Uber、Lyft 相繼提交招股書，都可能是明年最大 IPO

所謂秘密上市，指的是美國 2012 年通過的《喬布斯法案（Jobs Act）》中允許年收入 10 億美元以下的公司秘密提交招股書，直到上市前一個月左右才公開。在此期間，這些公司可以去找各自的基石投資人，或者鎖定承銷對象，以免財務信息過早披露引起市場對其估值過高的懷疑。2017 年 7 月起，SEC 把這一條款適用於所有公司。

Uber 和 Lyft 是美國兩家最大的網約車公司，據數據分析平台 Second Measure 報告，兩家公司佔據了美國 97% 的出行市場。截至今年 9 月，前者在美國占約 69% 的市場份額，而 Lyft 約為 28%。

兩家公司相隔 1 天提交招股書——這種膠著的狀態認為是爭奪上市時間窗口。彭博社 10 月時曾報道，Uber 原計劃 2019 年下半年上市，但由於 Lyft 打算明年 3-4 月上市，因此 Uber 可能會改期提前上市。

這兩起 IPO 都可能成為 2019 年規模最大的案例。Lyft 成立於 2012 年，至今共拿了 51 億美元融資，今年 6 月最後一輪融資後估值達 151 億美元。據彭博社報道，Lyft 可能選擇摩根大通、瑞士信貸、傑富瑞作為承銷銀行，他們給 Lyft 的估值為 180-300 億美元。而成立於 2009 年的 Uber 融資金額超過 200 億美元，它選擇的承銷銀行摩根士丹利和高盛給出的估值高達 1200 億美元，該估值是之前 Uber 估值的約兩倍。

同為兩家公司的風險投資人 Paul Hudson接受《華爾街日報》採訪時稱，上市有助於兩家公司變得理性和自律。對 Uber 和 Lyft 而言，在經歷初期巨額的市場投入和支出以後，未來如何縮減成本、實現正向現金流是最為重要，且公開交易的透明化會加大他們的盈利壓力。截至目前，Uber 在全球有 2 萬多名員工，是市場主要在美國的 Lyft 的四倍。

但自 Khosrowshahi 去年上任 CEO 後致力於減少 Uber 虧損，包括出售東南亞業務、與競爭對手合併俄羅斯業務、暫停 UberRent 租車服務等。也讓 Uber 的業務重心傾斜，轉向自動駕駛、共享單車、電動滑板車和外賣業務。三季度，Uber 的外賣業務在全球約 500 個城市的總預訂額約 為 21 億美元，同比增長 150%。

另外，2019 年可能將是科技創業公司集中上市的一年，Airbnb、Slack、分析公司 Palantir、數字支付公司 Stripe 等都將提交上市計劃——這也是他們的投資者所希望的，由於近期局部政治不穩定，可能會降低這些公司的估值和定價。

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