馬克龍讓步提薪降稅 歐盟可能因此放寬義大利預算

來源：金融界網站

投資者和政界人士正在猜測，法國可能違反歐盟財政規則的行為，可能導致布魯塞爾在與羅馬的預算戰中軟化立場。

法國總統馬克龍周一晚間承諾，將採取一系列措施，可能危及法國不斷改善的財政赤字。他向湧向巴黎和其他城市街頭抗議高生活成本和提高燃油稅的黃髮抗議者做出了讓步。分析人士表示，Macron的決定可能會增強羅馬方面的實力，因為它將在2019年與歐盟就不斷擴大的預算赤字展開鬥爭——這場鬥爭被認為是全球市場波動性上升的一個因素。

法國興業銀行全球宏觀策略師 Kit Juckes在一份報告中指出，也許有人認為，馬克龍正在進行亟需的結構性改革，布魯塞爾方面應該對他放鬆一些，但如果各方承認，當前的環境需要一些財政寬鬆，羅馬和布魯塞爾之間的關係可能有所改變。

麥格理分析師估計，馬克龍提出的包括上調最低工資在內的所有建議加起來，將使法國2019年的預算赤字超過GDP的3%，高於經濟合作與發展組織預測的2.7%。

義大利副總理路易吉·迪馬約周二表示，如果所有歐元區成員國都遵守同樣的規則，法國和義大利將違反歐洲穩定機制。該機制要求成員國控制赤字和債務水平。右翼政黨聯盟議員喬爾蓋蒂指出，過去幾年法國已經突破了年度經濟產出3%的赤字上限。

Robeco的投資組合經理杰倫 布洛克蘭和美國銀行美林的投資策略師賈里德 伍德沃德在twitter上強調，法國目前和預期的赤字缺口仍比義大利最初提出的2019年預算赤字佔國內生產總值（gdp） 2.4%的提議要大。來自《共和報》的報道稱，義大利財政部的目標赤字將達到GDP的2%。

義大利總理孔戴定於星期三會見歐盟委員會主席容克。

但大和資本市場歐洲經濟研究主管克里斯 斯基努納表示，歐盟仍有充分理由收緊對義大利的控制，同時對法國採取溫和態度。

他說，首先債券市場交易顯示，市場參與者認為義大利的財政狀況更加糟糕。法國國債和無風險德國國債的收益率差比義大利國債和德國國債的收益率差小得多。利差擴大意味著投資者對購相對較高風險的義大利政府債券要求獲得更多補償。

法國10年期國債收益率周二收於0.71%，較德國10年期國債收益率的息差擴大至48個基點，為一年多來的最高水平。與此同時，據Tradeweb數據，義大利10年期國債收益率和德國10年期國債收益率的息差徘徊在288個基點，即2.88個百分點，遠高於去年，但低於去年11月3.25個百分點的高點。

「義大利應該比除希臘以外的任何成員國更積極地削減赤字。」就總資金需求來看，義大利的需求要遠遠大於法國。

根據歐盟統計局的數據，義大利公共債務總額佔GDP的比例為132%，比歐元區平均水平高出約40個百分點。

此外，法國的廣泛改革計劃旨在促進長期增長，遏制公共財政的惡化。這些政策受到了信用評級公司的讚揚，穆迪5月份對法國的前景持樂觀態度，理由是該國對勞動力市場監管進行了有利於企業的改革。另一方面，義大利民粹主義政府希望取消養老金改革，降低退休年齡，此舉將損害其長期財政狀況。

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