「你真的是直男嗎？作為一個直男你怎麼了解女性的喜好？」兩年前在BAI貝樂會年終慶典上，田朴珺向陳琪拋出這樣一個辛辣又犀利的問題。

愣了半秒的陳琪，接過話題微笑著給出一個很「直男」的回答，「當面對一個女孩的時候，男人不懂她們；但當我們每天去分析一千萬個女孩的行為的時候，通過數據分析我們就知道了。」

如此「不浪漫」的回答，典型的理工科思維。

「野心」創業者

理工科思維有一個好處，就是現實和目標性強，凡事都可以量化。

在資本寒流侵襲下，蘑菇街赴美上市的靴子最終落地，創業八年，陳琪總算給自己一個交代。

12月6日，主打年輕女性用戶的電商平台蘑菇街，正式登陸紐交所。開盤當天，報12.25美元，較14美元的發行價下跌12.5%。股價盤中一度大跌逾17%，最終首日以14美元的股價收盤，與發行價持平，總市值為15億美元。

蘑菇街IPO後，作為聯合創始人、CEO兼董事長的陳琪，將擁有79.3%的投票權，是公司的最高話語人。

在性格上，陳琪是一個天生的創業者，他不只一次坦言「我天生就是要當老大的。上幼兒園的時候，如果有台階，我就一定要坐在最高的那層上面，下面的都要聽我的。」

從來說一不二的陳琪，喜歡玩「ALL IN」，從不給自己留一絲退路，他覺得只有把自己的身家性命都搭進去，這個事兒才可能幹好。

於是，他賣掉了一套杭州的房子，得了100萬作為創業啟動資金。一年後，又二話不說把淘寶期權以5美元一股賣掉，換得400多萬元。這要是放到今天，以阿里股價約182.25美元算，至少也上億元了。

哪怕是這種滴血的「虧損」，陳琪依然面不改色地表示，「不後悔！」

就連淘寶約談有意收購蘑菇街時，他也堅決不賣。談判破裂的結果是，2012年中，蘑菇街接到阿里的封殺令，被迫轉型做獨立的電商平台，這位阿里系創業者，最後也避免不了與老東家狹路相逢。

2015年，投資人提出希望蘑菇街和美麗說融合，陳琪霸氣要求融合後的新公司必須以他為主導，擔任CEO，否則不談。歷經大半年的談判，這場合併案終於如陳琪所願落下帷幕：陳琪出任CEO，徐易容退出。

大概，在陳琪眼裡，什麼都不及「當老大」時，揮斥方遒唯我獨尊來得過癮。

這些年來，蘑菇街被稱為阿里、京東、唯品會以外的中國電商「第四極」。

對此，陳琪略有不服，在某次接受採訪時他直言，「蘑菇街早已不是當初那個大家眼中的電商『第四極』了，只是曾經有過這個說法，但是事實上不準確，我更希望的說法是中國時尚『第一極』，成為中國消費者的時尚目的地，而不是購物目的地。」

事實上，為了擺脫這個「標籤」，為在電商江湖贏得一席之地，自創業之初開始，野心勃勃的陳琪從未停止過折騰。幾乎每隔三年，他就帶領蘑菇街進行一次轉型，從創立之初只做討論消費的社區，到導購，再到電商平台，如今，又押上直播、短視頻、小程序等內容平台。

據了解，蘑菇街的收入包含營銷服務收入、傭金收入和其他收入。

陳琪的焦慮

但敲響美股鐘聲的蘑菇街，給出的交卷並非盡如人意。

據11月9日蘑菇街向SEC遞交的IPO招股書顯示，擬籌集最多2億美元資金，但隨著上市步伐臨近，市場反響不盡如人意，招股書只能一改再改，最後發行價確定為14到16美元，最大募資金額為8740萬美元。但最後上市價卻取了最低價14美元，最大募資額也僅為7650萬美元。

除了資本寒冬這個大環境，蘑菇街業績虧損以及MAU（月活用戶數）增長几乎停滯，也是橫亘在陳琪面前的老大難問題。

從此前招股書披露的數據來看，2018年財年蘑菇街實現總營收9.73億元，較去年同期的11.09億元下滑12.3%。其中，營銷服務收入為4.766億元，同比下滑35.6%。而盈利方面，

經調整後，蘑菇街在2017財年、2018財年凈虧損分別為4.761億元、4.202億元，截至2018年9月30日的2019財年上半年調整後凈虧損1.857億元。

最要命的是，得到騰訊QQ錢包和微信支付兩大流量入口的蘑菇街，其活躍用戶的增長也意外地撞上天花板，在截至2018年9月30日的12個月中，蘑菇街活躍買家也僅增長3.5%至3280萬，活躍用戶增長近乎停滯。

儘管凈虧損略有收窄跡象，但對於投資者而言，營收大降、持續虧損、活躍用戶增長近乎停滯等經營狀況，始終不足以撐起他們的信心。

此番一再降低姿態，哪怕「流血」也要堅持上市的舉動，背後其實是陳琪這個掌舵者的焦慮。

值得一提的是，自2016年蘑菇街與美麗說、淘世界合併成立美麗聯合集團以來，坊間一直傳聞美麗聯合集團正考慮赴美上市一事。

正所謂，空穴來風未必無因。果不其然，今年11月，上市一事得到證實，不過主角變成了美麗聯合集團旗下的蘑菇街。原本一切都在陳琪的可掌控範圍內，然而誰也沒想到2018年的大氣候會是這種走向。

眾所周知，今年伊始，互聯網慘遭資本寒冬，P2P爆雷、共享單車遇冷、美股科技股頻頻暴跌，受此影響，IPO狂潮變破發潮，不久前相繼上市的美團、小米、寶寶樹等股價跌宕起伏。

此外，在一眾競爭對手中，阿里、京東、唯品會等電商平台早已上市，就連專註母嬰市場的寶寶樹也搶在蘑菇街之前上市。

如此內外憂患夾攻之下，留給蘑菇街的空間自然有限，這對於向來野心勃勃的陳琪而言，實在是無法忍受的。

在「要麼等死、要麼找死」的兩難選擇中，陳琪步履維艱。可以說，在資本遇冷的當口，上市是融資的不二選擇。

哪怕是一張姍姍來遲的船票，陳琪也要將其握在手中。因此，將發行價降到最低也要上市的做法就不難理解。

互聯網「下半場」戰事，始於王興，但不止於美團。在這樣的大環境下，無人倖免，陳琪以上市結束上半場戰事，但更為殘酷的下半場，才剛剛開始。

作者：電商報 李迎

（未經授權不得轉載）

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