移動互聯網「瘋狂10年」告終，對話汪華：不均衡體質讓中國機會更多

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平台級公司爆發的時代結束了。

文 | 洪鵠 劉旌

如果說KPCB的瑪麗·米克爾是世界範圍內互聯網走勢的預言家，那在中國，她還有一位同行，這個人就是汪華。

汪華，人稱創新工場少帥，素以前瞻性著稱，李開複眼中「愛因斯坦式的天才」。雖然他本人相當抗拒「預言家」的稱號，但在過去十年，他對趨勢的分析判斷，已然成為國內投資行業的重要風向標。

2008年，汪華在看到第一台蘋果手機後，就敏感意識到：移動互聯網的硬體載體已有雛形，社會變革的勢能呼之欲出，他於次年離開谷歌中國，和李開復共同創辦創新工場，並做出了「投且只投移動互聯網」的決定。

2011年，汪華的「移動互聯網三部曲」被奉為圭臬。這套理論預示了而後多年移動潮水的流向：從基礎工具、娛樂社交，最終轉向本地商務平台。基於此，他先人一步地觀察到了娛樂內容消費機會，促使「技術基因」的創新工場在娛樂、教育等領域出手大膽，收穫頗豐。

2017年初，36氪對汪華做了一次專訪。在那場兩小時的對話里，汪華起碼給出了3個重要判斷：第一是下沉人口紅利即將爆發；第二是行業的紅利將從純線上平台逐漸轉向教育、醫療等非市場化、高管制領域；第三，世界可能在往一個更令人悲觀的方向走，技術和互聯網製造了新的保守和壟斷，人類貧富分化的速度在加快，而人工智慧正在把人變成少部分有用以及大部分沒用的人。

汪華甚至預言，30年後，「只有20%的人類在工作，80%的帶著VR的面罩在虛擬世界裡進行，所謂虛擬的生產和消費」。

前兩個預言，在過去的兩年內可以說已被充分驗證：以拼多多、趣頭條為代表的下沉電商、下沉媒體極速崛起；在當時幾乎不受關注的在線教育和醫療，分別成就了2017、2018年最重要的投資主題。

而第三個預言，涉及到了更長的驗證周期。汪華本人的態度是，雖然他在做投資、投人工智慧，「促成著這件事的發生」，但這卻是他並不願意麵對的一種未來。

時隔兩年，我們又和汪華聊了聊。毫無疑問，他的體系一直在更新，繼最早給出下沉人口投資指南後，去年他在原先基礎上提出了「第三波人口紅利」理論，而這一次，他給出的主要概念可被稱為「中國經濟魔方」。

簡單來說，「魔方理論」的本質是，正因為在人口、地域、行業、產業鏈（前端後端）4個維度中發展不均衡的特質，中國比其他任何經濟體都擁有更多的變化可能性、即更多的發展機會。 這也正是經濟和消費放緩，卻仍有大量高增長公司湧現的原因。在這裡，不同層面、此消彼長的「待改造」和新需求，賦予了中國這個極具特色的經濟市場永動機式的驅動力。

基於以上4個維度，汪華也直接鮮明地給出了2019年主要投資機會的預判：

業態與消費需求之間的落差帶來的投資機會（消費分級，消費品牌化、品牌多樣化、去品牌化等同時並存）；

行業分化發展不均，部分垂類步入「井噴期」增長紅利（如未經過互聯網充分改造的大宗領域，教育和醫療等）；

產業鏈不均衡，中後端效率提升空間巨大（如AI自動化，能大幅提升中後端效率）；

與中國發展路徑類似、但處於更早階段的海外市場（如東南亞、印度、非洲）。

在談到一些近來流行的、言之鑿鑿的概念，如「產業互聯網即將崛起」時，對很多人脫口而出的這些片語，汪華保持著高度警惕。以至於我們的對話不斷的陷入於他的反問：首先我們要弄清楚，我們在說xxx時，指的到底是什麼？

在這位移動互聯網最早的預言家看來，移動互聯網的紅利確實已結束，2018年不僅僅是資本的拐點之年，也標誌著全球將進入一個新的創新周期：短時間裡誕生大平台、不斷製造新的壟斷的瘋狂10年已完結，下一個周期的主題將是「技術提升效率、資本整合場景」，創業和投資都會變得更重和更難，「要求更高、友好程度更低」。

