規模不相匹配的情況，收入最高的重慶農商銀行。

從理財業務收入增速來看，29家披露非保本理財業務手續費及傭金收入的上市銀行中，僅有4家收入實現正增長，這4家分別是寧波銀行、鄭州銀行、錦州銀行、哈爾濱銀行，均為城商行。

產品類型：股份行發行最多

2018年上半年，42家上市銀行共發布了58618款理財產品。其中，股份行發行產品最多，平均發行量超過3000款；國有行緊隨其後，上半年平均發行產品數量達到2604款；城商行、農商行平均發行量明顯較少，分別為667款、326款。

國有行、股份行不僅在數量上佔優，產品類型也更為豐富，可選擇性更強。不過，國有行、股份行產品多為封閉式，上半年封閉式產品佔比均超過94%；城商行、農商行針對客戶的流動性偏好，開發了更多開放式產品，所佔比重均已超過兩成。

在凈值轉型程度上，國有行與股份行不相上下，上半年凈值型產品佔比均在2%左右；城商行也較好，凈值型產品佔比為1.09%；相比之下，農商行要落後很多，凈值型產品佔比只有0.35%。

人員配置：國有行、股份行人才多

國有行、股份行有著完善的人才體系和投研優勢，因此在理財業務的人員配置方面更為齊備，而城商行、農商行限於規模，對人才的吸引力較低，其理財業務水平有可能被國有行、股份行進一步拉開。

以學歷人才比例為例，2018年一季度，國有行、股份行高學歷（博士、碩士）人才分別達到97.15%、76.77%，而城商行、農商行則為52.56%、37.85%，差距相當明顯。

渠道建設：城商行、農商行覆蓋有限

在渠道建設方面，國有行、股份行依舊處於領先地位。截至2018年上半年，郵儲銀行網點數量最多，達到39776個，且網點正向精準化、智能化、輕型化、功能綜合化方向發展；股份行中，招商銀行網店數量做多，達到4906個，超過交通銀行。

相比國有行、股份行，城商行、農商行多以所在城市為中心，網點數量有限，且受資金實力限制，難以實現網點智能化，發展程度不高。

以上數據和分析參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國銀行理財產品行業運營模式與投資戰略規劃分析報告》。

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