朱民：關稅不是解決貿易盈虧的好工具
特朗普推行「美國第一」的單邊主義，對整個世界貿易格局、世界貿易機制和世界經濟金融治理機制和形勢產生很大衝擊。國際貿易和世界經濟金融治理機制及其相關問題，需要學術界進行深入研究。
今天的中美貿易摩擦和當年美日貿易摩擦以及之前任何貿易摩擦相比，一個最根本的變化是，全球經濟金融的關聯性密切提高和加大，貿易和資本流動在全球經濟中的比重大大增加，整個經濟的互動和溢出效應特別明顯，從而美國引發的貿易摩擦對全球經濟金融產生了很大的衝擊。
第一是貿易增長下降。這將影響全球經濟增長，特別是影響新興經濟和發展中國家的經濟增長。由於美國挑起貿易爭端，國際貨幣基金組織今年下調了全世界經濟增長速度預期，預計明年全世界經濟增長速度會進一步下降，後年還會下降。因為國際貿易衝突，以及經濟周期因素影響，全球經濟增長速度開始變緩，全球金融市場的波動開始加大。
第二是衝擊全球產業鏈。之前任何貿易摩擦時，全球都沒有像今天如此完整和成熟的產業鏈。例如，以中國為主軸的亞洲的垂直製造業產業鏈在過去15年間成長非常快，日本、韓國、泰國、馬來西亞和越南等國向中國出口大量中間產品，美國挑起的貿易摩擦對這些向中國出口中間產品的國家影響也很大。貿易摩擦以來，今年全球FDI（外商直接投資）流量下降，一個很重要的原因是，不知道全球產業鏈會在什麼樣的模式和格局下重塑。這是一個很大的變化。產業鏈的變化，引起投資的資金流動的變化、全球產業鏈重新布置和配置的變化。這個影響是深遠的，是從未經歷過的事情，需要予以研究。
第三，美國發起貿易摩擦後，我們用模型做過很多模擬和計算，發現今天和以前比，最大的不同點是，直接的貿易衝擊能在模型里計算，而金融受到的衝擊與信心受到的影響則難以量化。應該講，今天金融和信心受到的衝擊對全球經濟金融的影響，超過貿易的直接衝擊影響。貿易摩擦以來，金融市場產生巨大波動。3月份以來，對中國依賴度比較高的美國公司股票下跌的幅度，遠遠大於美國一般公司的股票變化。貿易摩擦以來，美國對中國的貿易摩擦，其實影響了新興經濟概念的很多國家。新興經濟從3月份以來，發生了資本市場波動、匯率貶值和資本外流。這些變化也給理論研究提出新的挑戰，比如，如何計算這個衝擊和影響？
第四，中美貿易摩擦，不但有利益問題，也有對錯問題。從對錯問題角度來說，美國的多邊貿易是赤字，在雙邊對中國也是赤字，中國的多邊貿易盈利是很小的，中國只是單邊對美盈利大。而貿易從來是看多邊的。這個新的格局，反映出美國儲蓄小於投資，儲蓄不夠，投資和消費過高，所以是其國內政策引起的外部環境變化。我在IMF工作的時候，關注過IMF的歷史。1945年在談判IMF框架時，英國的代表是著名的凱恩斯博士。凱恩斯提出，一個國家如果有巨額的貿易赤字或盈餘，反映其國內宏觀政策失衡，所以要監督這個國家對國內宏觀經濟金融政策進行調整。這個政策遭到美國代表團懷特先生的堅決反對，那個時候美國是一個貿易盈餘國，而且他當時堅定不移的相信，之後美國都將是貿易盈餘國。歷史證明，凱恩斯的政策洞見能力遠遠超過懷特。但是，美國的政治權重那個時候很難比的，懷特贏了，這一條沒有寫進國際貨幣基金組織的章程。30年以後，美國成為貿易赤字國家，到今天整整延續了40年。這段歷史表明，外部的失衡其實和內部的失衡有關。中國經濟的再平衡走得很快。10年以前，中國貿易賬戶經常盈餘是10個百分點的GDP，我們通過內部結構改革縮小城鄉差距、增加居民收入、擴大消費，今天降到1個百分點左右。隨著中國人口老齡化和鼓勵消費，在未來3—4年裡面，中國的經常賬戶總體的盈餘可能走向赤字。
美國今年的貿易赤字會比以前任何時候都要大，因為美國的財政刺激政策。展望今後幾年，美國會繼續貿易赤字，而且會有更大的貿易赤字。即使中美之間減少了貿易差距，也只是把這個差額轉換到別的國家（日本、韓國、越南等等），並不會從根本上解決美國貿易赤字問題。如果美國國內宏觀政策不調整，它的貿易赤字會永遠存在。美國是否會和別的國家大搞貿易摩擦？這也是個問題。
第五，根據經濟學知識，關稅不是解決貿易盈虧的一個好工具，相反它會引起國內資源錯配風險，引起通貨膨脹的壓力上升。在近日召開的上海進博會期間，我和美國福特公司總裁在一個論壇上發言。美國對鋼和鋁增收關稅以後，美國的鋼鐵行業增加開工和就業，但汽車行業成本上升，高達10億美元，導致美國的汽車行業如今大規模裁員。這是典型的關稅反應。整個關稅的影響在未來兩年里會逐漸擴大，會引起美國經濟進一步失衡。中國堅定不移地用結構性辦法應對美國的非結構性挑戰。所謂美國非結構性的挑戰，就是美國孤注一擲地抓在貿易上面；而中國面對結構性的挑戰，是根據中國的實際需要，開放市場，進行結構性改革，使得中國整個宏觀經濟結構更平衡、更優化。從這個意義上來說，兩年以後，中國的經濟結構會更平衡，而美國可能會發生經濟結構更不平衡、效率更低的情況。
第六，特朗普的單邊主義對二戰以來多邊主義的治理格局產生重大破壞時，怎樣重建世界的經濟金融治理結構變得特別迫切。美國的貿易赤字問題在今後5年里不會得到根本解決，如果按特朗普現有的政策不斷打貿易戰，從中國打到德國，從德國打到歐洲，從歐洲打到亞洲。世界上第一大經濟體如此不斷地擾亂世界經濟金融，會使世界經濟金融環境變得惡化。世界必須提出有效的、新的全球經濟金融治理機制框架、政策和對策，治理體系改革變得格外迫切和重要。
在這一大格局下，我們今天討論這個問題有重大的學術意義、理論意義、現實意義和政策意義。希望今天會議為這個研究提供溝通交流平台，在這個複雜變化的世界裡，發出中國學者的聲音，提出中國學者的設想。
（作者系清華大學國家金融研究院院長、IMF原副總裁；根據在清華大學國家金融研究院國際金融與經濟研究中心（CIFER）和貨幣政策研究中心聯合舉辦的「國際貿易關係與全球經濟治理重構論壇」上的致辭整理）
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來源：中國社會科學網
責任編輯：劉星 排版編輯：劉星
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