但無論如何，在這體感寒冷的一年，汪華還是看到了一些新鮮的生機。

談移動互聯網

瘋狂10年結束了，全球進入下一個創新周期

36氪：兩年前我們和你有一次對話，你說小時候你對未來世界科幻式的想像包括「所有人可以在手機上做所有事」，以至於移動互聯網時代真正到來時，對你來說像看到了一個信仰的發生。現在人人都在說移動互聯網紅利將盡，你會有失落感嗎？

汪華：大家說將盡的意思，就是說這件事真的已經達成了。好比100多年前所有地方都要先通上電，但現在不會有人再特意談到通電，因為太普通了，早就全部弄上了。

在移動互聯網純粹的線上範疇——我們把它叫做「前端」，中國的發達程度可以說是首屈一指的，超過美國。無論是電商，移動支付，最後一公里物流，還是短視頻等等，可以說都是世界領先。

36氪：「達成」的另一個意思，是說純線上確實不再有大機會了？

汪華：最大的永遠都是基礎設施的機會，QQ、微信，幾個工程師就能完成；之後的電商平台、Uber、滴滴，做起來就累很多，調動的資金也更多。所以說在基礎設施之外的機會，難度肯定是遞增的：還有大的機會，但它同時也會是更重、更累的機會。

怎麼定義大的機會呢？一家10億美金公司，放在2010年絕對是超級公司，但在今天你會覺得不過爾爾。移動互聯網10年其實是很瘋狂的10年，整個估值體系可以說都是異常的。

36氪：你覺得是什麼造成了這種異常？

汪華：（移動互聯網）這一波機會，與其說是科技變革，其實更多是整個社會的介面界面的變化。這種界面切換打破了舊的壟斷，讓整個世界有了一次快速洗牌的機會。

這裡面長出來的很多公司，表面上是科技公司，實際上都是廣義上的中介公司：趁著社會介面界面洗牌的時候，搶先佔據了一些中介點。所以過去10年的周期特徵，就是以批量誕生平台型公司、製造由界面切換而得益的新壟斷者為主的。在這之中，很多創業者和投資人都享受到了極端的高增長高紅利，但現在潮水退去我們發現，很多公司的表現和他們暴漲的估值並不匹配。

36氪：但你們也是異常的得利者。

汪華：當然。但你不能指望著永遠的異常，短時間裡各行各業再換一批壟斷者？不可能了。市場也會回歸本源，要不為什麼那麼多公司今年一上市就倒掛？我們也投中了很多10億50億美金市值的公司，全都是因為我們英明神武嗎？你得承認還是時代本身的機遇更大。

會回歸正常的意思是，（投資）這個事情肯定還是能做，但你要還指望3年內做出一個壟斷性的新平台來，這種心態就不正常。

36氪：在新舊創新周期切換時代，你所謂的「正常」周期里，應該指望什麼？增長來自哪裡？

汪華：技術會變成提升社會生產力的最大推力，而效率提升將會是接下來的最核心議題。首先，肯定不會再批量產生平台型公司了；第二，技術的創新在下一階段要真正創造價值的話，光有技術還不夠、必須有對場景的控制。

舉個簡單的例子，你掌握了自動駕駛沒用，你還必須有你控制的業務場景，比如主機廠，否則你就算技術尖端也不能回收價值。

36氪：聽起來更難了。

汪華：更重了。技術提升效率，資本整合場景。對小型創業公司和投資人來說，確實要求更高、友好程度更低，創造出來的還不是平台公司。天下大多數公司都不是平台公司。平台公司爆發是過去10年的特例。

36氪：想要在正常態里投得好，會比異常態里難在哪裡？

汪華：之前我們有一個非常明確的主線紅利，周期短、一旦賭中了賠率很高，這種情況下，其實主要看誰覆蓋做得好，覆蓋做得好然後執行到位，就會很強大。再不行，把基金搞大一點，第一階段錯判了第二階段補，再不行在公司3、40億美金時補，反正還會有人接盤。

所以說過去10年，投資人們過的是在大馬路上撿錢夾子的日子。接下來我們要去地里挖金子了，不但要會挖，還得會打磨。用嚴肅點的話說就是「VC不光要有判斷價值的能力，還要有創造價值的能力」。

總之，一切都在要求我們擁有更多的投資武器。

36氪：全套武器庫重要還是獨門武器重要？

汪華：我覺得首先要有全套武器庫。比如一些基金過去強調狙擊手打法，但狙擊手是需要一定的信息不對稱、資本不對稱的，現在信息和資金流通程度越來越高，只有一把狙擊步槍會不會有點少？

