跌破發行價的美圖，P圖老大能P出藍圖嘛？

十年前風靡全國的P圖軟體美圖秀秀十年後卻虧損達十億，赴港上市卻已跌破發行價，十年間不斷轉型探索新道路的美圖，宣布回歸本質業務。

營業收入持續下滑，互聯網業務有反轉

根據美圖2018年8月公布的上半年財報顯示，美圖2018年上半年營業收入20.52億元，同比下降5.9%；凈虧損有些好轉，為1.27億元，同比收窄3.4%。

營收下降主為智能硬體收入的大幅下滑。2018年上半年互聯網業務收入5.71億元，同比增長131.6%；智能硬體收入14.80億元，同比大幅下降23.4%。

從營收結構來看，美圖的營業收入主要來源於互聯網業務和智能硬體，其中智能硬體佔比達到72%。因此在智能硬體2018年上半年大幅下滑的情況下，美圖營收受到較大影響。2018年上半年美圖智能硬體收入為14.80億元，同比下降23.4%。

根據美圖2018年上半年財報顯示，2018年上半年美圖智能手機銷售數量53.33萬台，同比下降37.0%，2017年同期為84.71萬台。對此，美圖方面表示由於公司在2018年上半年僅推出了一款新系列的智能手機，推出的新智能手機型號較少影響了公司的智能硬體收入。

雖然智能硬體業務收入下滑，但可喜的是美圖的互聯網業務收入出現了史上最高增長。2018年上半年，美圖互聯網業務收入5.71億元，同比增長131.6%，主要受到品牌廣告商的推動，在線廣告收入高速增長，達到2.85億元，同比增長244.8%；而主要通過美拍直播上銷售虛擬道具所得的互聯網增值服務及其他收入為2.87億元，同比增長74.7%。

股價跌破發行，十年再回歸本質業務

2008年美圖公司創立了圖片處理軟體—美圖秀秀，與Adobe公司的Photoshop相比，美圖秀秀操作簡單明了，滿足了用戶普通的圖片處理需求，獲得市場上的一致好評；2011年推出了移動版的美圖秀秀軟體，成為全球最受歡迎的圖片處理軟體之一，但隨著智能手機相機的不斷升級，手機照片編輯應用層出不窮，與美圖秀秀的功能大同小異，擠壓了美圖的市場。於是2013年美圖開始布局智能硬體市場，在5月推出了首款美圖手機，自帶拍照美顏功能的手機深得女性的喜愛，很快美圖手機搶佔了當年卡西歐「自拍神器」的市場，而美圖的智能硬體業務營收也遠遠超過了其本質的互聯網業務收入；2016年12月美圖赴港上市，然而由於公司在發展了8年以來累計虧損高達11億元，其營運主要靠風險資本維持，缺乏清晰的盈利模式不被外界看好，上市首日股票價格就跌破發行價。

直到2017年初美圖手機在海外市場的火爆，引發股價開始一路攀升，可好景不長，隨後股價迅速跳水，美圖股價一路震蕩下滑，目前已經跌破發行價。十年的美圖，從軟體到硬體，從互聯網為主營到智能硬體為營收主體，如今，美圖再次計劃轉向社交軟體。

涉嫌用戶隱私問題，P圖第一公司未來藍圖何方

計劃轉型社交的美圖似乎也不會太容易，對於社交軟體而言，用戶流量是平台能否成功的關鍵，可截至2018年上半年，美圖總的月活躍用戶數下降至3.5億人，旗下產品中美拍的月活躍用戶數下滑幅度最大，目前僅為為4276.7萬人，較2017年底下降了56.4%。而美圖中國大陸地區的用戶數為2.43億人，較2017年低下降了20.2%，佔比從73%下滑至69%。

而近期，美圖又陷入了負面新聞事件的風波。11月28日中國消費者協會發布的《100款APP個人信息收集與隱私政策測評報告》中，美圖秀秀涉嫌過度收集用戶信息，且向第三方提供個人信息時，未說明雙方所承擔的相應責任的問題。受此事的影響，美圖的活躍用戶或將再下滑。

回歸互聯網業務的美圖還做了個更重要的決定，根據11月小米公布的2018年第三季度財報顯示，美圖已與小米達成戰略合作，將自身重資產手機業務交給小米，試圖以此來化解這十年的虧損壓力。美圖2013年轉型手機業務在一開始收割了一大波女性消費者，但近年來各大手機廠商也開始加入這一市場，非硬體出身的美圖再次失去了優勢。十年了，美圖終究認清了自己的本質業務回歸互聯網，奔向社交平台，在活躍用戶量下降市場競爭激烈的情況下，能否再次以國內最初修圖軟體的老大的姿態，P出中國版的Instagram，和小米合作又能否P出新的藍圖，我們拭目以待。

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