收益率曲線平坦 投資機構建議買進低波動股票

來源：金融界網站

金融界美股訊 Sanford C Bernstein Ltd．表示，投資者應避免在動蕩的市場上以過高價格買進防禦性股票，而是要考慮買進低波動股票，賣出高動量股票。

Inigo Fraser-Jenkins等策略師在周四的報告中表示，本周美國收益率曲線快速變平為低波動因子注入了新的動力。他們表示，平坦的曲線如果保持下去，可能也會成為動量股表現不佳的催化劑。

「我們認為明年市場會區間波動但震蕩加劇，因此從估值角度看，這是買入全球低波動公司的一個有吸引力的切入點，」他們寫道。「相比之下，美國高動量股票看起來很脆弱」，動量因子「異常昂貴、火爆而且內部關聯性很強」。

周一，美國國債收益率曲線中的一部分出現逾十年來首次倒掛，3年期收益率升至高於5年期的水平。這可能是市場認為美聯儲緊縮周期即將結束的第一個信號，而且也是預示衰退的可靠指標。

Bernstein的策略師強調他們並不看跌，認為盈利仍然在積極增長，市場人氣保持良性。但他們警告投資者不要「不惜代價」以過高價格買進防禦股，而是建議做多全球低波動股票，做空美國動量股。

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