對投資人來說，前瞻性、對事情的理解深度、到位的執行度，這些一個不能缺。但你理解了，別人也理解了，你還是拿不到超額回報，你還是得有某一項超乎所有人的武器。比方說，1000億美金的願景基金起碼就有一個武器，比你們所有人都有錢——這不是開玩笑，這麼有錢肯定是武器。

36氪：創新工場的獨家武器是什麼，汪華的預言算一個嗎？

汪華：所謂前瞻分析其實更多是我個人（愛好）。預言本身沒那麼值錢，它必須配合準確的時間點和切實有效的可操作性才有意義。確實我們最早開始做移動互聯網，工具、人口紅利和社交娛樂、商業變現，三個階段包括時間點，都判斷得挺準的，前兩個階段我們收割得不錯，到了第三個階段，對於涉及線下的那批公司，我們的收割卻或多或少出了問題。我可以說那時候有開復生病的原因、基金體量不夠大的原因、或者我的方法論出了問題，但沒收割好就是沒收割好，這種預言就是一錢不值。

所以預言不重要，預言加上我要做到這個結果需要哪些資源、我從哪裡找到這些資源、如何讓它們發生作用，這些配合在一起才是重要的。

對工場來說，我認為比較獨特的一個是我們在工業界的能力，這幾年我們花了大量的人力物力去建人工智慧工程院，在這兩年打出「VC+AI」的標籤，就是希望提前獲取工業界的能力，讓我們在案源的獲取和投資方面建立一套別人少有的優勢。未來，無論是在同行面前，還是面對騰訊、阿里這樣的大公司，我們可以基於這種優勢去合作。

談下一個創新周期

「中國魔方」和不均衡發展蘊含的長期機遇

36氪：除了移動互聯網紅利，最近另一個被高頻提及的是人口紅利。主流觀點認為這部分紅利也消耗殆盡，為什麼你不這麼看？

汪華：因為中國從來不是但單一的經濟體，我們的14億人口事實上是處於完全不同的發展階段。一部分人的生活和消費水平堪比發達國家，一部分人是發展中國家，你能看到最初階的工業水平和最先進的信息科技並存，以及高端製造業和特別原始的人力工廠並存。

所以我一直覺得，要真正了解中國，就不能把它看作是一個大的單一經濟體，而應該拆開來好好研究。

36氪：「拆開來」研究中國的方式除了拆人口，還有哪些？

汪華：不能把中國看成單一經濟體的根本原因，是中國內部發展的不均衡。所有存在強烈的不均衡之處，都是拆開中國經濟這個魔方的關鍵。

人口地域是一個維度，北上廣深這類一二線城市早在3、4年前就已完成了移動互聯網化和電商化。但是四五線城市和年紀比較大的中老年的人口，在這兩年才深度用上移動互聯網和在線支付的，並且剛剛開始嘗試電商購物。這也是為什麼過去那麼多年，大家都覺得阿里、京東把電商都已經做完了，又冒出了拼多多、雲集和貝店。

行業發展不均衡、以及產業鏈條的前端後端的發展不均衡也非常嚴重。一些行業，比如電商、新零售，經過了過去幾年互聯網的大幅度改造，是世界級的先進水平。一些領域是剛剛開始，比如在線教育；更多領域比較傳統醫療、製造業、物流，其實還遠未被改造。

從產業鏈條看的話，中國的前端——就是商業里消費者可以直接感知到的部分，比如移動支付、貨單物流、新零售，這些已經做得比美國歐洲還發達，但支撐這些發達前端的後端卻還極其落後。比如說，美國的物流背靠幾大巨頭，而中國我們看似發達的物流業背後其實是3000萬個個體司機在支撐；各行各業貿易背後，靠的是幾百萬個非常小的流通商；我們的無數工廠，大量還處於自動化程度極低的人力工廠階段。

36氪：不均衡之處都意味著紅利嗎？

汪華：不均衡就說明有提升空間。這麼落後的中後端都能支撐這麼強大的前端，那我們把中後端效率提高兩到三倍呢？

36氪：這種不均衡是中國獨有的嗎？其他國家有沒有可借鑒的先例？

汪華：幾乎沒有。中國是一個經濟體量最大的後發國家。後發是什麼意思？我們現在看到的發達國家，沒有一個不是按照順序依次發展的：第一階段是早期工業化建立，從而帶來消費生產的大規模擴張；到第二階段，進入通過資本去完成生產的規模化、集約化，通過提升效率去擴大社會的總需求的階段；這一步做到極致後，迎來了信息化和科技繼續提升效率的第三階段。

中國的順序卻不是這樣的。中國經濟的高速發展尤其是大規模的工業化消費生產擴張是從90年代末才開始的，但中國互聯網居然也在同時開始發展了，第一階段、第三階段同時啟動。而中國的資本整合、集約化規模化晚於互聯網的誕生。

以阿里這樣的巨頭為例，它先做的是第三階段的事，互聯網的交易匹配、優化，通過代理模式來整合社會資源，後來才反過來做資本整合、去做第二階段的事，比如控股線下零售連鎖店。騰訊也是先做階段三的事，再通過投資，像蜘蛛網一樣去布局第二、第一階段。

這種獨特的發展路徑，加上我所說的「中國魔方」里大大小小的不均衡，讓中國的狀態非常獨特。

比如和美國對比來看的話，美國是一個相對勻質的經濟體，社會發展水平相當平均；用日本對比的話，它只有一億人口，它可以用來對比北上廣深，卻沒有中國十億規模二三線這樣廣闊的下沉腹地；和歐盟比較的話，歐盟有處於不同發展階段的國家，卻不像我們一樣處於同一語言、同一法律以及貿易體系的框架內。實際上，這種「經濟魔方」的特徵一定程度上也可以化解經濟調整期的壓力，這裡面每一個子塊、每一種不均衡，都是下一個投出子平台領導者的機會。

36氪：在整體下行的大環境下，你比很多人都樂觀。

汪華：向上也好，向下也好，只要有變化，就有投資的機會。不同之處在於，當然大環境向上時，你做事的容錯率就高得多，而比較平的時候，做事的容錯率會低。但無論對創業還是投資來說，最怕的就是像日本和一些歐洲國家那樣，不是說好或壞，而是沒有變化，上行、下行的變化都沒有。

36氪：你怎麼看馬化騰提出的產業互聯網概念，它應該是現階段熱門主題了。

汪華：因為大家無所適從。以前投資蠻簡單的，不斷有熱門領域，跟著大趨勢走，總歸能投中幾個。現在沒有一個資金匯聚的主戰場，很多人就不知道怎麼去認路了。實際上你去問每一個投資人產業互聯網是什麼意思，我懷疑大家的解讀都不一樣。當年大家說移動互聯網，說的是同一件事；但現在說產業互聯網的，我看未必。

包括之前人工智慧概念火的時候也一樣。我們2012年就在看這一塊並投出第一個AI項目了，在我們看來當時AI至少包括好幾件事，有的我們叫先進技術，有的屬於計算機視覺、大數據，突然有一天，這些不同的事全部被打包倒一期了，AI就火了。我個人覺得產業互聯網也是，很多概念被打包到了一起。

36氪：強化一個概念，也許能建立一套更高效的溝通話語？

汪華：突然沒有了大主題，大家都有恐懼感了，這樣可以緩解焦慮吧。但我們真的需要一個主賽道嗎？

36氪：下一個創新周期，創新工場給自己設立的目標是什麼？

汪華：投資本來就是少數人的遊戲，少數人成功、極少數人超級成功。絕大部分人做的事是沒有意義的。每一個周期其實就是基金淘汰期，一次界面切換，90%的基金會被淘汰，等下一波行情好的時候再成立一波新基金，再下行、再淘汰。對我來說，重要的就是活下去，我們不要成為被淘汰的，我覺得就叫贏了。

當然，我對活下去的標準比較嚴苛，半死不活的活著，在我看來就是被淘汰了。

36氪：最後一個問題回到你的預言——或者叫方法論的建立上來。過去幾年有哪些事的發生超出了你的想像，甚至顛覆了你原先的判斷？以及，汪華的輸入靠什麼，你是如何建立你的方法論體系的？

汪華：首先，不存在對終局的預言，所有判斷都是隨著時間調整的。第二個問題，如果輸入是要我開一張書單的話，我真開不出來。我很喜歡看歷史，看王小波，但我要是說這個給我投資帶來靈感的話，那是鬼扯淡。

輸入肯定很重要，包括和創業者談、包括你的實踐本身。但我的觀點倒是，如果僅僅有輸入、哪怕是持續高質量的輸入，但沒有自己的思維方式的話，那就是一張電腦硬碟，也不能得出什麼有效結論。所以不斷的思考很關鍵，在實踐中去不斷的自我糾正和否定也很關鍵。

人其實是很懶的動物，我也一樣，有時候遇到一些問題，寧可把自己弄得很累，卻未必真願意花時間去反思和復盤自己乾的事到底到底對不對。這不是主動的，而是人潛意識裡會迴避的，我都這麼累了——其實還是在逃避真正的努力。

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